4月3日，浙江中科磁業(yè)股份有限公司（股票簡稱：中科磁業(yè)，股票代碼：301141）正式在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。
中科磁業(yè)是目前國內(nèi)重要的永磁材料生產(chǎn)商之一，公司致力于發(fā)展成為新一代消費電子和節(jié)能家電領域全球領先的永磁材料應用方案提供商。在細分領域的相對競爭優(yōu)勢為中科磁業(yè)的業(yè)績成長性提供了保障。2019年至2023年一季度中科磁業(yè)營收CAGR預計為20.61%-27.53%，保持持續(xù)增長的大趨勢。
本次IPO募投項目的順利實施、前沿領域的研發(fā)布局和持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能配置將有利于中科磁業(yè)與更多優(yōu)質(zhì)大型客戶在新的領域開展合作，可以接受更大規(guī)模、更為穩(wěn)定的訂單，實現(xiàn)業(yè)績增速和規(guī)模的持續(xù)成長。
【資料圖】
原料價格波動
不改長期增長態(tài)勢
招股書顯示，受鐠釹金屬等原材料價格下行和公共衛(wèi)生事件影響，中科磁業(yè)2023年第一季度經(jīng)營業(yè)績預計相比于2022年第一季度經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)一定程度的下滑。據(jù)業(yè)內(nèi)人士指出，盡管原材料價格波動導致業(yè)績短線下滑，長期將回歸增長節(jié)奏，公司優(yōu)質(zhì)成長趨勢不改，依然具備較高的投資價值，是價值投資者理想的投資標的。
業(yè)內(nèi)人士進一步分析稱，根據(jù)《稀土管理條例（征求意見稿）》的發(fā)布和稀土生產(chǎn)企業(yè)兼并重組反映出的稀土行業(yè)上游的規(guī)范化趨勢，并結合歷史行情規(guī)律及行業(yè)生產(chǎn)實踐判斷，原材料短期價格波動對中科磁業(yè)產(chǎn)品的價格和毛利率的影響是短期的，不會出現(xiàn)無限制大幅上漲或下跌的情形，隨著短期影響因子逐步修復，鐠釹金屬等關鍵稀土原材料會回歸合理價格區(qū)間，這有利于中科磁業(yè)維護核心原材料供應鏈的安全和穩(wěn)定，維持產(chǎn)品合理的利潤水平，同時稀土行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展也有利于催生更多的下游永磁材料需求和下游拓展應用，進而長期推動中科磁業(yè)經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)中向好的增長態(tài)勢。
據(jù)了解，中科磁業(yè)在生產(chǎn)、加工小型化、輕薄化、精密化磁體方面具有技術特長，且擁有一定數(shù)量的下游客戶積累，為實現(xiàn)快速發(fā)展，長期采取了差異化的競爭策略，聚焦細分賽道，集中優(yōu)勢資源拓展優(yōu)質(zhì)客戶，逐步在消費電子、節(jié)能家電領域形成了相對競爭優(yōu)勢。
圍繞技術優(yōu)勢和客戶資源優(yōu)勢搭建的護城河保證了中科磁業(yè)可以維持細分領域的競爭優(yōu)勢，是進一步擴大市場份額，促進業(yè)績增長的基礎。近年來，中科磁業(yè)保持著旺盛的業(yè)績成長性，2019年-2021年營業(yè)收入、歸母凈利潤復合年均增長率分別為44.79%、74.03%，而可比公司對應平均指標分別為25.29%、46.60%，中科磁業(yè)的成長性顯著高于同期的可比公司平均水平。
打破國際壟斷
占領行業(yè)戰(zhàn)略制高點
目前，我國磁性材料生產(chǎn)專用設備基本上已實現(xiàn)國產(chǎn)化，磁體生產(chǎn)所需要的濕法制粉設備、脫水機、大噸位自動磁場成型壓機、鑄片爐、連續(xù)燒結窯爐、全自動多工位磨加工設備、磁測試設備和技術日漸成熟，已能使用國產(chǎn)設備生產(chǎn)各種高性能磁性材料，但工裝設備加工控制精度和可靠性與日本等國家相比尚有差距，以企業(yè)為核心的自主創(chuàng)新體系已初步建立，并在逐漸完善，行業(yè)的自主創(chuàng)新水平進一步提高。
值得一提的是，中科磁業(yè)擁有核心技術和自主知識產(chǎn)權的“高性能新型鈰磁體”因“技術水平領先，打破國際壟斷，實現(xiàn)重點領域降準替代且在知名用戶應用”，被認定為“浙江省重點首批次新材料”。
這不僅是中科磁業(yè)高豐度稀土平衡應用技術和低重稀土制備高性能磁鋼技術成功結合運用的重大范例，更有利于我國永磁材料行業(yè)綜合技術水平的提升，增強國內(nèi)永磁材料制造業(yè)的競爭優(yōu)勢，進而積極參與國際市場競爭。
