賈躍亭雖已事實(shí)上不再參與樂視網(wǎng)管理，但其樂視網(wǎng)實(shí)際控制人的身份卻在相當(dāng)長一段時間內(nèi)被“凍結(jié)”。這主要是由于他所持樂視網(wǎng)股份雖絕大部分被質(zhì)押且跌破平倉線，但受司法凍結(jié)影響始終沒有易手。

如今，這樣兩相僵持的局面將被打破。

在未來的90天里，國泰君安證券將處置賈躍亭違約的3954萬股質(zhì)押股份，雖然其減持股份占比不足1%，不會因此直接導(dǎo)致賈躍亭喪失實(shí)際控制權(quán)。然而，若出資券商都采用類似方式處置，未來樂視網(wǎng)實(shí)際控制人或因此易手。

樂視網(wǎng)昨日晚間發(fā)布公告稱，公司近期收到國泰君安證券發(fā)送的《關(guān)于賈躍亭名下“樂視網(wǎng)”質(zhì)押股份處置通知函》，國泰君安證券擬于2018年9月13日起的90個自然日內(nèi)通過司法可售凍結(jié)二級市場集中競價交易方式，處置賈躍亭質(zhì)押股份，處置股份數(shù)量以最終處置結(jié)果為準(zhǔn)。

據(jù)國泰君安證券內(nèi)部人士透露，截至9月20日收盤，公司尚未通過二級市場處置質(zhì)押股份。未來，公司在處置質(zhì)押股份時將以不影響市場為基本原則。

公告顯示，國泰君安即將處置的3954萬股已被司法凍結(jié)，那么國泰君安如何能夠在二級市場上交易這些股份?

某中型上市券商資深人士告訴記者，樂視網(wǎng)的這則公告說明國泰君安證券與賈躍亭的股票質(zhì)押債務(wù)糾紛已進(jìn)入執(zhí)行階段。國泰君安證券通過向法院申請強(qiáng)制執(zhí)行，法院前往中國結(jié)算將上述質(zhì)押股份的性質(zhì)從“不可售”調(diào)整為“可售”，在此狀態(tài)下，國泰君安證券就可以處置上述質(zhì)押違約股份。

某不愿具名的大型上市券商資深信用交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人也解釋道，樂視網(wǎng)公告中明確提出了“司法可售凍結(jié)二級市場集中競價交易方式”，中國結(jié)算有一項特殊業(yè)務(wù)類別叫可售凍結(jié)，即證券被凍結(jié)后仍可以賣出，但不能辦理轉(zhuǎn)托管、質(zhì)押、非交易過戶等特定業(yè)務(wù)。一般來說，證券公司處置股份時都會在專用席位上加以減持。

上述中型券商人士進(jìn)一步分析道，雖然賈躍亭暫不具備獨(dú)立解質(zhì)押能力，也沒有資金愿意介入紓解，但通過司法訴訟，同樣能夠取得質(zhì)押股份的執(zhí)行權(quán)并通過減持回籠資金。“股票質(zhì)押的出資方也是債權(quán)人，其債務(wù)清償順序排在稅務(wù)、社保之后，償債順序比較靠前。此外，對于質(zhì)押股票，出資人作為質(zhì)權(quán)人，相對于其他債權(quán)人是享有優(yōu)先受償權(quán)的。”

目前，除國泰君安證券以外，還有東方證券、西部證券等多家券商也與賈躍亭有債務(wù)糾紛。其中，東方證券的訴訟案已進(jìn)入執(zhí)行階段。目前，東方證券正在與首封法院商情移送質(zhì)押股票的執(zhí)行權(quán)，一旦成行，東方證券大概率也會通過司法可售凍結(jié)的方式處置。

截至9月18日，賈躍亭持有公司10.22億股，占總股本的25.63%，其中8.8億股已質(zhì)押，占賈躍亭持股的86.3%，占公司總股本的22.13%。賈躍亭所有持股均被司法輪候凍結(jié)。由此可知，作為樂視網(wǎng)的實(shí)際控制人，賈躍亭逾八成持股已被質(zhì)押，這意味著，一旦這些質(zhì)權(quán)人采取與國泰君安證券類似的方式處置質(zhì)押股份，則賈躍亭的絕大部分股份將面臨易手，進(jìn)而導(dǎo)致樂視網(wǎng)實(shí)際控制人變更。

據(jù)悉，目前只有在場內(nèi)辦理的股票質(zhì)押可以通過這一方式處置，銀行、信托等機(jī)構(gòu)辦理的場外質(zhì)押只能通過司法拍賣等形式強(qiáng)制執(zhí)行。就在國泰君安發(fā)布處置質(zhì)押股份的同一天，賈躍亭所持的1.37億股股份于9月14日進(jìn)行解質(zhì)押，此次解質(zhì)押股份的質(zhì)權(quán)人均為民生信托。