2018年的A股市場頹勢難掩，不僅股指多次跌破2700點，并且很少有持續(xù)的反彈，這樣的走勢也導(dǎo)致多數(shù)基金虧損，觀察跌幅靠前的權(quán)益類產(chǎn)品，年內(nèi)跌幅超過20%的比比皆是。
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到，昔日冠軍牛基興業(yè)聚利靈活配置混合(001272)赫然出現(xiàn)在年內(nèi)混合基金跌幅榜前列，截至8月13日，該基金的年內(nèi)跌幅為20.63%，而該基金的規(guī)模也僅余1.07億元，規(guī)模日趨減少充分說明了投資者對該基金業(yè)績的不滿。
興業(yè)聚利年內(nèi)跌幅超20% 基金換手率逐年攀高
今年以來，A股市場風(fēng)格幾經(jīng)變換，多數(shù)板塊下跌嚴重，拖累相關(guān)基金業(yè)績，導(dǎo)致不少基金年內(nèi)跌幅超過20%。根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計，截至2018年8月13日，興業(yè)聚利靈活配置在今年內(nèi)的跌幅達20.63%。
興業(yè)聚利靈活配置成立于2015年5月7日，成立的當(dāng)年其基金凈值一直處于緩慢增長狀態(tài)，截至2015年12月31日，其累計單位凈值為1.1490元。這種增長趨勢一直持續(xù)到2017年11月13日，此時興業(yè)聚利靈活配置的累計凈值達到1.7110元。然而至此以后，該基金的凈值就急轉(zhuǎn)直下，尤其是今年以來更是走出了下跌趨勢，截至2018年8月13日，其累計單位凈值為1.2350元。
興業(yè)聚利靈活配置成立初期的規(guī)模變動可謂是十分坎坷，該基金最初的募集規(guī)模為50.07億元，短短不足兩個月的時間里其規(guī)模激增了一倍之多，截至2015年二季度末，該基金的規(guī)模突破百億大關(guān)，達101.33億元。隨后，又是短短一個季度的時間，其規(guī)模再次經(jīng)歷反轉(zhuǎn)，由二季度末的101.33億元直接跌至0.58億元，而這背后的原因，是機構(gòu)投資者在當(dāng)時占到99%以上的持有比例。
經(jīng)歷了規(guī)模的大起大落之后，興業(yè)聚利靈活配置在2016年及2017年的累計凈值雖然一直呈上升趨勢，但規(guī)模卻再也沒能達到5億元之上。截至2018年6月30日，興業(yè)聚利靈活配置的規(guī)模僅為1.07億元。
從階段漲幅來看，興業(yè)聚利靈活配置在近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為11.66%、-14.59%、-18.48%、-18.37%。除了近三年業(yè)績不錯之外，興業(yè)聚利靈活配置與同時期同類基金相比均排名靠后，且四分位排名也不佳。
業(yè)績的下滑必然與其重倉股有一定關(guān)系，興業(yè)聚利靈活配置在今年二季度的前十大重倉股分別為新華保險、中國平安、中國太保、超圖軟件、保利地產(chǎn)、水晶光電、華宇軟件、美亞柏科、華僑城A、山西汾酒。觀察該基金的持股較為分散，既有保險、地產(chǎn)、白酒等藍籌股，也有軟件、電子元件等中小創(chuàng)，并且其前十大重倉股的合計持股占比僅為34.89%。但是不管是分散持股，還是輕倉配置，在今年藍籌與中小創(chuàng)普跌的背景下，興業(yè)聚利靈活配置的業(yè)績?nèi)匀浑y逃下跌噩運。
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者還注意到，興業(yè)聚利靈活配置持股極不穩(wěn)定，該基金在今年一季度主要重倉了通化東寶、招商證券、美亞柏科、贏時勝、長春高新、華東醫(yī)藥、東方財富、陽光電源、天齊鋰業(yè)、安琪酵母。與上述二季度持股對比，除了美亞柏科外，二季度有9只重倉股發(fā)生了變化。
