跨界之前，世紀(jì)華通(002602.SZ)主要從事各種汽車用塑料零部件及相關(guān)模具的研發(fā)、制造和銷售，于2011年7月登陸中小板。
世紀(jì)華通2010年?duì)I業(yè)收入9.08億元、凈利潤(rùn)1.59億元、扣非凈利潤(rùn)1.57億元。2011年，IPO募集資金10.35億元準(zhǔn)備好好大干一番，預(yù)計(jì)每年新增營(yíng)業(yè)收入9.93億元、凈利潤(rùn)1.34億元。到了2013年，世紀(jì)華通的營(yíng)業(yè)收入雖然增加至12.27億元，但實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8116.10萬元及扣非凈利潤(rùn)7798.29萬元，基本上腰斬。
二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)并不理想，兩年多時(shí)間，因?yàn)闆]有靚麗的業(yè)績(jī)，也沒有迷人的題材，股價(jià)下跌近六成。但2014年1月22日，世紀(jì)華通復(fù)牌，連續(xù)14個(gè)漲停板，第15個(gè)交易日上沖至最高點(diǎn)29.7元，較停牌前暴漲了3倍多?？偸兄祻?9.16億元暴增至77.96億元。
雖然世紀(jì)華通只是發(fā)布了跨界重組的公告，但股價(jià)居然暴漲3倍多。可見老老實(shí)實(shí)干實(shí)業(yè)十幾年，市值還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如短短幾個(gè)月的資本運(yùn)作來得快。
靠著跨界并購，世紀(jì)華通的股價(jià)及業(yè)績(jī)齊飛。
2014年9月，世紀(jì)華通首次跨界，以9.5億元和8.5億元成功收購上海天游軟件有限公司(下稱“天游軟件”)100%股權(quán)和無錫七酷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱“七酷網(wǎng)絡(luò)”)100%股權(quán)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)變成了汽車零部件和互聯(lián)網(wǎng)游戲雙主業(yè)。本次并購分別形成商譽(yù)7.59億元、7.44億元。
2018年1月，世紀(jì)華通以68.25億元收購DianDian Interactive Holding(下稱“點(diǎn)點(diǎn)開曼”)100%股權(quán)，以1億元收購點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)(北京)科技有限公司(下稱“點(diǎn)點(diǎn)北京”)100%股權(quán)，本次重組配套募集資金41.5億元。收購對(duì)價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過凈資產(chǎn)，產(chǎn)生52.09億元商譽(yù)。
目前，世紀(jì)華通正在為298億元并購大案努力著。新的并購標(biāo)的未來3年合計(jì)76億元的業(yè)績(jī)承諾，可以撐起市盈率高達(dá)40倍的世紀(jì)華通嗎?
業(yè)績(jī)接力第一棒之天游軟件、七酷網(wǎng)絡(luò)
按照業(yè)績(jī)承諾，天游軟件2014年、2015年和2016年扣非凈利潤(rùn)分別不低于0.9億元、1.1億元、1.4億元。七酷網(wǎng)絡(luò)2014年、2015年和2016年扣非凈利潤(rùn)分別不低于0.9億元、1.24億元和1.64億元。自從跨界游戲行業(yè)之后，業(yè)績(jī)連續(xù)下滑的世紀(jì)華通大逆轉(zhuǎn)。2014年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)157.72%，實(shí)現(xiàn)上市以來第一次正增長(zhǎng)。2016年被并購方完成最后一年的業(yè)績(jī)承諾，宣告世紀(jì)華通首次跨界并購?fù)昝朗展佟?/p>
