劉益謙的保險(xiǎn)版圖“騰挪大戲”還在上演。

近日有消息稱，天茂集團(tuán)(000627.SZ)等5家公司，計(jì)劃將其持有的安盛天平財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“安盛天平”)共計(jì)50%股權(quán)，出售給法國(guó)安盛集團(tuán)(AXA)。

若此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，交易金額或?qū)⒊^(guò)40億元，法國(guó)安盛集團(tuán)將實(shí)現(xiàn)全資控股安盛天平。

有分析指出，近年來(lái)，法國(guó)安盛集團(tuán)在中國(guó)的發(fā)展速度較快，預(yù)計(jì)這次行為最有可能是外資的主動(dòng)出擊。

凈利由正轉(zhuǎn)負(fù)

據(jù)了解，目前安盛天平中外資股權(quán)各占50%。其中，外資股東為法國(guó)安盛集團(tuán)，于2014年將當(dāng)時(shí)還為天平汽車保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“天平車險(xiǎn)”)的一半股權(quán)收入囊中。在此之前，天平車險(xiǎn)的控股股東為天茂集團(tuán)，其董事長(zhǎng)及法定代表人為劉益謙。作為劉益謙保險(xiǎn)版圖中的一張財(cái)險(xiǎn)牌照，天平車險(xiǎn)曾是車險(xiǎn)行業(yè)的一顆明星。

作為安盛天平的前身，天平車險(xiǎn)于2004年底獲批成立，2005年正式開(kāi)業(yè)。其首年財(cái)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為3077萬(wàn)元，2006年該數(shù)據(jù)就翻了近14倍至4.15億元。在經(jīng)營(yíng)的第三年，其原保險(xiǎn)保費(fèi)收入就已達(dá)10億元以上。在法國(guó)安盛集團(tuán)入股前的5年中，天平車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)高速增長(zhǎng)，2009年到2013年分別為19.06億元、31.47億元、40.23億元、46.46億元、50.06億元，為劉益謙控制的天茂集團(tuán)帶來(lái)的大筆營(yíng)收，天茂集團(tuán)也逐漸將保險(xiǎn)業(yè)務(wù)列為其主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。

隨后，法國(guó)安盛集團(tuán)入股，天平車險(xiǎn)變更名稱為安盛天平，安盛集團(tuán)希望借助著安盛天平高漲的保費(fèi)收入在中國(guó)市場(chǎng)上占據(jù)一席之地，然而卻忽視了車險(xiǎn)市場(chǎng)逐漸明顯的集聚趨勢(shì)。

事實(shí)上，從2013年天平車險(xiǎn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)——車險(xiǎn)承保利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)后，安盛天平就再也沒(méi)有從車險(xiǎn)中獲利。

2017年年報(bào)顯示，安盛天平車險(xiǎn)承保利潤(rùn)已由2013年的-2.7億元降至-4.73億元，虧損額排名行業(yè)之首。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)的虧損，導(dǎo)致安盛天平的凈利潤(rùn)也在逐年下降，直到2017年由正轉(zhuǎn)負(fù)至-2129.1萬(wàn)元。

近年來(lái)，車險(xiǎn)市場(chǎng)新規(guī)不斷，商車費(fèi)改也在進(jìn)一步深化，大部分以車險(xiǎn)為主的中小險(xiǎn)企保費(fèi)不斷下滑，安盛天平也不例外。最新數(shù)據(jù)顯示，今年1~9月，財(cái)險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比下滑共計(jì)10家，安盛天平列于其中，同比下降25.36%。

天茂集團(tuán)是否因此決定放棄持有多年的財(cái)險(xiǎn)牌照?《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者向天茂集團(tuán)發(fā)出采訪函，其回應(yīng)稱，目前安盛天平還為天茂集團(tuán)的參股公司，其他方面沒(méi)有需要披露的內(nèi)容。

此外，安盛天平方面也還未發(fā)出相關(guān)公告通知。記者就此事致電安盛天平，但尚未得到回復(fù)。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，天茂集團(tuán)等安盛天平股東清退安盛天平股權(quán)的原因有很多，可能是險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不善被嫌棄，也可能是基于公司戰(zhàn)略的考慮。保險(xiǎn)公司股權(quán)價(jià)值并不高其他企業(yè)一等，一些經(jīng)營(yíng)不善的險(xiǎn)企股權(quán)可能也不好出手。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員服務(wù)評(píng)價(jià)專家、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師馬勇也指出，目前公告尚未發(fā)出，外界不好妄自揣測(cè)。但其個(gè)人認(rèn)為，可能存在兩方面原因：一種是因?yàn)榇蠊蓶|對(duì)公司經(jīng)營(yíng)回報(bào)不夠滿意，另一種是近期股市下跌，可能造成流動(dòng)性偏緊，大股東需要退出變現(xiàn)，所以趁機(jī)抓住了國(guó)家政策進(jìn)一步對(duì)外資開(kāi)放的窗口，實(shí)施了這樣的市場(chǎng)行為。

