近期，“我愛(ài)我家第一大股東超九成高比例質(zhì)押公司股權(quán)”的消息引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。作為我愛(ài)我家及我愛(ài)我家第一大股東的實(shí)際控制人，謝勇現(xiàn)已累計(jì)質(zhì)押通過(guò)自持及西藏太和先機(jī)投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“太和先機(jī)”)間接持有我愛(ài)我家股份的92.59%。有分析人士認(rèn)為，上市公司通過(guò)質(zhì)押股權(quán)獲取短期融資是一種常態(tài)化融資手段，不過(guò)謝勇此次以高比例進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，背后用意值得揣摩。值得一提的是，在公司大股東高比例股權(quán)質(zhì)押之下，受當(dāng)前我愛(ài)我家內(nèi)部高管減持套現(xiàn)，以及外部臨近的限售股解禁潮兩方面因素影響，外界對(duì)公司未來(lái)股價(jià)穩(wěn)定性的擔(dān)心也隨之而生。

公司實(shí)控人謝勇高比例質(zhì)押

11月27日，我愛(ài)我家發(fā)布公告稱，近日公司第一大股東——太和先機(jī)向浙商銀行股份有限公司質(zhì)押4820萬(wàn)股用于融資，質(zhì)押股份占其持有公司股份的11.73%，占我愛(ài)我家總股本的2.05%，質(zhì)押期限為2018年11月22日起至辦理解除質(zhì)押登記之日止。

公告顯示，本次質(zhì)押完成后，太和先機(jī)所持我愛(ài)我家4.11億股股份中，累計(jì)被質(zhì)押股份3.71億股，占我愛(ài)我家總股本的15.75%，占太和先機(jī)所持我愛(ài)我家股份的90.25%。

據(jù)了解，太和先機(jī)實(shí)際控制人亦是我愛(ài)我家實(shí)際控制人，太和先機(jī)的每次質(zhì)押動(dòng)作，均會(huì)牽連出外界對(duì)于兩家公司背后同一控制人——謝勇的關(guān)注。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，謝勇通過(guò)自持及通過(guò)太和先機(jī)持有合計(jì)控制我愛(ài)我家54102萬(wàn)股股份，占公司總股本的22.97%。太和先機(jī)本次質(zhì)押完成后，謝勇累計(jì)質(zhì)押我愛(ài)我家股份50093萬(wàn)股，占公司總股本的21.27%，占謝勇所控制公司股份的92.59%。參考我愛(ài)我家11月26日的收盤(pán)價(jià)，謝勇這部分股票市值29.35億元。

“內(nèi)憂”：高管減持套現(xiàn)

雖然我愛(ài)我家多次提及大股東股權(quán)質(zhì)押將用于融資，但因?yàn)楣娌⑽磳?duì)融資具體用途進(jìn)行詳細(xì)披露，外界對(duì)此猜測(cè)頗多。有一種聲音為，我愛(ài)我家大股東股權(quán)質(zhì)押融資除用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金和滿足經(jīng)營(yíng)需要外，也不排除曲線套現(xiàn)的可能。

事實(shí)上，在謝勇高比例質(zhì)押股權(quán)之外，我愛(ài)我家第五大股東昆明漢鼎世紀(jì)和第六大股東寧波子衿和達(dá)所持有的部分股權(quán)也均被進(jìn)行了質(zhì)押。此外，今年5月以來(lái)，寧波子衿和達(dá)對(duì)我愛(ài)我家進(jìn)行了4次減持，合計(jì)減持股份數(shù)量為4504.66萬(wàn)股，按照交易均價(jià)計(jì)算套現(xiàn)3.33億元。資料顯示，寧波子衿和達(dá)是我愛(ài)我家監(jiān)事鄭小海的關(guān)聯(lián)公司。

值得注意的是，謝勇累計(jì)對(duì)我愛(ài)我家超九成的高比例質(zhì)押，以及公司大股東、高管的減持套現(xiàn)，已經(jīng)引發(fā)了外界對(duì)此次質(zhì)押是利空還是利好的討論。市場(chǎng)有聲音稱，謝勇高比例質(zhì)押所持我愛(ài)我家是利空消息，不利于公司股價(jià)穩(wěn)定;也有另一種聲音表示，短期是利空，長(zhǎng)期為利好。

“上市公司股東進(jìn)行高比例股權(quán)質(zhì)押，說(shuō)明其資金方面存在一定壓力。”易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，股票質(zhì)押大多發(fā)生在股東有迫切資金需求，但由于個(gè)人不愿意賣股套現(xiàn)，或者因?yàn)楣蓶|所持有股票尚在限售期內(nèi)無(wú)法進(jìn)行上市流通交易情況下。股權(quán)質(zhì)押可以解決公司短期的融資需求，對(duì)于控股股東而言，不但能夠保住控股地位，又能籌到資金。

我愛(ài)我家方面在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，股權(quán)質(zhì)押是公司股東進(jìn)行的正常融資手段，謝勇及其控制的公司控股股東太和先機(jī)基于正常融資需求將所持公司部分股份質(zhì)押，融資主要用于股東公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

就公司大股東、高管減持套現(xiàn)一事，我愛(ài)我家方面回應(yīng)稱，大股東減持以及大股東借助股權(quán)質(zhì)押套現(xiàn)是無(wú)依據(jù)的猜測(cè)，我愛(ài)我家有完善的股權(quán)質(zhì)押應(yīng)對(duì)措施，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可控，不會(huì)對(duì)上市公司控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)造成影響。截至三季度末，我愛(ài)我家貨幣資金余額23.26億元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流入11.65億元。公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，不存在資金壓力。

“外患”：限售股解禁

事實(shí)上，臨近的限售股解禁潮也加劇了外界對(duì)我愛(ài)我家股價(jià)穩(wěn)定的擔(dān)心。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從我愛(ài)我家限售解禁時(shí)間表來(lái)看，今年12月31日和2019年2月5日，我愛(ài)我家將分別迎來(lái)3.68億股和1.26億股限售股解禁，這兩個(gè)解禁時(shí)間節(jié)點(diǎn)的解禁股份，分別占我愛(ài)我家總股本的15.63%及5.33%。而當(dāng)前，12月31日的限售股解禁期已然腳步臨近，從解禁股東明細(xì)來(lái)看，在13個(gè)解禁股東中，我愛(ài)我家三季報(bào)中排名前十的股東便占據(jù)了三個(gè)席位，分別為李彬、劉田及張曉晉。

三季報(bào)顯示，李彬、劉田及張曉晉在我愛(ài)我家分別持股7384.25萬(wàn)股、5990.4萬(wàn)股及、5990.4萬(wàn)股，個(gè)人持股量分別占總股本的3.1%、2.54%及2.54%。待12月31日的限售股解禁，上述三大股東在我愛(ài)我家的所有持股將全部解禁，解禁股份合計(jì)約為1.94億股，占同期解禁股份的52.6%。

有分析人士認(rèn)為，近期以來(lái)我愛(ài)我家實(shí)際控制人的高比例股權(quán)質(zhì)押，以及接下來(lái)的限售股解禁，將增加我愛(ài)我家持股股東的拋售預(yù)期。但我愛(ài)我家則表示，解除限售并不等于減持。本次擬解除限售股東均為持有公司非公開(kāi)發(fā)行股份的特定股東。公司將按規(guī)定督促相關(guān)股東嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)。

上述分析人士表示，在“內(nèi)有股東高管減持，外有限售股解禁”的情況下，我愛(ài)我家未來(lái)一段時(shí)間的股價(jià)表現(xiàn)將吸引到外界的持續(xù)關(guān)注。