躍躍欲試的森馬服飾，已經(jīng)想成為國(guó)際童裝市場(chǎng)的重要玩家。
1月8日晚間，森馬服飾(002563.SZ)發(fā)布公告稱，公司擬與KIDILI ZGROUP簽訂《合資經(jīng)營(yíng)合同》，共同投資設(shè)立合資公司開心栗子(上海)有限公司(暫定名稱，以下簡(jiǎn)稱“合資公司”)，并由合資公司推廣KIDILI ZGROUP旗下品牌并銷售其產(chǎn)品，發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)。
根據(jù)森馬服飾公告，公司以現(xiàn)金出資2100萬(wàn)元，占合資公司注冊(cè)資本的70%，KIDILIZ GROUP以現(xiàn)金出資900萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的30%，共同成立開心栗子(上海)有限公司。
實(shí)際上，長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，森馬服飾近兩年的品牌戰(zhàn)略幾乎都圍繞“童裝”、“多品牌”和“國(guó)際化”這三個(gè)關(guān)鍵字展開，通過(guò)不斷收購(gòu)加速進(jìn)軍海外市場(chǎng)步伐，但是相比2011年作為中國(guó)服裝第一股上市，市值沖擊到400多億元之后，森馬市值目前慘遭腰斬，截止2019年1月15日，市值僅剩229億元。
此外，截至2018年第三季度末，森馬服飾存貨高達(dá)41.65億元，同比增長(zhǎng)23.90%，高于同期營(yíng)收增長(zhǎng)21.41%，處于歷史最高位。
上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，國(guó)際化之路本身就不平坦，利用有限的資金資本或者拆借資金資本貿(mào)然收購(gòu)國(guó)外品牌中國(guó)代理權(quán)或者公司控制權(quán)，投入與產(chǎn)出需要時(shí)間周期，“森馬能否有足夠的承受能力，或者是否具有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)收益足夠的消化能力待考，如果投入過(guò)大就會(huì)造成包袱太重，影響主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。”
收購(gòu)標(biāo)的負(fù)債2.1億歐元
1月8日晚間，浙江森馬服飾股份有限公司(簡(jiǎn)稱“森馬服飾”)連發(fā)兩份公告，對(duì)旗下童裝業(yè)務(wù)以及合伙人項(xiàng)目進(jìn)行了布局。
森馬服飾接連發(fā)布公告稱，分別以現(xiàn)金出資2100萬(wàn)元設(shè)立合資公司開心栗子(上海)有限公司，以2000萬(wàn)元注冊(cè)資本成立全資子公司——上海森禾企業(yè)管理有限公司。
公告顯示，森馬服飾擬與KIDILIZ GROUP簽訂《合資經(jīng)營(yíng)合同》，共同設(shè)立合資公司開心栗子(上海)有限公司，并由合資公司推廣KIDILIZ GROUP旗下品牌并銷售其產(chǎn)品，發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)。公司以現(xiàn)金出資2100萬(wàn)元，占合資公司注冊(cè)資本的70%。
據(jù)悉，KIDILIZ GROUP于1962年在法國(guó)成立，旗下?lián)碛衂-PARIS、Absorba、Catimini等眾多童裝品牌，不僅是歐洲中高端童裝行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，也是歐洲最大的童裝集團(tuán)。
不過(guò)，長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，雖然KIDILIZ GROUP是歐洲中高端童裝行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，但是該公司財(cái)務(wù)狀況并不容樂(lè)觀。
財(cái)報(bào)顯示，截至2017年12月31日，KIDILIZ GROUP的總資產(chǎn)為4.96億歐元，負(fù)債總額為2.1億歐元，凈資產(chǎn)為2.85億歐元;2017年，KIDILIZ GROUP實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.27億歐元，稅前凈利潤(rùn)為-0.24億歐元，稅后凈利潤(rùn)為-0.27億歐元(約2.1億元人民幣)。