事實上，近年來興業(yè)聚利靈活配置基金換手率都比較高，甚至有逐年攀高趨勢。在成立初期，該基金的換手率尚能維持在低位，但自2016年底開始，興業(yè)聚利靈活配置持股變動非常頻繁，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該基金連續(xù)三次半年度換手率超過500%，2017年下半年期間其基金換手率高達1151.39%。
昔日冠軍基金經(jīng)理遭質(zhì)疑 如今“一拖多”業(yè)績堪憂
興業(yè)聚利靈活配置在成立時由基金經(jīng)理朱文輝獨立管理，不過僅6天之后，另一位基金經(jīng)理臘博便加入進來，與朱文輝共同管理該基金，2015年10月19日，朱文輝退出，該基金變?yōu)榕D博獨立管理。臘博管理該基金時間最久，至今已有3年又9天。
這位累計任職時間超過4年的基金經(jīng)理歷任新西蘭ANYING國際金融有限公司貨幣策略師，新西蘭FORSIGHT金融研究有限公司策略分析師，長城證券有限責(zé)任公司策略研究員，中歐基金管理有限公司宏觀策略研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。2014年12月臘博加入興業(yè)基金管理有限公司。
從履歷來看，臘博可以算是資本圈的資深人士了，不過，臘博真正讓投資者記憶尤深是在2016年。在當(dāng)年的業(yè)績收官賽中，臘博正是憑借這只興業(yè)聚利靈活配置一戰(zhàn)成名，在多數(shù)基金業(yè)績下挫之際，興業(yè)聚利靈活配置卻取得了29.85%的收益率，問鼎2016年度權(quán)益類冠軍，受到市場追捧。
然而，興業(yè)聚利靈活配置雖然摘得桂冠，臘博卻為此飽受各方質(zhì)疑。對于當(dāng)時的市場而言，成立于2015年5月的興業(yè)聚利靈活配置算是一個新面孔，不少基金分析人士普遍認為，興業(yè)聚利靈活配置的奪冠路徑不乏運氣的成份。
一方面，2016年興業(yè)聚利靈活配置剛成立不久，分季度的季報顯示，基金的倉位變化明顯。2015年四季度興業(yè)聚利的股票倉位僅為2.14%，2016年一季度末，基金的股票倉位則提升至33%，隨后兩個季度進一步提升至52%和64%，2016年四季度末則將股票倉位降至47.62%，也就是說2016年該基金并沒有大規(guī)模建倉。
另一方面，2016年A股市場年初熔斷、年中區(qū)間波動、年尾風(fēng)格轉(zhuǎn)換，基金遭遇大額贖回，而大量贖回費計入基金資產(chǎn)為基金帶來了正收益，導(dǎo)致凈值逆市增長。也就是說，2016年興業(yè)聚利靈活配置存在凈值失真的現(xiàn)象。
在2017年藍籌股一路飆升的行情下，興業(yè)聚利靈活配置卻僅獲得4.29%的業(yè)績上漲，遠遠跑輸同類均值水平，這似乎也佐證了臘博對行情把握的失利。如今，該基金僅2018年的年內(nèi)跌幅已經(jīng)超過20%，很顯然，在與眾多同類基金的這次“馬拉松長跑”中，興業(yè)聚利靈活配置已經(jīng)漸漸被“同伴”甩在身后，且差距越來越大。同時，臘博一直堅持的以絕對收益為導(dǎo)向也淪為虛談。
另外值得注意的是，臘博長期“一拖多”情況嚴重，這也是業(yè)內(nèi)對其管理業(yè)績擔(dān)憂的重要因素。今年一季度時，包括混合基金和債券基金在內(nèi)，臘博共計管理著8只基金(各份額合并計算)，在今年股市下跌嚴重，債市黑天鵝頻飛的行情下，橫跨兩個市場且“1拖8”的管理重擔(dān)勢必會分散其研究精力。
大概是意識到了這一點，今年5月份臘博卸下一部分重擔(dān)，不再擔(dān)任興業(yè)裕恒債券、興業(yè)18個月定開債A/C、興業(yè)聚優(yōu)靈活配置混合的基金經(jīng)理職務(wù)。不過，于2018年4月19日新成立的興業(yè)龍騰雙益平衡混合還是交由臘博與另一位基金經(jīng)理共同管理。
目前，臘博繼續(xù)擔(dān)任興業(yè)聚鑫靈活配置混合、興業(yè)聚盈靈活配置混合等6只基金的基金經(jīng)理(各類份額合并計算)，其中權(quán)益類產(chǎn)品有4只，雖然目前多數(shù)產(chǎn)品的年內(nèi)收益都在同類均值以上，但從以往臘博對行情的判斷失誤情況看，業(yè)內(nèi)的擔(dān)憂也并非沒有道理。(記者 李榮 康博)
