上半年4000余只公募基金“成績單”近期已經(jīng)發(fā)布。醫(yī)藥保健、制藥、生物科技、家電、零售等六大行業(yè)表現(xiàn)搶眼。盈利增長確定性強、現(xiàn)金流充沛的大消費行業(yè)前景可期，例如，食品飲料、服裝、家用電器板塊中的龍頭股仍是基金投資主線
上半年4000余只公募基金“成績單”近期已經(jīng)發(fā)布。從各類主題基金業(yè)績表現(xiàn)以及基金申贖情況看，基金投資選股的路徑初現(xiàn)端倪。在市場透出陣陣寒意的不利情況下，大醫(yī)藥、大消費、油氣概念、大安全等熱門板塊成為公募基金“扎堆”取暖之地。這些板塊是否真的具備投資價值?后續(xù)還能繼續(xù)投資嗎?
“大醫(yī)藥”板塊受青睞
Wind資訊顯示，今年上半年，在67個行業(yè)主題基金品類中，醫(yī)藥保健、制藥、生物科技、家電、零售等六大行業(yè)表現(xiàn)搶眼，這些基金大都重倉相關(guān)行業(yè)股票或者高配相關(guān)行業(yè)龍頭。具體來看，全市場190只醫(yī)藥保健行業(yè)主題基金(A、B、C類分開計算)的平均業(yè)績?yōu)?.13%，遠好于權(quán)益類基金平均虧損6.6%的成績。其中，上半年業(yè)績回報超過10%的醫(yī)藥主題基金達35只，富國精準醫(yī)療、中歐醫(yī)療健康、匯添富醫(yī)療服務(wù)、融通醫(yī)療保健行業(yè)、國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生等產(chǎn)品業(yè)績名列前茅。
在164只生物科技行業(yè)主題基金中，有22只上半年業(yè)績超過10%，其中富國新動力、中海醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)、銀華中證全指醫(yī)療衛(wèi)生、摩根士丹利華鑫健康產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)品平均業(yè)績超過18%。在制藥行業(yè)主題基金方面，有10只基金上半年業(yè)績回報超過20%，其中，易方達滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)、廣發(fā)醫(yī)療保健、諾安利鑫等產(chǎn)品上半年業(yè)績增幅都在16%以上。
盡管基金二季報目前尚未披露，但是主題基金的走勢從側(cè)面說明，上半年“大醫(yī)藥”板塊整體受到公募基金和市場資金青睞。份額變化率也佐證了這一判斷。上半年，在醫(yī)療保健、生物科技、制藥行業(yè)三大主題基金合計558只產(chǎn)品中，有179只基金的份額出現(xiàn)不同程度增加，其中，有102只產(chǎn)品份額增加20%以上，部分醫(yī)藥主題基金出現(xiàn)因熱銷“限購”的狀況。
東興證券分析師張金洋表示，從2018年上半年醫(yī)藥板塊復(fù)盤的情況來看，醫(yī)藥指數(shù)上漲3.61%，位居全行業(yè)前列，在上半年經(jīng)歷了觸底、反彈、結(jié)構(gòu)牛、全面牛、調(diào)整的過程。其中5月份走出獨立行情，主要是基金醫(yī)藥倉位低、宏觀環(huán)境帶來的醫(yī)藥配置需求(行業(yè)比較)、醫(yī)藥結(jié)構(gòu)牛市帶來的財富效應(yīng)、今年第一季度上市公司報表超預(yù)期四大因素推動了趨勢投資者的快速加倉效應(yīng)，進而帶來全面上漲行情。
華泰柏瑞醫(yī)療健康混合型基金經(jīng)理徐曉杰認為，本輪醫(yī)藥行情可望持續(xù)，理由有三方面，即政策推動的創(chuàng)新藥井噴、仿制藥相關(guān)改革以及健康消費升級。這3個驅(qū)動因素在未來2年至3年內(nèi)可能仍將長期存在，并且不斷會有事件性驅(qū)動發(fā)生。例如，相關(guān)上市公司業(yè)績將不斷兌現(xiàn)，甚至加速增長;國產(chǎn)重磅創(chuàng)新藥在未來3年集中獲批;一致性評價紅利從2018年剛剛開始釋放;健康消費升級的滲透率依然很低等。這些利好將帶動醫(yī)藥行業(yè)、特別是行業(yè)龍頭企業(yè)的收入利潤加速增長。
大消費行業(yè)成“避風(fēng)港”
上半年權(quán)益市場的震蕩，讓不少基金一邊“吃藥”，一邊“喝酒”。所謂“吃藥”，即投資防守型的醫(yī)藥板塊股票;“喝酒”即投資避險、抗跌為主的大消費板塊。其中，家電、酒類行業(yè)概念股票是重要標的。
