“女鞋第一股”星期六凈利潤(rùn)9年7跌,4年關(guān)閉774家門(mén)店;遙望網(wǎng)絡(luò)承諾今年扣非凈利潤(rùn)不低于1.6億元
一方是尋求轉(zhuǎn)型的“中國(guó)女鞋第一股”,一方是謀求曲線(xiàn)上市的新媒體營(yíng)銷(xiāo)公司,星期六與遙望網(wǎng)絡(luò)“聯(lián)姻”在即。8月13日晚,星期六宣布擬以17.88億元的價(jià)格收購(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)89.4%的股權(quán)。
如今,曾劍指中高端定位的星期六主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利艱難。從2009年上市至2017年,9年間,星期六僅在2009年年報(bào)和2014年實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比上漲,其余7年凈利潤(rùn)均同比下跌。去年凈利潤(rùn)更是暴跌1789.31%。
而星期六的收購(gòu)標(biāo)的遙望網(wǎng)絡(luò)雖獲得20億元“史上最高”估值,但去年?duì)I收同比下滑54.86%,二者“聯(lián)姻”能否如愿為雙方帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)尚是未知數(shù)。8月17日,記者就收購(gòu)一事致電星期六公司證券部,電話(huà)一直無(wú)人接聽(tīng)。
轉(zhuǎn)型“高端”后,星期六4年關(guān)店774家
目前星期六公司瞄準(zhǔn)中高端市場(chǎng)及時(shí)尚女性人群,在上市的頭三年(2009年至2011年),公司年報(bào)中未提及過(guò)“高端”“高檔”等詞匯。當(dāng)時(shí)的星期六致力于做女性的“時(shí)尚伴侶”。
2012年,星期六年報(bào)中首次提及“中高檔”。當(dāng)年,公司以2.64億元收購(gòu)海普(天津)制鞋有限公司80%的股權(quán),引入了迪芙斯品牌,公司對(duì)這一品牌的期望是讓“公司在中高檔時(shí)尚女皮鞋市場(chǎng)的整體競(jìng)爭(zhēng)力大大提高”。
2009-2013年,公司旗下連鎖店不斷擴(kuò)張,從1403家逐步增加到2363家。同時(shí),星期六的品牌連鎖店伴隨著百貨商場(chǎng)渠道下沉到更多二三線(xiàn)城市,公司營(yíng)收在這期間均保持增長(zhǎng),但除了2009年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10.57%外,2010年和2013年,公司凈利潤(rùn)同比分別減少11.87%、0.85%、43.85%和39.07%。年報(bào)中,公司都將利潤(rùn)減少原因歸結(jié)為渠道快速拓展,以及受到商場(chǎng)、人員費(fèi)用上升等不利因素影響。
2014年星期六連鎖店數(shù)量首次下滑,當(dāng)年底星期六連鎖店有2327家,同比減少36家,公司當(dāng)年?duì)I收也首次同比下降4.68%,但凈利潤(rùn)卻增長(zhǎng)了5.67%。公司稱(chēng),營(yíng)收下降有行業(yè)增速放緩和公司自營(yíng)店數(shù)量減少等原因,但公司拓展的迪芙斯品牌為公司帶來(lái)利潤(rùn)貢獻(xiàn)的同時(shí),也彌補(bǔ)了中高端品牌缺失的不足。
此后,星期六開(kāi)啟“關(guān)店大潮”。2015年關(guān)閉283家店,2016年關(guān)閉233家,2017年又關(guān)閉222家,關(guān)店原因有百貨商場(chǎng)結(jié)業(yè)被動(dòng)關(guān)店,也有將低效門(mén)店調(diào)整為品牌集合店。最近4年來(lái),星期六公司共關(guān)閉了774家連鎖店,截至2017年底僅余1589家門(mén)店,這一數(shù)量甚至低于2010年的水平。
但是,星期六沒(méi)能重現(xiàn)2014年關(guān)店帶動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況。2015年和2016年,星期六營(yíng)收同比分別減少6.60%和9.61%,凈利潤(rùn)同比分別減少37.32%和7.52%。對(duì)此,星期六在2015年解釋?zhuān)?dāng)年“飄忽反常的天氣”影響了商品銷(xiāo)售,同時(shí),渠道費(fèi)用和員工薪酬上升是公司近十年未變的利潤(rùn)“狙擊手”。
擁抱電商未能“逆襲”,凈利潤(rùn)9年7跌
2013年之前,百貨商場(chǎng)一直是星期六最看好的銷(xiāo)售渠道。隨著電商不斷發(fā)展,2013年星期六首次在年報(bào)中提出要加強(qiáng)與各大電商平臺(tái)的合作,實(shí)現(xiàn)主要品牌的線(xiàn)上延伸。當(dāng)年,公司電商業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)54.73%。
2014年,星期六的電商業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng),占公司總收入的比重提高至13.67%,2015年電商業(yè)務(wù)收入占比提升至18.41%。步入2016年,網(wǎng)銷(xiāo)渠道業(yè)務(wù)收入占比下滑至16.52%,到了2017年該業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步下滑至12.77%。
