今年4月30日，中誠(chéng)信托發(fā)布2020年報(bào)。對(duì)信托公司而言，2020年如走平衡木，一邊是監(jiān)管層壓降的壓力，另一邊是業(yè)績(jī)穩(wěn)定的需求，非?？简?yàn)企業(yè)的博弈能力。

2018年起，監(jiān)管層對(duì)信托公司提出壓降指標(biāo)的要求，具體包括融資類信托、房地產(chǎn)信托、通道業(yè)務(wù)。今年初，2021年度信托監(jiān)管工作會(huì)議以電視電話的形式召開，據(jù)多家主流媒體報(bào)道，會(huì)上近20家信托公司因未完成壓降任務(wù)被點(diǎn)名批評(píng)。

根據(jù)中誠(chéng)信托的年報(bào)，2020年其融資類信托規(guī)模雖有所下降，但主動(dòng)管理型卻大為提升。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)的房地產(chǎn)類產(chǎn)品、通道業(yè)務(wù)的相關(guān)科目等規(guī)模也大為提升，在同行主動(dòng)壓降的時(shí)候，中誠(chéng)信托或站在了監(jiān)管要求的另一邊。

融資類信托暗藏“玄機(jī)”

截至2020年，中誠(chéng)信托的融資類信托合計(jì)844.77億元，同比下降18.14%。表面上看，該類型的壓降信托取得成效，但仔細(xì)區(qū)分類型，中誠(chéng)信托暗藏“玄機(jī)”。

根據(jù)報(bào)告，融資類信托分為主動(dòng)管理、被動(dòng)管理等兩種類型。以此區(qū)分，2020年中誠(chéng)信托的主動(dòng)管理型689.62億元，同比上漲46.72%;被動(dòng)管理型信托規(guī)模155.15億元，同比下降72.42%。因此，壓降融資類信托主要依靠被動(dòng)管理型，實(shí)際上，中誠(chéng)信托的主動(dòng)管理型 “逆勢(shì)”擴(kuò)增。

之所以“逆勢(shì)”，是因?yàn)榇蠖鄶?shù)信托公司壓降了該指標(biāo)。2020年，中鐵信托凈利潤(rùn)11.3億元，業(yè)績(jī)與凈利潤(rùn)11.1億元的中誠(chéng)信托相當(dāng)。報(bào)告期內(nèi)，中鐵信托的融資類信托全部都為主動(dòng)管理型，規(guī)模達(dá)468.89億元，同比下降21.96%。

更值得注意的是，中誠(chéng)信托的“逆勢(shì)”擴(kuò)增，還是在加大清算的背景下發(fā)生。

2020年報(bào)顯示，融資類的主動(dòng)管理型信托，中誠(chéng)信托清算結(jié)束47個(gè)，實(shí)收合計(jì)金額309.2億元;2019年，同類型的信托，中誠(chéng)信托清算結(jié)束23個(gè)，實(shí)收合計(jì)金額166.36億元。

一邊是清算主動(dòng)融資類信托的力度加大，另一邊是主動(dòng)融資類信托的規(guī)模上升。比對(duì)兩個(gè)數(shù)據(jù)，中誠(chéng)信托在2020年或大量發(fā)行主動(dòng)融資類信托。

一位上海的信托人士認(rèn)為，過(guò)去信托公司靠被動(dòng)管理沖規(guī)模，靠主動(dòng)管理沖業(yè)績(jī)，因此信托公司的業(yè)績(jī)或因監(jiān)管的壓降指標(biāo)承壓，這也是部分信托公司逆勢(shì)加大主動(dòng)管理類信托的動(dòng)因，來(lái)保持業(yè)績(jī)的穩(wěn)定。

2020年，中誠(chéng)信托的營(yíng)業(yè)收入28.23億元，同比上漲4.17%;凈利潤(rùn)11.1億元，同比上漲10.47%。其中手續(xù)費(fèi)及傭金收入、投資收益分別為15.9億元、11.3億元。

對(duì)此，《投資者網(wǎng)》就增加主動(dòng)管理型的融資類信托，是否出于保持盈利能力的考慮等問(wèn)題向中誠(chéng)信托求證，對(duì)方未予置評(píng)。

“逆勢(shì)”加碼房地產(chǎn)領(lǐng)域

所謂融資類信托，是指信托公司為企業(yè)發(fā)放貸款，通常以債權(quán)形式投向除證券市場(chǎng)外的行業(yè)，如房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、實(shí)業(yè)等。這里面，房地產(chǎn)業(yè)是監(jiān)管層要求壓降的重點(diǎn)對(duì)象，但中誠(chéng)信托或站在了要求的另一邊。

2020年，中誠(chéng)信托經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)分布里，房地產(chǎn)業(yè)的金額和占比快速攀升。報(bào)告期內(nèi)，中誠(chéng)信托自營(yíng)資產(chǎn)運(yùn)用在房地產(chǎn)業(yè)88.8億元、占比41.52%，2019年度這兩個(gè)指標(biāo)為36.5億元、占比16.18%;信托資產(chǎn)運(yùn)用在房地產(chǎn)業(yè)818.8億元、占比39.42%，2019年度這兩個(gè)指標(biāo)為728.1億元、29.2%。