值得一提的是，2018年5月，森馬服飾完成了對(duì)法國(guó)高端童裝品牌Kidiliz的戰(zhàn)略并購(gòu)，根據(jù)協(xié)議，森馬服飾與InchiostroSA簽訂協(xié)議，以1.1億歐元收購(gòu)SofizaSAS100%股權(quán)及債權(quán)，從而獲得Kidiliz集團(tuán)100%的股權(quán)。
布局童裝市場(chǎng)，打折力度大
實(shí)際上，森馬服飾近兩年的品牌戰(zhàn)略幾乎都圍繞“童裝”、“多品牌”和“國(guó)際化”這三個(gè)關(guān)鍵字展開，通過(guò)不斷收購(gòu)加速海外步伐，但是相比2011年作為中國(guó)服裝第一股上市，市值沖擊到400多億元之后，森馬市值目前慘遭腰斬，截止2019年1月15日，市值僅剩229億元。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，伴隨著對(duì)Kidiliz收購(gòu)的完成，森馬服飾已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了在童裝中高端領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，有利于借助公司此前運(yùn)營(yíng)巴拉巴拉的經(jīng)驗(yàn)來(lái)實(shí)現(xiàn)童裝領(lǐng)域的新突破。而森馬服飾與KIDILIZ GROUP建立合作關(guān)系將進(jìn)一步完善旗下童裝布局，加快童裝業(yè)務(wù)發(fā)展。
臨近年底，是各大品牌店和賣場(chǎng)最后發(fā)力的機(jī)會(huì)，童裝的銷售狀況又是如何?1月16日，長(zhǎng)江商報(bào)記者走訪了森馬旗下的巴拉巴拉童裝店以及其他童裝賣場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，各大品牌都在打折促銷，位于江漢路王府井的巴拉巴拉店，有些許顧客正在挑選，打折力度很大幾乎都是對(duì)折，兒童羽絨服特價(jià)僅售199元。
41.65億高庫(kù)存成隱憂
根據(jù)森馬服飾2018年三季報(bào)顯示，1月至9月底公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收97.64億元，同比增長(zhǎng)21.41%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為12.72億元，同比增長(zhǎng)25.66%;扣非后的凈利潤(rùn)為12.07億元，同比增長(zhǎng)25.81%。但是在這樣的高增長(zhǎng)下，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為2917.15萬(wàn)元，同比減少95.36%。
與此同時(shí)，財(cái)報(bào)顯示公司在購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為82.92億元，同比增長(zhǎng)47.27%，遠(yuǎn)高于現(xiàn)金流入增幅;支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金為12.07億元，同比增長(zhǎng)46.17%。
就此，森馬服飾曾對(duì)投資者解釋稱，前者主要系銷售增長(zhǎng)相應(yīng)采購(gòu)貨品支出增加所致，后者主要系本期支付供應(yīng)商保證金、加大宣傳力度以及新品牌投入增加所致。
此外，截至2018年第三季度末，公司存貨高達(dá)41.65億元，同比增長(zhǎng)23.90%，高于同期營(yíng)收增長(zhǎng)21.41%，處于歷史最高位。
其實(shí)，森馬服飾此前在2012年就遭遇了庫(kù)存危機(jī)。當(dāng)年，公司營(yíng)收為70.63億元，存貨為10.85億元。當(dāng)時(shí)，森馬服飾稱，公司營(yíng)收下降主要是受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、渠道成本上升、存貨比例加大等因素影響。
“加盟訂貨模式本身就是風(fēng)險(xiǎn)，提前半年訂貨在流行趨勢(shì)把握上有局限性，而森馬在現(xiàn)有訂貨模式基礎(chǔ)上雖然推出10%至20%快單小批量訂貨作補(bǔ)充，但從同比增幅近25%庫(kù)存可以看出是失敗的，或者說(shuō)加盟模式本身就決定了森馬作為品牌商無(wú)法直接掌握門店(渠道)的短板，加盟商的短視與短效性也讓品牌商的指令無(wú)法快速抵達(dá)門店。”程偉雄表示。
武漢一家森馬服飾旗下的巴拉巴拉童裝店，店內(nèi)商品打折力度不小。
