24日晚間平安夜，一則來自“麥子店高盛”的消息在資本市場炸了鍋。

中信證券公告稱，公司正在籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項，擬發(fā)行股份收購廣州證券100%股權(quán)。中信證券收購廣州證券，這是否意味著久違的券商整合又要開始了?

中信證券擬收購廣州證券100%股權(quán)

中信證券12月24日晚公告，公司正在籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項，擬發(fā)行股份收購廣州證券100%股權(quán)，交易對方為越秀金融控股集團股份有限公司及其全資子公司廣州越秀金融控股集團有限公司。

同日，廣州證券控股股東越秀控股發(fā)布公告稱，基于優(yōu)勢互補、共同發(fā)展的原則，公司與中信證券于12月24日簽署了《意向性合作協(xié)議》，中信證券擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式合并重組公司全資子公司廣州證券100%股權(quán)。

中信證券公告稱，由于本次交易涉及滬深兩家上市公司、兩家證券公司之間的資產(chǎn)重組，且交易對方觸發(fā)重大資產(chǎn)出售，構(gòu)成重大無先例事項，經(jīng)申請，公司股票自12月25日開市時起停牌，力爭在不超過5個交易日的時間內(nèi)復(fù)牌。

中信證券還表示，雙方將對交易整體方案、交易價格、發(fā)行股份數(shù)量、發(fā)行價格等具體細節(jié)進一步協(xié)商，并在雙方正式簽署的發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議中約定。為完成本次交易為目的，雙方也將對廣州證券部分下屬資產(chǎn)是否納入最終合并重組范圍等具體細節(jié)進一步協(xié)商，并在雙方簽署的交易協(xié)議中進行約定。

廣發(fā)非銀陳福團隊點評：

對中信證券影響：將彌補公司在華南區(qū)域的業(yè)務(wù)短板，廣州證券營業(yè)部主要在華南，股東是廣州國資委，中信證券合并廣州證券，有機會快速補足業(yè)務(wù)短板、豐富業(yè)務(wù)資源。

對廣州證券影響：中小券商經(jīng)營壓力漸大，行業(yè)日益呈現(xiàn)頭部化格局，與中信證券合作的效益可能高于自主經(jīng)營。

中信證券收購廣州證券，符合監(jiān)管當(dāng)局做大做強頭部券商、打造有國際影響力投行的監(jiān)管思路，未來不排除有類似事件重現(xiàn)。

“麥高”的信仰

中信證券成立于1995年10月，公司連續(xù)多年收入和凈利潤位居國內(nèi)證券公司首位，各項業(yè)務(wù)位居行業(yè)前列，是國內(nèi)證券公司中的霸主。

此次擬收購廣州證券100%股權(quán)，已經(jīng)不是中信證券第一次整合其他券商。早在2004年，中信證券便完成了對萬通證券的控股。公開資料顯示，1988年青島證券成立，1992年改制為有限責(zé)任公司，更名為青島萬通證券有限公司，2000年增資擴股后更名為萬通證券有限責(zé)任公司，2004年4月完成由中信證券出資控股的增資重組并更名為中信萬通證券有限責(zé)任公司。截止2013年9月16日，中信證券股份有限公司的持股比例為100%，2014年4月15日，公司更名為中信證券(山東)有限責(zé)任公司。

2005年，中信證券又出手重組了華夏證券。當(dāng)時中信證券與建銀投資共同出資成立中信建投證券，公司控股中信建投證券60%股權(quán)。中信建投證券設(shè)立之后，以受讓華夏證券現(xiàn)有的全部證券業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)為基礎(chǔ)，按照綜合類證券公司的標(biāo)準(zhǔn)進行經(jīng)營，完成對華夏證券的重組。

廣證的“尷尬”

廣州證券，1988年經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成立，是全國最早設(shè)立的證券公司之一。2014年正式股份改制變更為“廣州證券股份有限公司”; 2016年增資擴股，注冊資本為53.6億元;2017年11月證監(jiān)會有條件通過重組方案，變身為廣東省國資平臺越秀金控的全資子公司。

近年來廣州證券的優(yōu)勢業(yè)務(wù)債券承銷連連遭遇危機。2014年，吉林糧食集團收儲經(jīng)銷有限公司發(fā)行3億元私募債券，承銷商及轉(zhuǎn)讓服務(wù)推薦人為廣州證券。2017，廣州證券主承銷的 “13弘昌燃氣債”發(fā)生違約。而讓廣州證券引以為傲的新三板做市業(yè)務(wù)近來也發(fā)展平平。

在今年市場低迷的情況下，券商全年業(yè)績料將同比下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年前11月，有可比數(shù)據(jù)的上市券商中僅申萬宏源和方正證券2家券商凈利潤實現(xiàn)同比增長，其余凈利潤均有不同程度下滑。而廣州證券今年前11月共實現(xiàn)收入11.88億元，凈利潤則虧損1.19億元。

值得注意的是，今年廣州證券剛迎來新的董事長和總裁，原大鵬證券總裁張永衡出任廣州證券總裁，原江西證監(jiān)局局長胡伏云加盟了廣州證券任董事長。

歷史上的券業(yè)整合

上次轟動資本市場的券業(yè)整合事件還是2014年，申銀萬國證券收購宏源證券。

2013年10月30日午后，宏源證券公告公司表示接獲控股股東中國建銀投資有限責(zé)任公司通知擬披露重大事項。

2013年11月20日，宏源證券宣布與申銀萬國簽署資產(chǎn)重組之意向書，首次正式承認將與申銀萬國重組。

2014年11月4日晚間，宏源證券公告稱，公司收到證監(jiān)會通知，經(jīng)證監(jiān)會并購重組委11月4日召開的2014年第60次并購重組委工作會議審核，公司重大資產(chǎn)重組事項獲得無條件審核通過。據(jù)相關(guān)規(guī)定，宏源證券股票11月5日開市起復(fù)牌。

2015年1月26日，隨著申萬宏源正式在深交所掛牌，這樁國內(nèi)迄今為止規(guī)模最大的券商并購案正式落地，申萬宏源也成為業(yè)界“巨無霸”，躋身券商第一梯隊。