周三滬市日成交金額僅985億元，若忽略2016年初非正常交易的特例，滬市上一次單日成交金額在1000億元以下還要追溯到4年前。

“地量”之后能否見“地價”?歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計的結果和市場人士的觀點并不一致。統(tǒng)計顯示，“地量”后大概率會出現(xiàn)“地價”，但“地價”往往滯后于“地量”產(chǎn)生。市場人士表示，從A股歷史看，成交量并不一定領先指數(shù)見底，但市場底部成交量往往是上一輪牛市峰值的10%。這一規(guī)律在2005年、2008年、2012年的數(shù)次A股大底中均得到印證。

截至昨日收盤，滬深兩市成交金額僅為2015年指數(shù)高點時成交峰值的9.7%。

周三，滬深兩市未能延續(xù)前兩個交易日的反彈行情，三大指數(shù)小幅低開后弱勢盤整，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅逾1%。

截至收盤，三大股指全線收跌，上證指數(shù)報2714.61點，下跌0.70%;深證成指報8454.75點，下跌1.10%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報1439.55點，下跌1.20%。

盤面上，ST概念板塊領漲，農(nóng)業(yè)、煤炭板塊表現(xiàn)活躍，但漲幅均未超過1%。ST概念板塊表現(xiàn)強勢，有50只ST股錄得上漲，其中*ST三維、*ST海投、*ST安泰等漲停。農(nóng)業(yè)板塊尾盤拉升明顯，宏輝果蔬、新賽股份尾盤漲停。

跌幅方面，5G概念領跌，會暢通訊、神宇股份等多股跌停。此外，在線教育、大數(shù)據(jù)、云計算、國產(chǎn)芯片等板塊均跌幅靠前。

綜觀近期盤面，板塊效應和漲停板龍頭并不突出，缺乏明確主線及上漲邏輯，交投也依舊低迷。華創(chuàng)證券認為，短期A股市場仍將以區(qū)間震蕩為主。

從資金流向上看，北上資金22日合計凈流入20.04億元。滬股通渠道周三實現(xiàn)凈買入18.14億元，中國平安凈流入9.07億元，高居榜首。貴州茅臺凈流入額1.88億元，伊利股份凈流入1.14億元，保利地產(chǎn)凈流入0.43億元，海螺水泥凈流入0.35億元。深股通渠道實現(xiàn)小幅凈買入，當日凈買入額為1.90億元。個股方面，比亞迪獲凈買入0.57億元，平安銀行獲凈買入0.55億元，萬科A獲凈買入0.34億元。

滬市日成交跌至千億以下

昨日滬深兩市成交額合計2293億元，延續(xù)地量盤整態(tài)勢。值得注意的是，滬市日成交不足千億元，當日僅成交985億元，考慮到2016年1月7日當天僅正常交易10余分鐘，若忽略這一特例，滬市上一次單日成交金額在1000億元以下還要追溯到4年前。4年之間，A股市場滄桑巨變。當前A股在市場體量、資金結構、交易風格等諸多方面都與4年前截然不同。

首先，市場總市值規(guī)模劇增七成。自新股恢復常態(tài)化發(fā)行以來，A股市場公司數(shù)量快速擴容。短短4年間，兩市個股家數(shù)從2500家左右增至目前的3500多家，擴容超過三分之一。

滬市方面，最近4年內(nèi)，上證A股B股家數(shù)從1000家左右增至目前的1481家，擴容接近50%。

個股數(shù)量的快速擴容帶來指數(shù)總市值的急劇上升。

2014年8月29日，上證指數(shù)總市值為19.76萬億元。2018年8月22日，上證指數(shù)總市值為34.41萬億元。4年之間，指數(shù)總市值增長74%。

與此同時，市場參與資金結構呈現(xiàn)多元化。特別是繼滬股通、深股通等外資進入的渠道開通后，價值投資理念漸漸占據(jù)主流。2014年11月17日，滬港通正式上線。滬港通開辟了上海與香港兩個市場的直投通路，包括全球對沖基金在內(nèi)的投資者都可直接參與A股市場。在此之后，北上資金的一舉一動都深刻影響著A股投資風格的變革。

數(shù)據(jù)顯示，自滬港通上線以來，外資累計借道滬股通渠道凈流入A股3188億元。其中，消費藍籌與金融藍籌成為北上資金買入首選，貴州茅臺、中國平安、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份等當前滬股通渠道持股市值均在200億元以上。

事實證明，外資的進場顯著改變了A股的投資風格。

自2014年8月29日以來，雖然市場成交量重回原點，但食品飲料、家用電器兩大消費行業(yè)在此期間累計漲幅均超100%，銀行、非銀金融行業(yè)累計漲幅均超70%。而上述提到的817只當前成交不足1000萬元的個股中，有500多只個股過去4年內(nèi)跑輸大盤。

此外，部分個股遭遇邊緣化。截至2018年8月22日收盤，兩市有817只個股單日成交金額不足1000萬元，占比達到23%。其中，有269只個股成交金額不足500萬元。

而在4年之前，2014年8月29日，兩市僅39只個股單日成交金額不足1000萬元，占比為15%。其中，成交金額不足500萬元的個股僅有1只。兩者相比，部分個股成交邊緣化態(tài)勢十分明顯。

“地量”真能見“地價”？

股諺云：地量見地價。指數(shù)實際的運行情況顯示，“地量見地價”確實有一定的道理，但“地價”的出現(xiàn)往往會滯后于“地量”的發(fā)生，至于滯后多久，則時長時短。

滬指前期探低2638點時，“地量”與“地價”之間僅僅相隔兩天。2016年1月25日，上證指數(shù)單日成交1640億元，刷新當時近4個月新低。短短兩個交易日后，上證指數(shù)最低探至2638.30點，至今未能打破。

1664點底部則滯后了將近兩個月。2008年9月9日，上證指數(shù)單日成交217億元，刷新當時近兩年新低。1個多月后，2008年10月28日，上證指數(shù)最低定格1664.93點，2008年大熊市宣告見底。

此外，滬指2014年的地價距離全年地量也滯后了接近兩個月。2014年1月20日，上證指數(shù)單日成交482.99億元，刷新當時1年多新低。1個多月后，滬指于2014年3月12日定格了全年最低點1974.38點。

部分機構人士提出了另一種觀點。安信證券陳果團隊表示，從A股歷史看，成交量并不一定領先指數(shù)見底，但是熊市底部成交量往往是上一輪牛市峰值的10%。這一規(guī)律在2005年、2008年、2012年的數(shù)次A股大底中均得到印證。

根據(jù)測算，截至8月22日收盤，滬深兩市合計成交2293億元。2015年5月28日，兩市成交峰值達到23629億元。當前成交金額是2015年成交峰值的9.7%。