近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量時(shí)提出，完善上市公司再融資、發(fā)債等制度。
今年以來(lái)，上市公司債券融資規(guī)模進(jìn)一步提升。《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月27日，年內(nèi)517家上市公司成功發(fā)行債券1912只(剔除同業(yè)存單，下同)，合計(jì)發(fā)行總額4.089萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)28.01%。其中，短期融資券發(fā)行規(guī)模顯著上升，同比增長(zhǎng)超九成。
市場(chǎng)人士表示，今年以來(lái)，隨著注冊(cè)制的實(shí)施，上市公司發(fā)行債券融資更加便利。對(duì)于進(jìn)一步完善上市公司發(fā)債制度，需關(guān)注債券違約市場(chǎng)化處置，完善和明確各中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，加大對(duì)民企債券融資的支持，強(qiáng)化信息披露，防范風(fēng)險(xiǎn)等。
上市公司短期融資券
融資規(guī)模同比增91.77%
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，從債券類型來(lái)看，上述1912只債券中，短期融資券融資規(guī)模增幅最高，年內(nèi)發(fā)行總額達(dá)1.49萬(wàn)億元，同比增91.91%。另外，金融債和中期票據(jù)的規(guī)模也出現(xiàn)增長(zhǎng)，合計(jì)發(fā)行總額分別為1.78萬(wàn)億元、2287.8億元，同比增28.28%、10.96%。
從發(fā)行主體來(lái)看，上市公司債券融資集中在高等級(jí)主體。截至9月27日，年內(nèi)AAA級(jí)和AAApi級(jí)的債券發(fā)行總額合計(jì)3.75萬(wàn)億元，占比高達(dá)91.77%。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，央企、一般國(guó)有經(jīng)營(yíng)性企業(yè)債券融資占比較高，分別為46.63%、28.37%。
“近期，能體會(huì)到監(jiān)管層審核快了很多，尤其是AA+以上中高評(píng)級(jí)主體發(fā)行的債券，很多債基本沒(méi)有反饋意見(jiàn)就過(guò)了。”某大型券商投行部人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。
中信證券固定收益首席分析師明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年上市公司進(jìn)行公司債券融資更為便利，規(guī)模明顯增長(zhǎng)，但主要集中于高等級(jí)、上市央企和地方國(guó)企。其中，短債規(guī)模大增主要是由于市場(chǎng)供需原因，投資者對(duì)短久期流動(dòng)性更好的品種需求增加。
從行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí))來(lái)看，除了銀行和非銀金融，交通運(yùn)輸、公用事業(yè)和金融服務(wù)三個(gè)行業(yè)債券融資金額最高，分別為2516.8億元、2230.05億元和2120億元。
開(kāi)源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所副所長(zhǎng)趙偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來(lái)，上市公司發(fā)債呈現(xiàn)期限短期化、行業(yè)集中、信用分層三大特征。發(fā)債明顯短期化，或與短融融資成本較低、機(jī)構(gòu)偏好持有短期債券等有關(guān)。分行業(yè)來(lái)看，基建相關(guān)的建筑裝飾、公用事業(yè)和交通運(yùn)輸發(fā)行規(guī)模較高。融資信用分層顯著，發(fā)債主體以國(guó)企、中高評(píng)級(jí)為主。
進(jìn)一步完善發(fā)債制度
強(qiáng)化發(fā)行人信披義務(wù)
今年3月1日起，根據(jù)新證券法和國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于貫徹實(shí)施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》的要求，公開(kāi)發(fā)行公司債、企業(yè)債均開(kāi)始實(shí)施注冊(cè)制。其中，公司債申請(qǐng)上市交易條件作出調(diào)整，刪除了“公司債券的期限為一年以上”等條件。
“在此之前，公開(kāi)發(fā)行的公司債多為中長(zhǎng)期品種，期限長(zhǎng)于一年。此次放開(kāi)后，不僅公司債品種有望豐富，短期供給量大幅提升，同時(shí)準(zhǔn)入門檻降低，發(fā)行流程縮短。監(jiān)管的革新，大幅提升了企業(yè)發(fā)行債券進(jìn)行融資的便利程度。”明明表示。
8月7日，為貫徹落實(shí)新證券法及其相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)修訂《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(簡(jiǎn)稱《管理辦法》)并公開(kāi)征求意見(jiàn)，《管理辦法》明確了公開(kāi)發(fā)行公司債券的注冊(cè)條件、注冊(cè)程序及相關(guān)監(jiān)管要求，并結(jié)合債券市場(chǎng)監(jiān)管實(shí)踐，擴(kuò)大了可轉(zhuǎn)債發(fā)行主體;刪除普通投資者認(rèn)購(gòu)交易公募債評(píng)級(jí)為AAA的規(guī)定，減少評(píng)級(jí)依賴;進(jìn)一步明確非公開(kāi)發(fā)行公司債的監(jiān)管機(jī)制等，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。
對(duì)于進(jìn)一步完善上市公司發(fā)債制度，明明認(rèn)為，一方面需要關(guān)注債券違約市場(chǎng)化處置，同時(shí)也要?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)品，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，另外也需要完善和明確各中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。需要注意的是，注冊(cè)制的核心是信息披露，因此應(yīng)強(qiáng)化發(fā)行人的信息披露職責(zé)義務(wù)。在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化運(yùn)作的同時(shí)也要注意防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
某券商投行部人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，進(jìn)一步完善上市公司發(fā)債制度，首先最重要的是提升公司的信披質(zhì)量，推動(dòng)上市公司真實(shí)準(zhǔn)確完整披露信息，提升投資者對(duì)上市公司的信心;其次，加大對(duì)民企債券融資的支持，推出適合民企的融資產(chǎn)品;最后，可以在制度層面對(duì)優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行一些擔(dān)保、增信的措施安排，可能會(huì)有立竿見(jiàn)影的效果。“另外，對(duì)違約債券妥善處置，梳理一些標(biāo)桿，也可以進(jìn)一步提升市場(chǎng)的信心。”(吳曉璐)
關(guān)鍵詞： 債券融資