根據(jù)草案顯示，天游軟件預(yù)測(cè)2014年至2018年?duì)I業(yè)收入分別為2.85億元、3.66億元、4.7億元、5.1億元和5.42億元。而實(shí)際上2015年至2017年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.95億元、2.12億元、1.97億元遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期。那么天游軟件到底靠什么來完成業(yè)績(jī)承諾?神奇的是，天游軟件凈利潤(rùn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)率分別為30.57%、78.17%、114.91%。特別是2017年，營(yíng)業(yè)收入比2015年增加了223.72萬元，凈利潤(rùn)卻增加了1.67億元。
收入決定了利潤(rùn)上限，那就用最常用的一招，買。
業(yè)績(jī)承諾最后一年，天游軟件及七酷網(wǎng)絡(luò)一半的利潤(rùn)靠收購回來的公司。
2015年9月，七酷網(wǎng)絡(luò)以400萬元收購成立于當(dāng)年8月的杭州盛鋒網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱“盛鋒網(wǎng)絡(luò)”)100%股權(quán)。2016年杭州盛鋒繼續(xù)爆發(fā)性增長(zhǎng)。杭州盛鋒不但幫助七酷網(wǎng)絡(luò)完成業(yè)績(jī)承諾，在2017年世紀(jì)華通面臨承諾期滿后的陣痛，業(yè)績(jī)面臨大幅下滑時(shí)，更是大展身手，上演“賣身救主”，成為世紀(jì)華通當(dāng)年主要的利潤(rùn)來源，從而避免業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的到來。
2017年一季度，世紀(jì)華通的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)2.79%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)3%、扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)2.14%，創(chuàng)下世紀(jì)華通跨界以來的最差紀(jì)錄。畢竟2017年已經(jīng)不需要業(yè)績(jī)承諾了。當(dāng)年6月，杭州盛鋒以5億元賣身給寧波鏡瑄投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)。
就這樣，2017年上半年，世紀(jì)華通營(yíng)業(yè)收入下降3.87%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)125%、扣非凈利潤(rùn)下降26.72%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下降80.49%。財(cái)報(bào)雖然別扭，但凈利潤(rùn)這個(gè)指標(biāo)還是非常好看的。
以2016年凈利潤(rùn)計(jì)算，杭州盛鋒市盈率只有5.9倍。世紀(jì)華通解釋，七酷網(wǎng)絡(luò)購入杭州盛鋒時(shí)是一家剛設(shè)立的新公司，杭州盛鋒加入七酷網(wǎng)絡(luò)后，通過與七酷網(wǎng)絡(luò)的重組和資源整合，一起開發(fā)了兩款傳奇類產(chǎn)品，并受到了市場(chǎng)的認(rèn)可。產(chǎn)品流水增加，業(yè)績(jī)提升。到2016年1月至9月份兩款游戲的月平均流水達(dá)8500萬元左右，但到2016年第四季度月流水平均數(shù)在4000萬元左右，月凈利在350萬元左右;2017年的前兩個(gè)月還是處于下降態(tài)勢(shì)。估算2017年度凈利在4000萬元至4500萬元。按5億元的交易價(jià)格， PE值在11倍以上，定價(jià)是合理的。
杭州盛鋒2016年繳納社保的人數(shù)30人，2017年只有15人，確實(shí)大不如前了。
但七酷網(wǎng)絡(luò)本身就開發(fā)及運(yùn)營(yíng)多款傳奇類游戲，為何和一家剛成立的公司進(jìn)行資源整合?從2015年9月至12月，短短4個(gè)月時(shí)間， 研發(fā)、推廣游戲也需要時(shí)間，杭州盛鋒2015年就能盈利2868.90萬元?為何業(yè)績(jī)承諾期一過，杭州盛鋒就開始業(yè)績(jī)變臉了?
