《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《理財(cái)子公司管理辦法》)的正式發(fā)布意味著目前超20萬(wàn)億元(人民幣，下同)規(guī)模的銀行理財(cái)市場(chǎng)，正式進(jìn)入獨(dú)立子公司運(yùn)作時(shí)代。對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，這將推動(dòng)整個(gè)資管業(yè)更加專業(yè)化、綜合化發(fā)展，但與此同時(shí)理財(cái)子公司未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手將是市場(chǎng)上從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的各類機(jī)構(gòu)，它們之間如何融合、競(jìng)爭(zhēng)將是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)，只有合作方能實(shí)現(xiàn)共贏。

作為此前發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》配套制度，《理財(cái)子公司管理辦法》與《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》和《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》共同構(gòu)成理財(cái)子公司開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)需要遵循的監(jiān)管要求。

值得注意的是，《理財(cái)子公司管理辦法》較此前的征求意見(jiàn)稿在多方面予以放寬：允許子公司理財(cái)產(chǎn)品直投股票、銷售渠道放寬至通過(guò)監(jiān)管部門獲取代理銷售理財(cái)產(chǎn)品資格的機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品銷售起點(diǎn)降至1萬(wàn)元等。同時(shí)，在立法框架、股權(quán)管理、自有資金投資、內(nèi)控隔離和交易管控等方面進(jìn)行了完善，增強(qiáng)了商業(yè)銀行這一金融子行業(yè)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上的實(shí)力。

“根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)可知，銀行資管子公司發(fā)展管理是必然趨勢(shì)。首先可以實(shí)現(xiàn)真正的風(fēng)險(xiǎn)隔離，在資管業(yè)務(wù)和銀行其他主營(yíng)業(yè)務(wù)之間搭建防火墻，此外有助于提升資管業(yè)務(wù)的專業(yè)性。”交通銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心副總裁梁冰表示，在金融行業(yè)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，不斷創(chuàng)新的當(dāng)下，專業(yè)化經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)將成為市場(chǎng)的主流。

數(shù)據(jù)顯示，目前已有20家銀行擬設(shè)立理財(cái)子公司，其中包括5家國(guó)有銀行、9家股份制銀行和6家城商行。

此外，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)透露，銀行理財(cái)子公司凈資本和流動(dòng)性管理等配套監(jiān)管制度也正在著手制定中。未來(lái)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，將建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，要求理財(cái)子公司按照理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

融360理財(cái)分析師劉銀平表示，對(duì)于中小銀行而言，即使有能力設(shè)立理財(cái)子公司，也要慎重考慮是否有必要，而對(duì)于大部分沒(méi)有能力設(shè)立理財(cái)子公司的中小銀行，今后理財(cái)競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)進(jìn)一步被削弱，未來(lái)需要更多考慮理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《理財(cái)子公司管理辦法》相當(dāng)于進(jìn)一步明確了銀行系理財(cái)子公司的“超級(jí)牌照”地位，即“信托+公募基金”的業(yè)務(wù)定位，這將導(dǎo)致大資管行業(yè)格局重塑。

對(duì)此，梁冰認(rèn)為，盡管這塊牌照很強(qiáng)大，但不會(huì)是萬(wàn)能的，各家銀行對(duì)于自己業(yè)務(wù)模式的側(cè)重點(diǎn)都需要進(jìn)行認(rèn)真的思考。特別是和公募基金相比較，銀行的客戶會(huì)更加穩(wěn)健，因此產(chǎn)品策略也將以穩(wěn)健型作為出發(fā)點(diǎn)，慢慢拓展至更廣泛的范圍。

在日前舉辦的觀察家金融峰會(huì)上，上海信托黨委書(shū)記、總經(jīng)理陳兵表示，近期發(fā)布的一系列政策對(duì)于資管業(yè)影響確實(shí)很大，但是信托的通道業(yè)務(wù)并沒(méi)有完全被“堵死”，相信在今后，信托和銀行子公司一定會(huì)進(jìn)行合作。“比如不設(shè)立理財(cái)子公司的銀行做理財(cái)業(yè)務(wù)還是需要信托通道，即便成立了理財(cái)子公司的部分非標(biāo)業(yè)務(wù)如果做貸款也同樣需要信托。”

“從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，理財(cái)子公司不應(yīng)局限于單一的產(chǎn)品部門或者客戶部門，而應(yīng)更推出開(kāi)放式的綜合服務(wù)。”中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示，如產(chǎn)品方面，理財(cái)子公司既可根據(jù)自身投研能力設(shè)計(jì)相應(yīng)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，也可引入第三方發(fā)行的產(chǎn)品，為客戶提供多樣的資產(chǎn)管理產(chǎn)品和投資服務(wù)。此外，理財(cái)子公司還應(yīng)加強(qiáng)與其他資管機(jī)構(gòu)、私募基金管理人等合作，在競(jìng)合中提升跨界服務(wù)能力，成為踐行“開(kāi)放銀行”理念的綜合金融平臺(tái)。