家居上市企業(yè)宜華生活近期發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2018全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約4.82億元-5.57億元，與2017年的7.53億元相比，下降約26%-36%。

對(duì)于凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑，宜華生活給出的解釋是，外銷收入下降、原材料及人工成本上升、綜合毛利率降低、融資成本上升等因素導(dǎo)致費(fèi)用增加。同時(shí)，宜華生活表示，此次業(yè)績(jī)下滑不會(huì)對(duì)公司的配股發(fā)行造成不利影響。

事實(shí)上，在2018年三季報(bào)中，宜華生活已經(jīng)出現(xiàn)營(yíng)收增速放緩、凈利潤(rùn)下滑情形。數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，宜華生活實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.08億元，同比增長(zhǎng)僅1.59%。而上年同期的增長(zhǎng)幅度為47.09%;凈利潤(rùn)為5.29億元，同比下滑24.73%。

在凈利潤(rùn)下滑背后，是宜華生活財(cái)務(wù)費(fèi)用的不斷飆升。數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年，宜華生活財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.86億元、2.56億元和4.15億元;2018年前三季度這個(gè)數(shù)據(jù)則為3.07億元，同比增長(zhǎng)45.5%，超同期凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入增速。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者仔細(xì)查閱宜華生活的三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司賬上的貨幣資金為43.77億元，與2017年底的42.29億相比小幅增加;但公司的負(fù)債總額為86.99億元，2017年底則為87.25億元。

面對(duì)宜華生活“存貸雙高”的情形，有投資者在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示：“該公司手握巨額資金，為何不積極還債呢?”對(duì)此，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者試圖向宜華生活董秘辦相關(guān)人員進(jìn)行詢問(wèn)，但對(duì)方表示“無(wú)法回答相關(guān)問(wèn)題”。

一私募人士告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者：“類似宜華生活這種‘存貸雙高’的情況，其實(shí)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是一種危險(xiǎn)信號(hào)。去年12月因信披違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的康美藥業(yè)、因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)被市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑的LED龍頭三安光電……這些公司都有一個(gè)共同點(diǎn)，那便是存貸雙高。”

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)報(bào)道，宜華生活盈利能力大幅下滑與存貸雙高的畸形財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，同時(shí)稱該公司手握巨額資金不積極償還巨額債務(wù)令人費(fèi)解。

自媒體“德林社”近期發(fā)布文章點(diǎn)名了宜華生活。報(bào)道稱，公司手握大筆現(xiàn)金，利息收入少的可憐，然后還不斷借款融資，這種大存大貸的企業(yè)都值得推敲。而熊市里面的雷絕不止康得新和康美藥業(yè)，當(dāng)你親眼看到蟑螂時(shí)就不止一兩只那么簡(jiǎn)單。如果沿著這條線索順藤摸瓜，A股中的的雷絕不止康得新和康美藥業(yè)，宜華生活與富祥股份與二康也有一定相似之處。

有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向宜華生活提出疑問(wèn)：“公司有無(wú)必要降低流動(dòng)資金10億，先還10億貸款?”對(duì)此，宜華生活董秘給出答復(fù)，稱“公司在融資決策和資金的使用均結(jié)合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要和實(shí)際情況作出合理安排”。

除“存貸雙高”，宜華生活還面臨著商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。2016年，為更好開拓國(guó)際市場(chǎng)，宜華生活耗資18.3億元收購(gòu)知名沙發(fā)制造商華達(dá)利。

交易對(duì)方承諾，從2016年8月1日起連續(xù)3個(gè)財(cái)務(wù)年度，華利達(dá)分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2500萬(wàn)美元、2750萬(wàn)美元和3025萬(wàn)美元。然而，第一個(gè)財(cái)務(wù)期間，華達(dá)利凈利潤(rùn)為3449.24萬(wàn)美元，超額949.24萬(wàn)美元實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾;第二個(gè)財(cái)務(wù)期間，華達(dá)利凈利潤(rùn)為2885.38萬(wàn)美元，超出承諾數(shù)135.38萬(wàn)美元;2019年7月31日第三個(gè)財(cái)務(wù)期間將到期，若華利達(dá)不能順利實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，宜華生活因收購(gòu)該公司形成的4.98億元商譽(yù)將面臨減值風(fēng)險(xiǎn)。