同樣，趣游(廈門)科技有限公司(下稱“廈門趣游”)作為完成業(yè)績(jī)承諾的重要棋子，為何短短幾年內(nèi)業(yè)績(jī)變得這么好?或許，廈門趣游的一些訴訟案件可以揭示其生財(cái)秘籍。
2016年侵害其他著作財(cái)產(chǎn)權(quán)糾紛1起、2017年侵害其他著作財(cái)產(chǎn)權(quán)糾紛1起及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)糾紛1起，廈門趣游均為被告，但原告都撤訴了。
2017年12月至2018年1月，8起判決，作為被告的廈門趣游勝訴了，而游戲玩家都輸了。8起案件都涉及廈門趣游運(yùn)營(yíng)的同一款武俠網(wǎng)頁游戲《范偉打天下》，涉案金額從幾萬到幾十萬不等。這款游戲以現(xiàn)金回報(bào)收益吸引大量玩家參與，但事后公司卻反悔，玩家們起訴無果。
2017年，世紀(jì)華通營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)1.01%，跨界以來新低，而游戲運(yùn)營(yíng)收入下降24.54%，只有6.91億元，比2016年減少了2.25億元。2017年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)55.57% 、扣非凈利潤(rùn)下降24.23%。世紀(jì)華通現(xiàn)金流也變得極其糟糕。2017年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.99億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2015年4.77億元、2016年7.14億元。
業(yè)績(jī)接力第二棒之重新包裝的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)
2018年1月，世紀(jì)華通收購點(diǎn)點(diǎn)開曼和點(diǎn)點(diǎn)北京，業(yè)績(jī)接力第二棒開始。
并購?fù)瓿芍?，世紀(jì)華通2018年一季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)60.37%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)150%，上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)138.53%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15.13%，前三季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)153.06%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)23.30%。
點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)(點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)是點(diǎn)點(diǎn)開曼與點(diǎn)點(diǎn)北京之合稱，二者共同承擔(dān)了游戲的研發(fā)、 發(fā)行和運(yùn)營(yíng))于2018年1月16日納入合并范圍，上半年貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.24億元及凈利潤(rùn)5.06億元，分別占世紀(jì)華通的51.96%、71.26%。扣除點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，世紀(jì)華通上半年的營(yíng)業(yè)收入增幅從138.53%下降至14.58%，凈利潤(rùn)從增長(zhǎng)15.13%變成下降66.96%?？鄢c(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)及處置資產(chǎn)獲得投資收益1.59億元，世紀(jì)華通2018年上半年的凈利潤(rùn)只有數(shù)千萬，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如2016年、2017年。
點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)雪中送炭，掩飾了世紀(jì)華通前一波跨界之后的業(yè)績(jī)崩潰。
讓人驚奇的是，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的業(yè)績(jī)?yōu)楹芜@么好?與上一次業(yè)績(jī)承諾相比，差距實(shí)在太大了。盡管之前“嫁”給中技控股(6000634.SH，現(xiàn)為“*ST富控”)未果，當(dāng)時(shí)也有業(yè)績(jī)承諾：2014年7-12月、2015年度、2016年度稅后凈利潤(rùn)將不低于2364萬美元、6501萬美元、8077萬美元。但2015年點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的凈利潤(rùn)只有4600.44萬美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到承諾。業(yè)績(jī)?nèi)笨谶@么大，且營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率只有十幾個(gè)百分點(diǎn)，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)為何可以賣出高達(dá)69.25億元的天價(jià)?
原來，業(yè)績(jī)承諾方承諾，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)2016年度、2017年度和2018年度的凈利潤(rùn)分別不低于51751萬元、70279萬元及83056萬元。
據(jù)此前中技控股的公告，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)自主研發(fā)并發(fā)行的Family Farm已擁有超過8000萬注冊(cè)用戶，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)現(xiàn)成為除Zynga(全球社交游戲巨頭)之后Facebook上最主要的模擬類游戲公司之一。截至2014年6月末，公司自研的Family Farm、Family Farm Seaside、Royal Story、Happy Acres4款游戲已積累1.4億多注冊(cè)用戶。
據(jù)現(xiàn)在世紀(jì)華通的公告，截至2016年6月30日，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)自研的Family Farm、Family Farm Seaside、 Royal Story、Happy Acres4款游戲已積累上億的注冊(cè)用戶。4款游戲總用戶數(shù)分別為4400.48萬、3317.03萬、1714.25萬和809.29萬。
兩年過去了，還是那4款游戲。點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)每年耗資巨額的游戲研發(fā)費(fèi)用，難道就研發(fā)不出爆款新游戲?
