4月23日，紫光學(xué)大變更證券簡稱為學(xué)大教育，曾經(jīng)加持上市公司的“紫光系”光環(huán)不再。
隨著學(xué)大教育創(chuàng)始人金鑫回歸并控制上市公司后，學(xué)大教育新的“資本新說”已經(jīng)開講，然而在公司業(yè)績上看，公司經(jīng)營依然承壓。
據(jù)最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司自2018年至2020年扣非凈利潤已經(jīng)持續(xù)三年虧損，其中2020年的扣非凈利潤虧損達(dá)到8043.53萬元，為近年來新高。
學(xué)大教育去“紫光”化后能否實(shí)現(xiàn)經(jīng)營的“逆風(fēng)”翻盤?在業(yè)內(nèi)人士看來，目前依然挑戰(zhàn)重重。
10倍溢價(jià)處置虧損資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)盈利
據(jù)學(xué)大教育在4月20日發(fā)布的2020年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.30億元，同比下降18.79%;實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤4368.77萬元，同比增長215.09%;而扣非歸屬凈利潤虧損達(dá)到8043.53萬元，同比降幅達(dá)到17111.33%。
據(jù)悉，2020年，學(xué)大教育的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目合計(jì)約1.24億元，其中包括計(jì)入當(dāng)期的政府補(bǔ)助673.22萬元、銀行理財(cái)收入1571.60萬元、處置資產(chǎn)收入4759.30萬元等。
公開信息顯示，2020年12月，學(xué)大教育將子公司學(xué)成世紀(jì)所持有的江蘇曲速9.6271%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給比特智學(xué)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)為人民幣5285.80萬元，相關(guān)股權(quán)對應(yīng)的公司原始出資為526.5萬元。而此次股權(quán)出售也成為紫光學(xué)大實(shí)現(xiàn)2020年賬面扭虧的主要原因。
蹊蹺的是，雖然學(xué)大教育此次股權(quán)出售獲得近10倍溢價(jià)，但被出售的標(biāo)的公司卻是處于持續(xù)較大虧損狀況。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2020年前三季度，江蘇曲速實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為459.78萬元、1153.42萬元;凈利潤虧損分別為5028.43萬元、1960.81萬元。此外，截止2020年前三季度，江蘇曲速總資產(chǎn)為1.1億元，凈資產(chǎn)3123.46萬元。
對此，4月23日，《證券日報(bào)》記者在業(yè)績說明會上詢問公司此次出售是否存在利益安排。學(xué)大教育回復(fù)認(rèn)為，公司出售江蘇曲速參股股權(quán)是沿用2019年9月江蘇曲速部分老股東將其持有的56.2191%的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的定價(jià)原則，因觸發(fā)清算優(yōu)先權(quán)條款，本次交易沿用前次股權(quán)出售對江蘇曲速公司的整體估值進(jìn)行清算收購，確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，定價(jià)依據(jù)合理。
一匿名業(yè)內(nèi)人士則對《證券日報(bào)》記者分析表示，一般而言，行業(yè)內(nèi)普遍使用的優(yōu)先清算倍數(shù)是1-2倍，而所附的回報(bào)上限倍數(shù)一般是2-3倍，江蘇曲速在經(jīng)營虧損情況下，依然獲得10倍高溢價(jià)出售，確實(shí)存在較大的疑問，背后是否存在其他利益安排不得而知。
另據(jù)天眼查顯示，此次收購江蘇曲速的比特智學(xué)為字節(jié)跳動旗下100%控股子公司，而張一鳴為實(shí)控人，截止目前比特智學(xué)持有江蘇曲速70%股權(quán)。
誰在“抽血”上市公司?
盡管學(xué)大教育已經(jīng)在簡稱上去“紫光”化，但截止目前，紫光集團(tuán)及其一致行動人仍持有上市公司股份18.73%，上市公司對“紫光系”借款余額為15.45億元，按照4.35%利率計(jì)算，學(xué)大教育2020年的利息支出高達(dá)6721萬元。該筆債務(wù)在學(xué)大教育的賬面上仍然是一劑重壓。
數(shù)據(jù)顯示，從2017年至2020年，公司營業(yè)收入分別為28.12億元、28.93億元、28.92億元，24.30億元，基本維持原地踏步或減少。另一方面，公司扣非凈利潤從2018年至2020年已經(jīng)連續(xù)三年為負(fù)數(shù)，分別為-596.80萬元、-46.73萬元、-8043.53萬元。
學(xué)大教育在4月23日表示，公司此前定增募資中的2.47億元將用于償還上述借款。業(yè)內(nèi)人士對《證券日報(bào)》記者表示，即使如此，該筆借款剩余12.98億元的本金仍面臨一年超5000萬元的利息支出。
值得一提的是，盡管公司2020年扣非凈利潤仍面臨較大虧損，作為目前學(xué)大教育的新實(shí)控人、董事兼總經(jīng)理，金鑫年薪卻達(dá)到了834.21萬元。資料顯示，A股上市公司2019年總經(jīng)理報(bào)酬第二十位也僅為820萬元。
