一紙“海南國(guó)際賽馬娛樂(lè)文化小鎮(zhèn)”的項(xiàng)目備案證明，讓羅牛山這家以養(yǎng)豬為主業(yè)的公司今年5月在二級(jí)市場(chǎng)上風(fēng)光了一把。短短14個(gè)交易日，羅牛山股價(jià)瘋漲70%，并于5月29日盤(pán)中創(chuàng)出上市以來(lái)新高。

隨后，羅牛山股價(jià)炒作退潮。而公司曾表示“預(yù)計(jì)今年開(kāi)工建設(shè)”的賽馬小鎮(zhèn)項(xiàng)目卻遲遲沒(méi)有落地消息，前不久發(fā)布的半年報(bào)也沒(méi)有對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行任何闡述。有不少投資者在互動(dòng)平臺(tái)質(zhì)疑“羅牛山是否放棄建設(shè)賽馬場(chǎng)”。

就此，記者對(duì)羅牛山方面進(jìn)行采訪，其工作人員回復(fù)稱：“目前該項(xiàng)目相關(guān)工作都在推進(jìn)中，后續(xù)如果有新動(dòng)向，公司會(huì)根據(jù)情況以公告形式進(jìn)行披露。”

賽馬小鎮(zhèn)項(xiàng)目被“遺忘”

今年4月16日，羅牛山全資子公司羅牛山馬術(shù)與廣州一馬簽署《戰(zhàn)略合作意向協(xié)議》。5月8日，宣布合作項(xiàng)目“海南國(guó)際賽馬娛樂(lè)文化小鎮(zhèn)”項(xiàng)目已獲《海南省企業(yè)投資項(xiàng)目備案證明》，項(xiàng)目占地面積約7600畝，土地性質(zhì)主要是農(nóng)用地和相關(guān)配套用地，總投資額287.8億元，擬開(kāi)工時(shí)間為2018年，擬建成時(shí)間為2020年。

盡管羅牛山當(dāng)時(shí)也表明了“賽馬小鎮(zhèn)項(xiàng)目?jī)H為前期階段，項(xiàng)目是否能夠順利實(shí)施存在諸多不確定性”，但自5月8日公告發(fā)布后，羅牛山股價(jià)一路飆升，并于5月29日盤(pán)中創(chuàng)出17.84元的歷史新高。

此后，賽馬小鎮(zhèn)項(xiàng)目就音訊全無(wú)，半年報(bào)中也不見(jiàn)其身影。羅牛山半年報(bào)顯示，原本用于賽馬小鎮(zhèn)項(xiàng)目的118地塊也被改做了房地產(chǎn)用地。不過(guò)，羅牛山9月10日在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司備案的“海南國(guó)際賽馬娛樂(lè)文化小鎮(zhèn)”項(xiàng)目坐落于?？谑忻捞m區(qū)三江鎮(zhèn)和演豐鎮(zhèn)，并非118地塊。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者梳理羅牛山與廣州一馬4月簽訂的合作意向書(shū)中發(fā)現(xiàn)，賽馬小鎮(zhèn)項(xiàng)目選址為海南省?？谑腥?zhèn)西南羅牛山農(nóng)場(chǎng)、118 項(xiàng)目;而5月8日公布的投資備案情況中，建設(shè)地點(diǎn)則只顯示了海口市美蘭區(qū)三江鎮(zhèn)羅牛山農(nóng)場(chǎng);5月16日，賽馬小鎮(zhèn)地址說(shuō)辭則改成了?？谑忻捞m區(qū)三江鎮(zhèn)和演豐鎮(zhèn)。

頻頻被監(jiān)管關(guān)注

事實(shí)上，羅牛山發(fā)布“賽馬小鎮(zhèn)項(xiàng)目”公告時(shí)，曾因投資額過(guò)大引來(lái)深交所多次關(guān)注。

深交所提到，截至2018年3月31日，羅牛山總資產(chǎn)僅為64.81億元，凈資產(chǎn)僅為39.78 億元，貨幣資金僅為 5.9億元，且存在重要在建工程需要后續(xù)投入。而賽馬項(xiàng)目總投資額達(dá)287.7億元，是公司總資產(chǎn)的4倍。對(duì)此，羅牛山表示，投資總額包含土地價(jià)值，也包括自建和合作、招商項(xiàng)目。對(duì)于自主投資的項(xiàng)目所需的建設(shè)資金，待項(xiàng)目成熟后，公司不排除考慮通過(guò)自有、自籌及尋求戰(zhàn)略合作伙伴等方式分期分步多渠道獲取資金。

此外，證監(jiān)會(huì)也因羅牛山未及時(shí)發(fā)布賽馬項(xiàng)目備案證明提示性公告、未充分披露相關(guān)項(xiàng)目預(yù)計(jì)開(kāi)工建設(shè)時(shí)間、資金來(lái)源、土地性質(zhì)變更等事項(xiàng)存在不確定性等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，于6月28日向羅牛山出具警示函。

凈利與扣非凈利差別大

對(duì)于羅牛山的這份半年報(bào)，除沒(méi)有提及賽馬小鎮(zhèn)項(xiàng)目外，其本身業(yè)績(jī)也頗受關(guān)注。半年報(bào)顯示，羅牛山上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.1億元，同比下降53.74%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.4億元，同比上漲157.18%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)-3045.8萬(wàn)元，同比下降128.86%。

關(guān)于營(yíng)收下降的原因，半年報(bào)中顯示主要源于房地產(chǎn)收入確認(rèn)減少。那么，羅牛山為何凈利可觀，扣非凈利潤(rùn)卻呈虧損狀態(tài)呢?中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，這主要因羅牛山通過(guò)對(duì)?？谵r(nóng)商行投資按權(quán)益法調(diào)整，股權(quán)資產(chǎn)期末較期初增加約3.47億元，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)扭虧為盈。數(shù)據(jù)顯示，1-6月羅牛山實(shí)現(xiàn)投資收益3.8億元，占利潤(rùn)總額的111.04%。不過(guò)，一審計(jì)人士告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者：“權(quán)益法相比成本法在業(yè)界是出了名的參考價(jià)值極低。”同時(shí)，羅牛山在上半年獲得了1377萬(wàn)元的政府補(bǔ)助。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者還注意到，羅牛山的股東近期走上減持之路。今年7月7日，羅牛山發(fā)布了一則《實(shí)際控制人通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃減持股份計(jì)劃的公告》，公司實(shí)控人徐自力計(jì)劃未來(lái)6個(gè)月內(nèi)減持5190.11萬(wàn)股，占公司總股本的比例4.51%。截至目前，徐自力已經(jīng)進(jìn)行了兩次減持，減持?jǐn)?shù)量分別為2270萬(wàn)股和421.81萬(wàn)股，按照減持均價(jià)計(jì)算，合計(jì)套現(xiàn)金額2.9億元。

然而，就在減持計(jì)劃披露的兩天前，羅牛山發(fā)布了一則《關(guān)于董事長(zhǎng)向全體在職員工發(fā)出增持公司股份倡議書(shū)的完成公告》。據(jù)了解，徐自力去年曾倡導(dǎo)公司員工增持股份 ，并表示在12個(gè)月后仍持有的公司股票價(jià)格低于增持期間股票買入均價(jià)并且在職，徐自力將以現(xiàn)金形式對(duì)虧損部分予以全額補(bǔ)償，補(bǔ)償資金來(lái)源為自有資金，且補(bǔ)償金額不存在最高金額限制。