而且，注冊(cè)用戶大幅減少。將中技控股公告與世紀(jì)華通的公告對(duì)比，注冊(cè)用戶減少了4000萬之多。Family Farm注冊(cè)用戶人數(shù)減少近4000萬。
這樣的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)為何估值越來越高？
更何況，對(duì)比前后的公告，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的活躍用戶銳減。
據(jù)中技控股公告，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)主要游戲從2011年開始成功于各大平臺(tái)投放，且游戲用戶一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。其中游戲Family Farm的阿拉伯版本目前在Facebook上擁有近 400 萬月活躍用戶(MAU)。
中技控股的公告簽署日期為2014年9月26日。公告提及的“目前”可以理解為2014年9月。
據(jù)世紀(jì)華通披露的Family Farm4個(gè)主要版本的2014年1月至2016年6月主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，英語版月活躍用戶最多的一個(gè)月是170.95萬人、德語版27.54萬人、法語版60.23萬人、荷蘭語版11.89萬人。4個(gè)版本的月活躍用戶最多的一個(gè)月都是2014年1月，月活躍用戶合計(jì)270.61萬人，為阿拉伯版的70%。阿拉伯版作為Family Farm月活躍用戶最多的游戲遭到世紀(jì)華通及中介機(jī)構(gòu)的無視?
那么，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)業(yè)績(jī)靠什么實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)？
2015年，點(diǎn)互動(dòng)自研游戲營(yíng)業(yè)收入下滑至4億元，故事已經(jīng)講不下去了，只好上演游戲代理的新劇情。2015年代理游戲的營(yíng)業(yè)收入1億元，比2014年增加了6192.1萬元，拉動(dòng)2015年總體營(yíng)收收入增加4997.36萬元。2016年1-6月，代理游戲流水逐步下滑，代理游戲的營(yíng)業(yè)收入只有3457.37萬元。公司表示，正在積極運(yùn)作新的代理發(fā)行游戲，部分已上線代理游戲尚處于發(fā)行初期，經(jīng)濟(jì)效益并未立刻體現(xiàn)。
點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)曾經(jīng)給中技控股編制了2014年、2015年的盈利預(yù)測(cè)，并經(jīng)審計(jì)機(jī)構(gòu)審核，2014年、2015年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)為6.62億元、9.09億元。而實(shí)際上，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)2014年、2015年分別僅僅完成了預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入的68.19%、55.15%。既有的游戲遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到預(yù)期，新游戲卻不見蹤影。
忙并購增業(yè)績(jī)
有了天游軟件及七酷網(wǎng)絡(luò)的成功案例，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)在并購方面也大展身手。
2018年2月8日，點(diǎn)點(diǎn)開曼與 Funplus Esports Holding Limited(下稱“Esports”)簽署投資協(xié)議，預(yù)付3000萬美元(折合人民幣19017.90萬元)作為投資款，約定2023年2月8日前如發(fā)生新一輪融資，則投資款以該輪融資股價(jià)轉(zhuǎn)為普通股股份，如未發(fā)生新一輪融資，則雙方約定轉(zhuǎn)股價(jià)格。Esports 業(yè)務(wù)涉及手機(jī)游戲和PC游戲。
2018年2月13日，點(diǎn)點(diǎn)開曼簽署股份認(rèn)購協(xié)議，擬以100億韓元投資Kakao Games Corp64367股普通股股票。本次投資后，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)持有Kakao Games Corp增發(fā)后總股份的1.19%。Kakao Games Corp業(yè)務(wù)涉及手機(jī)游戲和PC游戲，未來還將延伸到VR，AR等領(lǐng)域。
2018年4月13日，點(diǎn)點(diǎn)北京以250萬元增資北京夢(mèng)創(chuàng)天下科技有限公司，獲得后者10%的股權(quán)，且有權(quán)派出一位董事。
2018年6月22日，點(diǎn)點(diǎn)開曼擬收購Jumeng持有的Talefun Interactive Holding Limited100%股權(quán)，股權(quán)收購價(jià)格為37800萬元。
2018年8月，點(diǎn)點(diǎn)北京以零對(duì)價(jià)收購尚點(diǎn)互動(dòng)(北京)科技有限公司(下稱“尚點(diǎn)互動(dòng)”)100%股權(quán)，并于2018年8月21日辦理完成了工商變更登記。尚點(diǎn)互動(dòng)設(shè)立的目的是為簡(jiǎn)化辦理互聯(lián)網(wǎng)文化經(jīng)營(yíng)資質(zhì)手續(xù)、服務(wù)點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)業(yè)務(wù)需求。
2018年半年報(bào)顯示，世紀(jì)華通應(yīng)收對(duì)外借款——“Talefun Technologies Limited”2580.47萬元。Talefun Technologies Limited 與Talefun Interactive Holding Limited是什么關(guān)系，怎么向世紀(jì)華通借款了呢?
