近日，多地證監(jiān)局開(kāi)始對(duì)參與IPO的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行約談，提高IPO驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)。
自科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革以來(lái)，A股IPO逐漸常態(tài)化，總體成效明顯，發(fā)行審核效率顯著提高，但也存在著企業(yè)“帶病申報(bào)，搶跑占位”的現(xiàn)象。
如今約談券商等中介機(jī)構(gòu)，有利于進(jìn)一步規(guī)范IPO審核，嚴(yán)把IPO入口關(guān)，提高上市公司的質(zhì)量。
證監(jiān)局約談券商中介
自注冊(cè)制改革以來(lái)，總體成效明顯，市場(chǎng)各方反映積極正面，企業(yè)踴躍申報(bào)上市，IPO排隊(duì)數(shù)量增長(zhǎng)較快。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月初，A股共有753家擬上市企業(yè)(含中止項(xiàng)目)正在排隊(duì)。其中，近八成是希望通過(guò)注冊(cè)制實(shí)現(xiàn)上市的企業(yè)。
而處于輔導(dǎo)期的擬上市公司數(shù)量更多。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，A股全市場(chǎng)已報(bào)送IPO申報(bào)材料，但尚未通過(guò)發(fā)審委或上市委審核的企業(yè)就有479家，而已報(bào)送輔導(dǎo)備案材料，正接受上市輔導(dǎo)的企業(yè)數(shù)量就高達(dá)2278家。
之前注冊(cè)制審核相對(duì)寬松。去年第三季度，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)從提交注冊(cè)到拿到批文平均耗時(shí)不足19天，到第四季度平均耗時(shí)59天。
在此背景下，一些投行認(rèn)為監(jiān)管審核可以放行的內(nèi)容，自己也沒(méi)必要去把關(guān)。所以投行在IPO輔導(dǎo)環(huán)節(jié)把關(guān)不嚴(yán)，一股腦地報(bào)項(xiàng)目，導(dǎo)致出現(xiàn)排隊(duì)擁堵和一些企業(yè)“帶病闖關(guān)”的現(xiàn)象。
而其實(shí)去年年初，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就已經(jīng)注意到IPO輔導(dǎo)環(huán)節(jié)存在的問(wèn)題。廣東證監(jiān)局曾對(duì)轄區(qū)內(nèi)擬上市公司輔導(dǎo)工作有關(guān)問(wèn)題作出了通報(bào)，指出部分輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)材料制作不認(rèn)真、輔導(dǎo)過(guò)程流于形式、輔導(dǎo)程序執(zhí)行不到位、對(duì)監(jiān)管要求不落實(shí)等問(wèn)題。
面對(duì)IPO大量排隊(duì)現(xiàn)象，近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)再次重拳出擊，對(duì)參與IPO券商中介機(jī)構(gòu)逐個(gè)進(jìn)行約談，提高驗(yàn)收要求，對(duì)不滿(mǎn)意的項(xiàng)目“不驗(yàn)收、不申報(bào)”。
IPO撤單潮出現(xiàn)
注冊(cè)制更強(qiáng)調(diào)信息披露的真實(shí)性，要形成有效的市場(chǎng)約束，需要壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，提升監(jiān)管的有效性。
為加強(qiáng)首發(fā)企業(yè)信息披露監(jiān)管，今年1月29日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》，檢查內(nèi)容為首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量及中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。
1月31日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)在組織完成了首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查的抽簽工作。在參與抽查的407家1月30日前受理的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，抽中了20家進(jìn)行企業(yè)信息披露質(zhì)量及中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行檢查。
現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定，十個(gè)工作日內(nèi)撤回申請(qǐng)的企業(yè)原則上不再對(duì)該企業(yè)實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查。令市場(chǎng)頗為意外的是，在短短的十個(gè)工作日內(nèi)，就有16家撤回材料，比例高達(dá)80%。
這些撤回材料的企業(yè)涉及到中信建投證券、東吳證券、招商證券、中銀證券、安信證券、民生證券、華泰聯(lián)合證券等多家保薦機(jī)構(gòu)。其中，作為券商龍頭的中信證券IPO終止項(xiàng)目數(shù)量居行業(yè)前列。截至3月5日，中信證券保薦的企業(yè)2021年內(nèi)終止上市審核數(shù)量多達(dá)11家。
集中撤單背后，反映出的是發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)可能存在信息披露、執(zhí)業(yè)質(zhì)量等問(wèn)題，部分首發(fā)企業(yè)甚至存在投機(jī)申報(bào)、帶“病”闖關(guān)的嫌疑。
而這類(lèi)企業(yè)不僅一定程度上占用且浪費(fèi)了審核資源，而且還影響了審核效率。所以，對(duì)于10個(gè)工作日內(nèi)撤回申請(qǐng)的企業(yè)，只是原則上不實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查。對(duì)撤回企業(yè)存在涉嫌虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏等明確線(xiàn)索情形的，仍將實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查，依法依規(guī)予以處理。
“帶病闖關(guān)”將被遏制
今年開(kāi)始，把好市場(chǎng)入口關(guān)成為監(jiān)管部門(mén)的重要工作之一，意在為提高上市公司質(zhì)量打好基礎(chǔ)。
所以從1月份開(kāi)始，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就先后出臺(tái)了三個(gè)文件。
除了證監(jiān)會(huì)在1月29日出臺(tái)了《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》，壓實(shí)壓嚴(yán)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，上交所也在一周內(nèi)連續(xù)兩次發(fā)文嚴(yán)把IPO入口關(guān)。
2月1日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第2號(hào)——常見(jiàn)問(wèn)題的信息披露和核查要求自查表》，主要包括科創(chuàng)板發(fā)行上市條件的相關(guān)問(wèn)題以及常見(jiàn)信息披露和核查問(wèn)題，其目的也是在于進(jìn)一步壓嚴(yán)壓實(shí)“兩個(gè)責(zé)任”，把好上市企業(yè)入口關(guān)。
2月3日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第1號(hào)——保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)》。上交所表示，此舉是為了規(guī)范科創(chuàng)板發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)行為，督促保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，切實(shí)發(fā)揮資本市場(chǎng)的“看門(mén)人”職責(zé)。
通過(guò)這三大舉措，能夠?qū)徍素?zé)任前移并前壓，從源頭上按照市場(chǎng)化和法制化的方向規(guī)范入口審核，把好上市企業(yè)入口關(guān)。從而提高公司質(zhì)量，保護(hù)投資者利益，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。(記者 胡靖聆 李墨)