記者8月19日登錄星期六的淘寶旗艦店發(fā)現(xiàn),該店擁有158萬(wàn)粉絲,但店內(nèi)銷(xiāo)量最高的是一款防滑鞋墊,4雙售價(jià)9.9元,月銷(xiāo)3025筆。除此之外,銷(xiāo)量較多分別是269元的鉚釘高跟鞋、399元的尖頭側(cè)空細(xì)高跟鞋和359元的厚底小白鞋,月銷(xiāo)量均不超過(guò)300筆。店內(nèi)最貴的產(chǎn)品是1000元至1799元的靴子,部分款式有1-3人付款。
公司旗下的迪芙斯淘寶旗艦店擁有45.8萬(wàn)粉絲,銷(xiāo)量最高的三款鞋分別是平底夾趾涼鞋、平底涼鞋和低跟淺口鞋,價(jià)格均為399元,月銷(xiāo)量最多110筆;售價(jià)最高的單品是1299元的短靴,本月無(wú)人付款。
在星期六和迪芙斯淘寶旗艦店銷(xiāo)量最高的產(chǎn)品下,均有多位顧客買(mǎi)后評(píng)價(jià)“鞋子容易被磨損”“剛穿一天,鉆就掉了”“不到一周鞋帶接口斷開(kāi)”等。
擁抱電商之后,星期六的業(yè)績(jī)改觀并不明顯。除了2014年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5.67%外,其余年份凈利潤(rùn)均走低。
去年,星期六營(yíng)業(yè)收入終于翻紅,回升至同比增長(zhǎng)1.3%,但公司凈利潤(rùn)卻大幅下跌1789.31%。公司稱(chēng),這是由于公司對(duì)報(bào)告期末的商譽(yù)、存貨及應(yīng)收賬款等進(jìn)行減值計(jì)提,由此形成了大額資產(chǎn)減值損失,從而導(dǎo)致報(bào)告期出現(xiàn)大額虧損。
從2009年至2017年,9年間,星期六僅在2009年年報(bào)和2014年實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比上漲,其余7年凈利潤(rùn)均同比下跌。
女鞋主業(yè)營(yíng)收下滑,靠互聯(lián)網(wǎng)廣告支撐利潤(rùn)
目前,星期六公司旗下主要擁有星期六、迪芙斯、索菲婭和菲伯麗爾等自有品牌。
從最新主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)來(lái)看,2017年,星期六品牌營(yíng)業(yè)收入為6.49億元,較上年同期的6.66億元下滑2.42%,占總營(yíng)收比重減少了1.64%。另一個(gè)重要品牌迪芙斯去年?duì)I業(yè)收入2.72億元,較上年同期3.33億元下滑18.46%,占總營(yíng)收比重也減少了4.38%。此外,索菲亞品牌、菲伯利爾品牌營(yíng)收大幅下降28.31%和27.27%,占總營(yíng)收比重也都出現(xiàn)下滑。
支柱品牌營(yíng)收下滑嚴(yán)重,星期六的業(yè)績(jī)靠什么支撐?2017年年報(bào)中,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的“后起之秀”互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)收占比達(dá)到9.2%,毛利率也高于服裝鞋類(lèi)的57.59%和其他類(lèi)的47.64%,達(dá)到57.59%,成為星期六公司“最會(huì)賺錢(qián)”的行業(yè)。
星期六在互聯(lián)網(wǎng)的道路上也越走越遠(yuǎn)。2017年,星期六成立深圳微速倉(cāng)科技供應(yīng)鏈管理有限公司,承接現(xiàn)有的物流業(yè)務(wù),并拓展供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù);還成立北京奧利凡星信息技術(shù)有限公司,以推動(dòng)時(shí)尚IP孵化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的建設(shè)。
但上述新成立子公司尚未進(jìn)入盈利期。2017年,深圳微速倉(cāng)科技供應(yīng)鏈管理有限公司和北京奧利凡星信息技術(shù)有限公司分別虧損129.2萬(wàn)元和7055元。
2017年,星期六完成了對(duì)時(shí)尚鋒迅和北京時(shí)欣的控股權(quán)收購(gòu)。根據(jù)當(dāng)時(shí)的收購(gòu)預(yù)案,時(shí)尚鋒迅的主要業(yè)務(wù)為經(jīng)營(yíng)旗下Onlylady女人志互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺(tái),北京時(shí)欣的主要業(yè)務(wù)為經(jīng)營(yíng)Kimiss閨蜜網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺(tái)。公司在2017年年報(bào)中披露,希望憑借這次收購(gòu)快速切入女性時(shí)尚信息媒體平臺(tái),獲取流量入口。