業(yè)績(jī)接力第三棒之盛大游戲
2018年9月12日，世紀(jì)華通發(fā)布公告稱，擬向曜瞿如等29名交易對(duì)方以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買其合計(jì)持有的對(duì)盛躍網(wǎng)絡(luò)科技(上海)有限公司(下稱“盛躍網(wǎng)絡(luò)”)100%股權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值310億元，扣除12億元分紅，交易價(jià)格為298億元。后來，配套募集資金增加至不超過61億元。新增募集配套資金擬用于補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金。
游戲公司多是現(xiàn)金奶牛，為何世紀(jì)華通的資金這么緊張？
出讓方承諾，盛躍網(wǎng)絡(luò)在2018年度至2020年度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表范圍扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)合計(jì)76億元。本次交易擬收購的盛躍網(wǎng)絡(luò)擁有原美國(guó)納斯達(dá)克上市公司 Shanda Games Limited(盛大游戲有限公司)的網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)、主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn) 和核心經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。
盛躍網(wǎng)絡(luò)與世紀(jì)華通是兄弟公司。
2015年6月，由世紀(jì)華通控股股東華通控股和股東王佶、邵恒共同發(fā)起的上海礫天企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)、上海礫海企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限 合伙)、上海礫華企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下統(tǒng)稱“礫系基金”)購買東方智勝(有限合伙)等間接持有的盛大游戲43%股權(quán)。合計(jì)支付總對(duì)價(jià)63.74億元，對(duì)應(yīng)盛大游戲總體估值148.23億元。
2016年，華通控股設(shè)立的有限合伙曜瞿如受讓寧夏中絨圣達(dá)(有限合伙)等間接持有的盛大游戲47.92%股權(quán)。合計(jì)支付收購對(duì)價(jià)116億元，對(duì)應(yīng)盛大游戲總體估值242.07億元。2018年1月，曜瞿如將其持有的盛躍網(wǎng)絡(luò)11.83%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給林芝騰訊，交易對(duì)價(jià)29.85億元，對(duì)應(yīng)盛躍網(wǎng)絡(luò)估值252.27億元。2018年8月，曜瞿如將其持有的盛躍網(wǎng)絡(luò)約62.3%的股權(quán)予以轉(zhuǎn)讓。新增股東受讓標(biāo)的股權(quán)對(duì)應(yīng)的公司整體估值為293億元-303億元。
幾經(jīng)倒騰，一百多億元的增值，非常熱鬧。雖然重組還是進(jìn)行中，不過最終的買單人還是上市公司——世紀(jì)華通。
由于網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，加之盛大游戲仍然較為依賴客戶端游戲，針對(duì)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲的布局尚未完善，盛大游戲經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)。為何盛大游戲估值反而暴增呢?