外資主動(dòng)出擊？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，共有來(lái)自16個(gè)國(guó)家和地區(qū)的境外保險(xiǎn)公司在我國(guó)設(shè)立了57家外資保險(xiǎn)公司，下設(shè)各級(jí)分支機(jī)構(gòu)1800多家，世界500強(qiáng)中的外國(guó)保險(xiǎn)公司均已進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

今年來(lái)，中國(guó)進(jìn)一步放開(kāi)了對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)(包括保險(xiǎn))股權(quán)投資比例限制。2018年4月，銀保監(jiān)會(huì)宣布將外資人身險(xiǎn)公司外方股東持股比例放寬至51%，3年后即不再做限制。

此外，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)還將允許符合條件的外國(guó)投資者來(lái)華經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)公估業(yè)務(wù);放開(kāi)外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營(yíng)范圍，與中資機(jī)構(gòu)一致;在2018年年底前，全面取消外資保險(xiǎn)公司設(shè)立前需開(kāi)設(shè)2年代表處要求。

多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓最有可能是因?yàn)榉▏?guó)安盛集團(tuán)的主動(dòng)出擊。

宋清輝表示，近年來(lái)，法國(guó)安盛集團(tuán)在中國(guó)的勢(shì)頭很盛，營(yíng)銷策略也由當(dāng)初的防守轉(zhuǎn)向主動(dòng)出擊。預(yù)計(jì)這次行為最有可能是法國(guó)安盛集團(tuán)的主動(dòng)出擊，但也可能是中資的主動(dòng)放棄，具體原因尚需進(jìn)一步觀察。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生在接受記者采訪時(shí)表示，安盛天平是一家合資公司，中外股東的股權(quán)各占50%，這可能會(huì)導(dǎo)致中外雙方由于發(fā)展理念不同，在決策方面或存在摩擦。“由于政策問(wèn)題，當(dāng)時(shí)的外資公司進(jìn)入中國(guó)只能選擇合資方式，但對(duì)于外資公司來(lái)講，最好的選擇當(dāng)然是有實(shí)際控制權(quán)。”

馬勇進(jìn)一步指出，法國(guó)安盛集團(tuán)是全球頂級(jí)的保險(xiǎn)集團(tuán)和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，若全資控股安盛天平，在國(guó)內(nèi)的示范效應(yīng)顯著。一則兌現(xiàn)了中國(guó)政府對(duì)外資的政策承諾;二則表明了國(guó)際資本看好中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?三則為其他民營(yíng)資本提振信心，中國(guó)政府公平保護(hù)包括民營(yíng)資本在內(nèi)的各種所有制資本，市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出都將遵循“競(jìng)爭(zhēng)中性”原則。

棄財(cái)險(xiǎn)增壽險(xiǎn)

對(duì)于劉益謙來(lái)說(shuō)，財(cái)險(xiǎn)牌照的去留目前還有待驗(yàn)證，但壽險(xiǎn)牌照顯然更得其心。近日，天茂集團(tuán)發(fā)布公告稱，將對(duì)其持有51%股權(quán)的國(guó)華人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)華人壽”)進(jìn)行戰(zhàn)略增資。

事實(shí)上，天茂集團(tuán)對(duì)國(guó)華人壽的增資已進(jìn)行兩年有余。早在2016 年7月，其與海南凱益實(shí)業(yè)有限公司、上海博永倫科技有限公司、上海漢晟信投資有限公司就擬對(duì)國(guó)華人壽同比例增資95億元。其中，天茂集團(tuán)增資48.45億元，其余3家合計(jì)增資46.55億元。但銀保監(jiān)會(huì)遲遲不下批復(fù)，天茂集團(tuán)只得不斷地將募集資金投入短期理財(cái)中。

值得注意的是，上述公告顯示，此前與天茂集團(tuán)一同增資的3家企業(yè)均發(fā)生變化。據(jù)了解，新一批投資人包括湖北省宏泰國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司、武漢地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司、武漢市江岸國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限責(zé)任公司，3家合計(jì)增資46.55億元。增資股東更替，對(duì)于增資進(jìn)程是否具有推進(jìn)作用，目前尚未可知。

另外，從股東所屬地的變動(dòng)來(lái)看，國(guó)華人壽的營(yíng)業(yè)地址亦轉(zhuǎn)移至天茂集團(tuán)的所在區(qū)域——湖北。記者了解到，國(guó)華人壽于今年5月發(fā)布公告稱，已完成工商變更登記，取得了武漢市工商行政管理局換發(fā)的《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》，公司住所從上海市變更為武漢市。更換營(yíng)業(yè)地址，可與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)快速銜接，對(duì)于國(guó)華人壽的未來(lái)發(fā)展存益。

國(guó)華人壽相關(guān)人士此前接受記者采訪時(shí)表示，作為民營(yíng)險(xiǎn)企，公司此次主動(dòng)引入湖北省多家實(shí)力國(guó)企，旨在優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高公司治理水平，打開(kāi)下一步發(fā)展空間。