昨日，奧馬電器(002668.SZ)股價大跌8.32%，收報6.39元，盤中最低價6.28元，距離跌停僅一分錢之遙。此前，奧馬電器自10月30日復(fù)牌后，連續(xù)五個交易日一字跌停。

11月5日，奧馬電器第五個一字跌停，機構(gòu)依舊蜂擁出逃。資金龍虎榜顯示，三家機構(gòu)專用席位分別賣出6273.00萬元、6273.00萬元、4993.06萬元。

奧馬電器此前公告稱，公司籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項，6月15日開市起停牌。中山市國資委下屬企業(yè)中山金融投資控股有限公司有意受讓奧馬電器實控人趙國棟所持股權(quán)，雙方簽署意向協(xié)議，本次轉(zhuǎn)讓可能導(dǎo)致奧馬電器控制權(quán)發(fā)生變更。隨后公司股票自10月30日開市起復(fù)牌。

昨日，奧馬電器公告稱，近日收到涉及公司及全資子公司錢包匯通(平潭)商業(yè)保理有限公司、錢包智能(平潭)科技有限公司的應(yīng)訴通知書及隨附的民事起訴狀等文件，法院已受理原告中國光大銀行股份有限公司中山分行(以下簡稱“光大銀行”)因金融借款合同糾紛對公司、錢包匯通、錢包智能等提起的民事訴訟案。

2018年5月10日，奧馬電器與光大銀行簽訂《流動資金貸款合同》，光大銀行向奧馬電器發(fā)放貸款人民幣1.00億元，貸款期限從2018年5月15日至2019年5月14日。光大銀行認為，奧馬電器與他人出現(xiàn)經(jīng)濟糾紛引起訴訟，相關(guān)資產(chǎn)被查封凍結(jié)事項，影響奧馬電器在貸款合同項下義務(wù)的履行。光大銀行向廣東省中山市中級人民法院提起訴訟，要求法院判令奧馬電器向光大銀行清償貸款本金1.00億元及利息、罰息、復(fù)利等。

據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者查閱發(fā)現(xiàn)，今年內(nèi)共有6家券商發(fā)布關(guān)于奧馬電器的研報。其中，中金公司在3月20日、3月28日、4月23日研報中給予奧馬電器推薦評級后，8月29日，中金公司下調(diào)奧馬電器評級至中性，且目標價由4月23日的34.73元(奧馬電器10月30日復(fù)牌實施10派0.62元轉(zhuǎn)7股，該價格復(fù)權(quán)后為20.39元)下調(diào)至11.54元。

3月20日，中金公司發(fā)布研報《商戶貸拓展順利，18年高增長可期》，分析師為Victor WANG。研報認為，奧馬電器商戶貸規(guī)模取得高速增長。公司針對線下合作商戶推出的商戶貸產(chǎn)品件均6-8萬元、平均期限~6個月、年化利率12-20%、復(fù)貸率~50%。公司全年目標放款額超過150億元(預(yù)計3月單月~6億元)、余額突破100億元(當前~20億元)。當前公司POS機/二維碼收單合作商戶數(shù)~40萬，若年底達到150萬商戶覆蓋，完成100億在貸余額目標則需對應(yīng)~15萬商戶(占比10%)，預(yù)計完成目標幾率較高?？紤]到商戶貸將顯著增厚業(yè)績，上調(diào)18/19年凈利潤預(yù)測25%/31%至8.6/12.0億元;當前股價對應(yīng)19.4/14.0x18/19eP/E?；赟OTP估值法(分別給予金融科技30x/冰箱業(yè)務(wù)15x18eP/E)，將目標價上調(diào)30%至32.5元(對應(yīng)24x18ePE)，對應(yīng)23%上漲空間，維持“推薦”評級。(目標價相當于復(fù)權(quán)后19.08元)

3月28日，中金公司發(fā)布研報《場景布局成效初顯，金融業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)》，分析師為Victor WANG。研報認為，奧馬電器一季報凈利潤預(yù)增70%~95%，主因金融科技業(yè)務(wù)高速發(fā)展所致，符合對其2018年高增長可期的判斷。預(yù)計2018年公司金融科技/傳統(tǒng)冰箱業(yè)務(wù)分別貢獻5.1/3.5億元利潤，基于SOTP估值法(分別給予30x/15x18eP/E)，測算目標市值206億元。維持18/19e盈利預(yù)測1.36/1.88元不變，分別增長123%/39%。維持目標價32.46元和推薦評級。公司當前股價對應(yīng)18/19年18.7x/13.5xP/E，較目標價存在28%上漲空間。(目標價相當于復(fù)權(quán)后19.06元)