世紀(jì)華通解釋，2015年11月完成私有化退市，世紀(jì)華通實(shí)際控制人取得標(biāo)的公司控制權(quán)， 2016年度及2017年度，在扣除當(dāng)期股份支付費(fèi)用影響后，標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)15.87億元、17.43億元，分別是私有化完成當(dāng)年(即2015年度)凈利潤(rùn)的233.40%、256.27%，盈利能力大幅快速提升。
大股東果真厲害，接手之后盛大游戲利潤(rùn)翻番。希望大股東多關(guān)注世紀(jì)華通，2017年世紀(jì)華通的游戲業(yè)務(wù)大幅下滑，扣非凈利潤(rùn)大幅下降。
截至2018年4月30日，盛躍網(wǎng)絡(luò)凈資產(chǎn)賬面值113.93億元，扣除5月12億元的分紅，凈資產(chǎn)為101.93億元。盛躍網(wǎng)絡(luò)合并層面的商譽(yù)余額均為 677834.41萬元，占總資產(chǎn)的比例50.95%，占凈資產(chǎn)的比例58.16%。
收購價(jià)比凈資產(chǎn)超出近兩百億元，這么高的溢價(jià)沖減資本公積，導(dǎo)致凈資產(chǎn)大幅減少。這也是大股東的高明之處。以往的并購案例，溢價(jià)往往體現(xiàn)在商譽(yù)，截至2018年9月30日，世紀(jì)華通的商譽(yù)高達(dá)74.64億元，日后的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)非常大?；蛟S稍微計(jì)提一點(diǎn)減值損失，世紀(jì)華通恐怕都要虧損。但現(xiàn)在這一番操作，規(guī)避借殼上市關(guān)于實(shí)質(zhì)控制人發(fā)生變更這一條例，而需要日后減值測(cè)試的商譽(yù)炸彈變成了沖減凈資產(chǎn)的資本公積，避免以后商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。
但無論業(yè)績(jī)承諾多么耀眼，資本運(yùn)作能力多強(qiáng)，財(cái)技多么高超，都可能需要面對(duì)承諾期滿后的業(yè)績(jī)下滑綜合癥。
變賣資產(chǎn)添業(yè)績(jī)
2018年上半年，世紀(jì)華通處置了北京文脈互動(dòng)科技有限公司(下稱“北京文脈”)和上海捷玩網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(下稱“上海捷玩”)，獲得投資收益1.59億元。
半年時(shí)間，翻倍賣出，世紀(jì)華通的買賣能力驚人。2017年11月，全資子公司無錫七酷投資有限公司(下稱“七酷投資”)以1.5億元價(jià)格受讓北京文脈51%股權(quán)，產(chǎn)生商譽(yù)1.37億元。
樊英杰作為北京文脈實(shí)際控制人承諾，北京文脈2018年至2020年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分別不低于5000萬元、6000萬元、7200萬元。本次交易主要目的是填充游戲產(chǎn)業(yè)，有利于公司做強(qiáng)做大互聯(lián)網(wǎng)游戲產(chǎn)業(yè)，符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃。
2017年12月15日，北京文脈納入合并范圍，貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1633.34萬元，凈利潤(rùn)1061.98萬元，凈利潤(rùn)率高達(dá)65.02%。短短半個(gè)月時(shí)間，北京文脈盈利能力如此厲害。
2018年5月，七酷投資以3億元將其持有北京文脈51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳市勝利互娛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。但是，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，七酷投資依然是持有51%股權(quán)的大股東，為何沒有變更?另外，2018年6月末，應(yīng)收盛悅軟件(深圳)有限公司2.7億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。股權(quán)轉(zhuǎn)讓方是深圳市勝利互娛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，怎么應(yīng)收盛悅軟件(深圳)有限公司轉(zhuǎn)讓款?盛悅軟件(深圳)有 限公司的唯一股東是中手游移動(dòng)科技集團(tuán)有限公司，是前兩年被世紀(jì)華通“拋棄”的并購對(duì)象。
這難道就是時(shí)長(zhǎng)半年的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃?