規(guī)模上升，體現(xiàn)在中誠(chéng)信托于報(bào)告期內(nèi)大量發(fā)行房地產(chǎn)類產(chǎn)品。

中誠(chéng)信托網(wǎng)站“信托產(chǎn)品”的欄目里，記錄了其發(fā)行的房地產(chǎn)類產(chǎn)品。2020年以來(lái)，中誠(chéng)信托發(fā)行過(guò)包括誠(chéng)融、誠(chéng)元、誠(chéng)臻、誠(chéng)頤、誠(chéng)信、同鑫、盛世等房地產(chǎn)系列。最新的產(chǎn)品，為今年發(fā)行的“中誠(chéng)信托·錦誠(chéng)108號(hào)集合資金信托計(jì)劃”。

顯然，中誠(chéng)信托在房地產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)加碼。值得注意的是，2020年中誠(chéng)信托打開了頭部開發(fā)商的合作。此前，中誠(chéng)信托向泰禾、三盛等發(fā)放貸款較多。

2020年，合生創(chuàng)展接連拍下北京地塊。在中誠(chéng)信托的網(wǎng)站，2020年有款產(chǎn)品就名為“中誠(chéng)信托·合生1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”。更早之前，中誠(chéng)信托就通過(guò)全資控股的中誠(chéng)資本，與合生創(chuàng)展的子公司共同設(shè)立寧波誠(chéng)車投資管理合伙企業(yè)。

除了與合生創(chuàng)展緊密合作，中誠(chéng)信托還為萬(wàn)科進(jìn)行融資。中誠(chéng)信托的網(wǎng)站顯示，2020年其發(fā)行過(guò)一款名為“萬(wàn)海誠(chéng)鑫1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，投向房地產(chǎn)業(yè)。根據(jù)企查查，中誠(chéng)信托、萬(wàn)科各自持有深圳萬(wàn)海誠(chéng)鑫壹號(hào)投資合伙企業(yè)的股權(quán)。

對(duì)此，《投資者網(wǎng)》就為什么與監(jiān)管要求相反，增加房地產(chǎn)信托規(guī)模等問(wèn)題向中誠(chéng)信托求證，對(duì)方未予置評(píng)。

機(jī)構(gòu)資金認(rèn)購(gòu)房地產(chǎn)類信托

能大量發(fā)行產(chǎn)品，就必須有相應(yīng)的資金認(rèn)購(gòu)。除了個(gè)人投資者，不乏有機(jī)構(gòu)資金投資中誠(chéng)信托的產(chǎn)品。

2020年4月，復(fù)星聯(lián)合健康保險(xiǎn)公告，以8000萬(wàn)元申購(gòu)“中誠(chéng)信托·漢江1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”。公告顯示，該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模25.99億元，融資方為武漢復(fù)智房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“武漢復(fù)智房地產(chǎn)”)。

這筆交易，因?yàn)樯虾?fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資”)持股了融資方與認(rèn)購(gòu)方，所以構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。產(chǎn)品所募投的去向，為武漢復(fù)智房地產(chǎn)在武漢開發(fā)的一處商辦項(xiàng)目。不過(guò)，企查查顯示，武漢復(fù)智房地產(chǎn)自2018年至2020年，因違規(guī)施工被4次處以行政處罰、停工整改等措施。

對(duì)此，《投資者網(wǎng)》就相關(guān)問(wèn)題向中誠(chéng)信托求證，對(duì)方未予置評(píng)。

同樣的情況，也發(fā)生在中誠(chéng)信托與復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資共同設(shè)立的山東復(fù)地房地產(chǎn)開發(fā)有限公司相關(guān)項(xiàng)目上。企查查顯示，該企業(yè)因違規(guī)施工被濟(jì)南城管局行政處罰。

前述信托人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)資金認(rèn)購(gòu)集合信托計(jì)劃比較少，機(jī)構(gòu)投資信托產(chǎn)品主要集中在通道業(yè)務(wù)。

這個(gè)通道業(yè)務(wù)，也是監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)信托公司壓降的三大方向之一。很多信托公司在報(bào)告內(nèi)會(huì)將其列在被動(dòng)管理型的事務(wù)管理類。

截至2020年，中誠(chéng)信托被動(dòng)管理型的事務(wù)管理類規(guī)模為344.75億元，較2019年169.5億元大為增長(zhǎng)。同期的中鐵信托，該指標(biāo)規(guī)模169.3億元，較2019年262.65億元明顯收縮。而翻遍中誠(chéng)信托的年報(bào)，并沒(méi)有對(duì)該數(shù)據(jù)增長(zhǎng)有任何說(shuō)明。(蔡俊)

關(guān)鍵詞： 中誠(chéng)信托 年報(bào) 房地產(chǎn) 信托規(guī)模 大增