4月23日，中金公司發(fā)布研報《信貸工廠模式初步驗證，業(yè)績跨入高增長通道》，分析師為Victor WANG。研報認為，奧馬電器發(fā)力智能信貸工廠模式。公司通過自主研發(fā)搭建的信貸核心系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)風(fēng)控系統(tǒng)、信貸運營系統(tǒng)三大系統(tǒng)，向合作銀行推介優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在該輕型模式下，公司能夠基于自身場景優(yōu)勢(投資/合作)向銀行收取分成，包括生活服務(wù)平臺錢包生活、智慧停車工具車位管家、餐飲點餐收銀SaaS服務(wù)商客如云、信用卡優(yōu)惠信息平臺卡惠、財稅服務(wù)SaaS平臺大賬房等。公司當前股價對應(yīng)18/19年16.4/11.8xP/E，維持“推薦”評級，但由于上調(diào)金融科技業(yè)務(wù)盈利，基于SOTP估值(分別給予金融科技/家電業(yè)務(wù)30x/15x18ePE估值)，將目標價從32.46元上調(diào)7%到34.73元，較當前股價有49%空間。(目標價相當于復(fù)權(quán)后20.39元)

8月29日，中金公司發(fā)布研報《轉(zhuǎn)型金融科技道阻且長;P2P及股東質(zhì)押問題凸顯》，分析師為姚澤宇。研報認為，奧馬電器金融科技業(yè)務(wù)多與貸款相關(guān)、估值面臨重估。傳統(tǒng)冰箱業(yè)務(wù)短期難見起色、毛利水平偏低。潛在其他風(fēng)險：1)股東質(zhì)押問題：目前大股東股份超過98%處于質(zhì)押之中，大股東正籌劃超過5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓(當前股價對應(yīng)>6.4億元價值)，以解決“錢包金融”兌付問題以及償還其部分債務(wù)，倘若股價持續(xù)下跌或大股東上市公司體外業(yè)務(wù)融資受阻，其償付能力或出現(xiàn)問題;2)外延拓展風(fēng)險：目前公司公告停牌擬收購從事呼叫中心業(yè)務(wù)的華道信息科技含量及盈利能力或有限，公司在金融科技領(lǐng)域的布局道阻且長。下調(diào)18/19年凈利潤53%/34%至4.3/8.3億元，下調(diào)評級至中性，下調(diào)目標價44%至11.54元(考慮執(zhí)行17年10轉(zhuǎn)7權(quán)益分派計劃后)，對應(yīng)19e15xP/E，對比當前股價有2%下跌空間。

3月29日，安信證券發(fā)布研報《一體兩翼，構(gòu)筑金融科技閉環(huán)體系(更正報告)》，分析師為胡又文。研報認為，奧馬電器一體兩翼協(xié)同發(fā)展，構(gòu)筑科技金融航母巨艦。公司完成實際控制人變更、對中融金全部股權(quán)的收購和非公開發(fā)行募集資金的金融科技轉(zhuǎn)型“三部曲”，構(gòu)筑“冰箱+科技金融”雙輪驅(qū)動業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，深化以錢包金服為主體，自建場景錢包生活和外延場景錢包投資為兩翼的“一體兩翼”科技金融業(yè)務(wù)布局，推進金融科技生態(tài)良性循環(huán)發(fā)展。“錢包金服主體+錢包生活、錢包投資兩翼”的核心戰(zhàn)略布局展現(xiàn)了科技金融宏偉藍圖，并以“搶場景、拿牌照、搞技術(shù)”主線持續(xù)戰(zhàn)略落地，以“科技”為手段，打造金融控股新生態(tài)。預(yù)計2017-2019年EPS分別為0.61元、1.19元、1.64元，維持“買入-A”評級，6個月目標價30元。(目標價相當于復(fù)權(quán)后17.61元)

4月20日，安信證券發(fā)布研報《業(yè)績符合預(yù)期，一體兩翼展翅翱翔》，分析師為胡又文。研報認為，奧馬電器業(yè)績符合預(yù)期。2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入69.64億，同比增長38.14%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.81億，同比增長25.15%，其中中融金實現(xiàn)營業(yè)收入5.37億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.61億元，圓滿完成業(yè)績承諾，增長符合預(yù)期，冰箱業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，金融科技業(yè)務(wù)“一體兩翼”布局價值凸顯。預(yù)計2018-2020年EPS分別為1.19元、1.64元、2.03元，維持“買入-A”評級，6個月目標價30元。(目標價相當于復(fù)權(quán)后17.61元)

4月16日，中信建投證券發(fā)布研報《轉(zhuǎn)型科技金融，新經(jīng)濟時代下的普惠金融巨頭》，分析師為武超則。研報認為，奧馬電器的普惠金融戰(zhàn)略極度符合當下我國新經(jīng)濟的發(fā)展思路，通過旗下兩大平臺錢包好車、卡惠和體外錢包生活深度卡位O2O場景，已經(jīng)成為當下新經(jīng)濟時代下的重要參與者，在A股極具稀缺性。三大平臺作為公司的優(yōu)質(zhì)場景入口，為公司金融變現(xiàn)提供了客戶、風(fēng)控基礎(chǔ)。預(yù)計公司2017-2019年實現(xiàn)營業(yè)收入為69.6億、96.3億、134.8億，歸屬母公司凈利潤為3.9億、9.8億、18.6億，對應(yīng)EPS為0.62、1.54、2.92?？春霉鹃L期發(fā)展，以行業(yè)平均PE50倍為基礎(chǔ)，保守預(yù)測給予18年30倍估值，對應(yīng)市值應(yīng)為294億元，目標價46.0元，給予買入評級。(目標價相當于復(fù)權(quán)后27.02元)