財富證券統(tǒng)計顯示，今年上半年，食品飲料行業(yè)平均上漲幅度超過2%，家電板塊小幅下跌，兩大板塊分列申萬28個行業(yè)漲跌幅的第三位和第六位，而同期上證綜指、深證成指跌幅均超過10%。排在“大消費”板塊漲幅前列的僅有醫(yī)藥、休閑服務(wù)等少數(shù)板塊。
在家電行業(yè)主題基金方面，上半年有8只主題基金回報率超過6%，有11只酒類行業(yè)主題基金同期回報超過5%，有6只零售行業(yè)主題基金業(yè)績回報超過11%。其中，民生加銀優(yōu)選、鵬華策略回報、易方達中小盤、嘉實新消費等6只產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不俗。
已經(jīng)發(fā)布的上市公司半年報預(yù)告也印證了酒類上市公司景氣度的積極變化。截至7月11日，94家食品飲料上市公司中，有35家披露今年年中的業(yè)績預(yù)報，這35家公司中，除了2家業(yè)績預(yù)告“不確定”、1家預(yù)減之外，其余32家全部“預(yù)喜”。古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)、珠江啤酒、雙塔食品、涪陵榨菜等公司業(yè)績預(yù)告的凈利潤增幅均超過25%。
海富通基金總經(jīng)理助理王智慧表示，基金半年“成績單”反映大消費板塊持續(xù)受到投資者關(guān)注。在政策層面，監(jiān)管部門對內(nèi)需的刺激將主要體現(xiàn)在消費的提升，市場以結(jié)構(gòu)行情為主，與外圍因素關(guān)聯(lián)度低的行業(yè)、“補短板”相關(guān)行業(yè)存在超額收益機會。與外圍關(guān)聯(lián)度低的行業(yè)主要涉及內(nèi)需方面，包括醫(yī)藥生物、紡織服裝、商業(yè)零售，以及食品飲料中往大眾消費傾斜的部分。
長信基金有關(guān)部門負責(zé)人認為，今年上半年，消費升級是二級市場的重點掘金池之一。一方面，盈利增長確定性強、現(xiàn)金流充沛的大消費行業(yè)前景可期，例如，食品飲料、服裝、家用電器板塊中的龍頭股仍是投資主線。從平抑波動和鎖定收益的角度來看，擁有品牌和渠道優(yōu)勢的消費龍頭依然是中長期趨勢。
原油概念股有望復(fù)蘇
與上半年大紅大紫的醫(yī)藥基金相比，油氣類基金相對低調(diào)。受益于上半年石油價格上漲，部分油氣類QDII產(chǎn)品業(yè)績溫和回暖。Wind資訊顯示，上半年222只QDII基金平均上漲1.48%，遠高于同期權(quán)益類基金漲幅。其中，油氣類QDII和資源能源類QDII業(yè)績大幅領(lǐng)先于其他類型QDII，國泰大宗商品、嘉實原油、易方達原油A人民幣、南方原油、華寶標普油氣人民幣等產(chǎn)品漲幅均超過16%。相比較而言，投向黃金的基金墊底，包括嘉實黃金、諾安全球黃金等，虧損幅度為4.28%和3.83%。
申萬宏源證券發(fā)布研究報告顯示，石油輸出國組織(OPEC)成員國原油供應(yīng)量占全球的供應(yīng)量約四成，2016年10余個OPEC主要成員國共同簽署減產(chǎn)協(xié)議，并于2017年同意將減產(chǎn)協(xié)議延期至2018年。OPEC維持原油供應(yīng)短期緊張的局面，帶動國際石油價格持續(xù)攀升。盡管美國頁巖油產(chǎn)量將抵消OPEC減產(chǎn)影響，但考慮到頁巖油產(chǎn)能瓶頸，短期內(nèi)油價難以快速回落。隨著油價上漲，全球油企資本支出明顯回升，相關(guān)企業(yè)盈利能力持續(xù)改善，利好相關(guān)上市公司。
金牛理財網(wǎng)分析師宮曼琳認為，對于石油天然氣板塊的上市公司，甄別時要注意公司的具體業(yè)務(wù)。目前部分公司從事石油行業(yè)服務(wù)，部分從事石油開采器械生產(chǎn)，還有的從事石油化工冶煉，這些分支行業(yè)受益于石油漲價的利好程度不一樣，國內(nèi)國際的上市公司受益情況也不一樣，選擇相關(guān)上市公司投資標的時還應(yīng)具體研究公司的業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)份額。(經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 周 琳)