國(guó)內(nèi)消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)態(tài)勢(shì)明顯、互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口正勁、公司主要子品牌營(yíng)收下降等原因,共同成為星期六轉(zhuǎn)型的重要推手,也成為了星期六收購(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)的前奏。
星期六8月14日披露的交易預(yù)案指出,本次并購(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò),一方面可以為廣告主提供更加多樣化的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù),提高上市公司互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入;另一方面還可以利用標(biāo)的公司在技術(shù)與渠道方面的優(yōu)勢(shì)服務(wù)于現(xiàn)有時(shí)尚皮鞋業(yè)務(wù),降低時(shí)尚皮鞋業(yè)務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)成本,拓寬銷(xiāo)售渠道,提高公司的盈利水平。
而遙望網(wǎng)絡(luò)也承諾,2018年、2019年和2020年經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)將分別不低于1.6億元、2.1億元、2.6億元。
標(biāo)的公司3年估值漲160倍,去年?duì)I收下滑54%
與星期六渴望借機(jī)轉(zhuǎn)型相似,遙望網(wǎng)絡(luò)今年以來(lái)也在不斷尋求曲線(xiàn)上市之路。
遙望網(wǎng)絡(luò)成立于2010年11月,業(yè)務(wù)包括手游、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)、互聯(lián)網(wǎng)廣告投放和廣告代理業(yè)務(wù)。遙望網(wǎng)絡(luò)曾是新三板掛牌企業(yè),今年1月,遙望網(wǎng)絡(luò)申請(qǐng)終止掛牌并于3月摘牌。
實(shí)際上,與星期六“牽手”已經(jīng)是遙望網(wǎng)絡(luò)今年第三次謀求“出嫁”。今年2月22日,華聞傳媒宣布擬通過(guò)現(xiàn)金和發(fā)行股份相結(jié)合的方式購(gòu)買(mǎi)遙望網(wǎng)絡(luò),但5月16日,華聞傳媒在公告中披露,因各方對(duì)相關(guān)合作事項(xiàng)無(wú)法達(dá)成一致意見(jiàn),公司決定不再購(gòu)買(mǎi)遙望網(wǎng)絡(luò)股權(quán)。
沒(méi)出半個(gè)月,5月30日華塑控股披露了與遙望網(wǎng)絡(luò)重組的計(jì)劃,但7月12日,華塑控股同樣以“由于交易雙方無(wú)法就交易相關(guān)條款達(dá)成一致”的理由宣布交易終止。時(shí)隔一個(gè)月,星期六宣布計(jì)劃收購(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)股權(quán)。
前兩次重組失敗時(shí),市場(chǎng)曾有“遙望網(wǎng)絡(luò)因估值太低而放棄交易”等聲音。本次星期六給出了遙望網(wǎng)絡(luò)史上最高估值。
交易預(yù)案披露,星期六給遙望網(wǎng)絡(luò)的估值為20億元,而在此之前,遙望網(wǎng)絡(luò)曾8次被估值,2015年3月第一次被估值時(shí)僅價(jià)值1250萬(wàn)元,到2017年4月估值大漲至17.17億元。2017年7月和10月,遙望網(wǎng)絡(luò)曾有兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)乐祬^(qū)間為13.2億元至17.2億元。按照星期六給出的估值,遙望網(wǎng)絡(luò)3年內(nèi)估值增長(zhǎng)了160倍。交易預(yù)案表示,標(biāo)的公司的盈利能力相較過(guò)往有了較大幅度的提升,再考慮互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)發(fā)展迅速及業(yè)績(jī)承諾等因素,交易對(duì)價(jià)較過(guò)往估值存在差異具有合理性。
去年遙望網(wǎng)絡(luò)利潤(rùn)總額為6420.74萬(wàn)元,凈利潤(rùn)5918.77萬(wàn)元,均出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。今年1-5月,遙望網(wǎng)絡(luò)凈利潤(rùn)達(dá)到6379.16萬(wàn)元,超過(guò)去年全年的凈利潤(rùn)。但是,去年遙望網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)業(yè)收入5.86億元,相較2016年的8.95億元同比下滑54.86%。交易預(yù)案未對(duì)遙望網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)的變化做出解釋。
此外,遙望網(wǎng)絡(luò)曾和另一家網(wǎng)絡(luò)公司共同被完美世界起訴稱(chēng)“侵犯了完美世界對(duì)金庸小說(shuō)的游戲獨(dú)占改編權(quán)”,被索賠500萬(wàn)元。目前案件仍在審理階段。