老牌龍頭中藥企業(yè)東阿阿膠(000423.SZ)積極推進數(shù)字化轉型，經營依舊承壓。
2020年，東阿阿膠百般努力，終于實現(xiàn)扭虧為盈。公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為0.43億元，但其扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為虧損0.39億元，仍然未能擺脫虧損。不過，虧損面大幅收窄。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，期間費用大幅縮減是東阿阿膠經營業(yè)績轉好的重要助力。去年，公司期間費用合計為12.17億元，同比減少約4.42億元。
東阿阿膠重營銷輕研發(fā)的問題依舊突出。2020年，公司營銷費(含市場推廣費、廣告費)4.59億元，是當期研發(fā)費的3倍。
值得一提的是，產品結構單一的東阿阿膠聲稱豐富產品品類，持續(xù)科技創(chuàng)新。但在去年，公司研發(fā)投入同比減少0.52億元，研發(fā)人員也減少54人。
今年是東阿阿膠數(shù)字化轉型的提速之年?；蛟S，隨著去庫存順利推進，數(shù)字化轉型預期實現(xiàn)，公司將重回增長軌道。
大幅壓縮費用實現(xiàn)扭虧為盈
東阿阿膠經營業(yè)績實現(xiàn)了突破，成功扭虧為盈。這背后，大幅壓縮費用功不可沒。
3月19日晚，東阿阿膠披露的2020年年度報告顯示，去年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.09億元，同比增長14.79%，凈利潤0.43億元，上年為虧損4.44億元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。
從單個季度看，去年一二三四季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4.38億元、6.57億元、9.45億元、13.69億元，同比變動-66.11%、9.84%、0.60%、877.76%。對應的凈利潤為-0.84億元、-15.25萬元、0.63億元、0.64億元，數(shù)據(jù)顯示，一季度，受疫情影響，營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤均出現(xiàn)較大幅度下降，從二季度開始，隨著復工復產全面推進，經營業(yè)績大幅增長。
針對2020年實現(xiàn)扭虧為盈，東阿阿膠解釋稱，公司數(shù)字化轉型初步成功，把顧客運營能力打造成公司繼品牌之后的核心競爭力。
2020年，公司對資產進行了進一步清理，對包括應收賬款、存貨、其他應收款、生產性生物資產等存在減值跡象的資產計提了減值準備，合計為3.94億元，影響當期利潤總額3.94億元。
這一年，公司還將山東無棣天龍科技開發(fā)有限公司91.01%股權出讓，向實際控制人中國華潤有限公司收購了東阿阿膠(臨清)藥業(yè)有限公司100%股權。這兩次資產變動，對公司經營業(yè)績有多大影響，公司沒有具體披露。
實際情況是，去年，公司扣非凈利潤為虧損0.39億元，這意味著，公司主營業(yè)務盈利能力仍然較弱。當然，與上年扣非凈利潤虧損5.37億元相比，虧損面大幅收窄。
不可否認的是，2020年，東阿阿膠經營業(yè)績大幅轉好，與其大幅壓減費用直接相關。
利潤表顯示，2020年，公司銷售費用、管理費用、財務費用分別為8.38億元 、3.93億元、-0.14億元，合計為12.17億元。上年，這三項費用分別為13.27億元、2.94億元、0.38億元，合計為16.59億元。與上年相比，2020年的三項費用減少4.42億元。其中，銷售費用減少4.89億元。管理費用增長近億元，主要是管理人員薪酬、停工損失、折舊及攤銷費用增加。
2018年公司營業(yè)收入73.38億元，2019年、2020年分別為29.59億元、34.09億元。如果說2019年三項費用大幅減少源于營業(yè)收入大幅下降較為正常。但2020年的營業(yè)收入較2019年增加4.50億元，其三項費用較2019年還大幅減少，其通過降本來增效扭虧的跡象明顯。
研發(fā)投入連續(xù)兩年減少
聲稱以創(chuàng)新為動力，東阿阿膠的研發(fā)投入?yún)s在接連減少。
在年報中，東阿阿膠稱，公司堅持以創(chuàng)新為動力，持續(xù)推進科技創(chuàng)新，不斷進行核心產品的醫(yī)理研究及創(chuàng)新產品開發(fā)。公司完成阿膠在治療慢性心功能不全中藥膏方中的協(xié)同增效作用研究、對動物卵巢功能不全具有正向調節(jié)和治療作用、首次揭示了阿膠口服吸收入血的活性組分，進一步闡明了阿膠核心功效的物質基礎和作用機制。開展復方阿膠漿治療癌因性疲乏高水平的循證醫(yī)學研究，拓展了復方阿膠漿在腫瘤領域的應用和優(yōu)勢。東阿黑毛驢分子育種取得重大突破，成功破譯中國特色的德州驢的基因組，為驢遺傳資源保護和利用提供了重要的技術支撐。
顯然，這些研發(fā)成果是公司多年研發(fā)積累的成果，并非一朝一夕完成的。
實際上，東阿阿膠在研發(fā)方面的投入在不斷減少。2018年，其研發(fā)投入為2.44億元。2019年減少至2.06億元，當年虧損4.44億元，因為虧損減少研發(fā)投入尚可理解。然而，2020年，公司實現(xiàn)扭虧為盈，其研發(fā)投入仍在繼續(xù)減少。2020年，公司研發(fā)投入為1.54億元，較2019年減少0.52億元。研發(fā)投入已經連續(xù)兩年減少。
研發(fā)人員也在減少。2019年，公司投入的研發(fā)人員數(shù)量為432人，2020年為378人，減少了54人。截至2020年年底，公司員工總數(shù)約為4511人，較上年的4955人減少約444人。研發(fā)人員減少數(shù)占減少總人數(shù)的12.16%。
目前，東阿阿膠仍然在營銷方面重倉押注。截至2020年底，公司銷售人員數(shù)量為2232人，占員工總數(shù)的49.50%，接近一半，銷售人員數(shù)量是研發(fā)人員的5.90倍。
在銷售方面的投入也遠超研發(fā)。2020年，公司銷售費用為8.38億元，為研發(fā)費用的5.44倍。
從單個季度看，去年一二三四季度，公司的銷售費用分別為1.29億元、1.83億元、3.02億元、2.28億元，三四季度大幅增加。
或許，受疫情影響，市場推廣活動減少，一二季度的市場推廣費用相對處于低位。全年傳統(tǒng)媒體品牌費用大幅減少，可能也是受疫情等因素影響。
盡管市場推廣費、廣告費明顯減少，但仍然數(shù)倍于研發(fā)費用。
值得一提的是，盡管東阿阿膠的阿膠產品品類在不斷豐富，并取得了一些成就，但開發(fā)力度仍然不夠。目前，公司除了大單品阿膠外，還有復方阿膠漿、“桃花姬”阿膠糕、“真顏”品牌系列產品(美顏產品)、阿膠粉等產品。(明鴻澤)