4月23日，中信建投證券發(fā)布研報《業(yè)績符合預(yù)期，轉(zhuǎn)型科技金融效果顯著》，分析師為尋赟。研報認為，奧馬電器，金融業(yè)務(wù)高速增長，完成子公司中融金剩余股權(quán)49%的收購，中融金實現(xiàn)營業(yè)收入5.4億元，同比增長80%;凈利潤2.6億元，同比增長62.5%。冰箱業(yè)務(wù)加總中融金實現(xiàn)歸母凈利潤5.8億元，高于公司凈利潤(3.8億元)，主要原因是：冰箱與中融金分別單獨核算凈利潤，上市公司層面負責(zé)集團相關(guān)人員的管理費用以及相關(guān)的科技金融研發(fā)投入從而需要獨立于冰箱以及中融金外扣除費用。預(yù)計公司2018-2019年實現(xiàn)營業(yè)收入為96.3億、134.8億，歸屬母公司凈利潤為9.8億、18.6億，對應(yīng)EPS為1.54、2.92。維持買入評級，目標價46.0元。(目標價相當于復(fù)權(quán)后27.02元)

4月21日，中泰證券發(fā)布研報《2017扣非凈利增長30%，關(guān)注信貸業(yè)務(wù)》，分析師為謝春生。研報認為，奧馬電器2017年歸母凈利潤增速25%。公司2017年營業(yè)收入為69.64億元，同比增長38.1%，歸母凈利潤為3.81億元，同比增長25.2%，扣非后歸母凈利潤為3.70億元，同比增長30.1%，奧馬電器金融科技布局逐步完善。后續(xù)可以關(guān)注公司智能POS鋪設(shè)情況，信貸規(guī)模數(shù)據(jù)增長情況。預(yù)計公司2017-2019年歸母凈利潤分別為5.79/8.86/13.13億元，EPS分別為0.91/1.39/2.06元，目前股價對應(yīng)2017-2019年的PE分別26X、17X、11X。維持“買入”評級。

4月22日，光大證券發(fā)布研報《年報點評：戰(zhàn)略推進順利，信貸服務(wù)業(yè)務(wù)快速擴張》，分析師為姜國平。研報認為，在冰箱業(yè)務(wù)快速增長的帶動下，公司2017年實現(xiàn)營收69.94億元，同增38.14%，大幅超市場預(yù)期;與此同時，冰箱業(yè)務(wù)毛利率下滑也帶動公司毛利率同降4.44個百分點;公司2017年財務(wù)費用和資產(chǎn)減值分別為1.85和1.87億元，同增932%和210%，前者上升主要系金融平臺上的信貸業(yè)務(wù)的快速擴張帶來的利息支出增加和公司戰(zhàn)略性投入增加所致，后者增加是因為應(yīng)收賬款減值增加;受其影響，公司2017年實現(xiàn)凈利潤3.81億元，同增25.15%，略低于市場預(yù)期。考慮到公司高毛利率的信貸服務(wù)業(yè)務(wù)快速擴張，上調(diào)18-20年公司凈利潤分別為6.20、9.40和15.10億元，維持“增持”評級，看好公司成長為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的金融科技生態(tài)圈，并將旗下金融科技板塊業(yè)務(wù)打造為理財、消費、信貸三大板塊有機結(jié)合的一線金融科技服務(wù)平臺，考慮到公司未來三年CAGR高于同行業(yè)平均，給予18年27倍PE，上調(diào)目標價至26.19元/股。(目標價相當于復(fù)權(quán)后15.37元)

4月23日，廣發(fā)證券發(fā)布研報《金融科技布局逐步完善，流量變現(xiàn)指日可待》，分析師為劉雪峰。研報認為，奧馬電器，戰(zhàn)略版圖已逐步搭建完成：1)通過參股金融機構(gòu)獲得更多金融服務(wù)業(yè)務(wù)許可;2)通過鋪設(shè)的pos機獲得更多商戶數(shù)據(jù)，并基于此提供商戶信貸;3)基于錢包生活app這一C端入口提供個人消費金融服務(wù);4)申請、收購、參股其他金融牌照，為未來提供多元化金融服務(wù)做鋪墊。公司的金融科技業(yè)務(wù)布局逐步完善，未來B端商戶金融服務(wù)、C端個人消費金融有望逐步進入收獲期，帶來公司業(yè)績的快速成長。預(yù)計公司2018年-2020年EPS分別為1.10元/股、1.65元/股及2.32元/股，對應(yīng)當前股價的PE為21倍、14倍及10倍，給予“買入”評級。