作為專精特新“小巨人”企業(yè)，中科磁業(yè)長期致力于對永磁材料生產(chǎn)全過程中的裝備和工藝進行系統(tǒng)性的研究，力圖打破國外在永磁材料生產(chǎn)加工設備、工藝技術方面的壟斷局面，占領行業(yè)領域戰(zhàn)略制高點。
目前公司已實現(xiàn)全套生產(chǎn)裝備國產(chǎn)化、全面掌握了高性能永磁材料生產(chǎn)技術。此外，中科磁業(yè)5G通訊用高性能釹鐵硼磁鋼為打破國外企業(yè)同類產(chǎn)品壟斷地位，實現(xiàn)該類產(chǎn)品國產(chǎn)化起到了重要作用。據(jù)介紹，該產(chǎn)品可以滿足我國5G智能終端技術高速發(fā)展的材料需求，其大規(guī)模量產(chǎn)可以為國內(nèi)5G智能終端產(chǎn)品行業(yè)提供安全穩(wěn)定的供應保障。
有望受益
永磁材料需求持續(xù)旺盛
作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，磁性材料產(chǎn)業(yè)將面臨市場更高的品質(zhì)要求和數(shù)量需求，隨著新應用領域的持續(xù)開拓，全球范圍內(nèi)的磁性材料產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展的歷史機遇期。
據(jù)磁性材料行業(yè)協(xié)會預計，未來幾年，全球?qū)Υ判圆牧系男枨箢A計可以達到年均10%左右的增長。作為磁性材料行業(yè)的重要分支，永磁材料行業(yè)有著巨大的市場潛力和發(fā)展空間。
其中，消費電子領域的未來市場空間很大、新產(chǎn)品迭代快，在信息科技高速發(fā)展和信息消費升級的背景下，消費電子領域更容易產(chǎn)生新概念新需求，比如人工智能、5G、元宇宙、可穿戴設備、無線充電等。作為前沿科技密集應用的消費領域，消費電子產(chǎn)品對永磁材料性能品質(zhì)的要求逐步提升，行業(yè)集中度將進一步提升，這對中科磁業(yè)來說是進一步擴大市場占有率的重大機遇。
另一方面，全球家電變頻化迭代的大趨勢依然強勢持續(xù)，美的、格力等家電龍頭企業(yè)對永磁材料的需求將持續(xù)擴張，新產(chǎn)品將陸續(xù)推出，臥龍電驅(qū)等傳統(tǒng)電機大廠也將進一步提高直流變頻電機的占比，眾多二三線家電企業(yè)的產(chǎn)品迭代也正處于逐漸起步或即將進入需求高峰的階段，加之中科磁業(yè)與三星、美的等品牌在節(jié)能家電領域合作力度的大幅加強，隨著新一輪永磁鐵氧體需求高峰逐步來臨，中科磁業(yè)節(jié)能家電領域的業(yè)務發(fā)展前景良好，將成為未來業(yè)績的重要增長極。
中信證券預測，預計2030年全球高性能釹鐵硼需求量將達36萬噸以上，稀土永磁材料未來的需求空間已經(jīng)完全打開。
隨著經(jīng)濟復蘇周期的到來，永磁材料行業(yè)景氣度有望大幅回升，下游需求重振將有利于中科磁業(yè)業(yè)績恢復高速增長態(tài)勢。
募投項目建設
助力打造領先永磁材料供應商
稀土永磁行業(yè)正當時，中科磁業(yè)展望未來，表示公司將長依托在燒結釹鐵硼永磁材料和永磁鐵氧體磁體領域的先進工藝技術與研發(fā)實力和行業(yè)地位，始終堅持專業(yè)化的可持續(xù)發(fā)展道路，將努力發(fā)展成為全球領先的永磁材料應用方案供應商。
通過此次IPO募投項目，中科磁業(yè)將新增6000噸高性能電機磁瓦及1000噸高性能釹鐵硼磁鋼產(chǎn)能，新增產(chǎn)線配置是按照當前業(yè)內(nèi)主流一線標準并深度結合公司技術工藝特點優(yōu)化設計而來，設備作業(yè)能力更加先進且工序產(chǎn)能配置比例更為合理，有利于增強公司整體的生產(chǎn)效率。
同時，新增產(chǎn)線產(chǎn)品的市場定位將更具前瞻性，產(chǎn)線高度適配5G通訊、新能源汽車、智能制造、節(jié)能家電等新興領域新產(chǎn)品的定制化生產(chǎn)，可以進一步滿足下游市場及客戶的高端定制化需求，產(chǎn)能預計可以得到充分釋放。據(jù)招股書顯示，達產(chǎn)后預計將使中科磁業(yè)增加年營業(yè)收入3.18億元、年稅后凈利潤4943.54萬元，經(jīng)濟效益良好。
此外，為未來面向為潛在客戶和市場需求進一步進行產(chǎn)能擴張，中科磁業(yè)積極進行戰(zhàn)略技術儲備，以保持未來的行業(yè)競爭力。在現(xiàn)有的技術基礎之上，中科磁業(yè)著力于5G通訊、智能終端、新能源汽車、高寒適應、智能制造等前沿領域產(chǎn)品的研發(fā)，目前正在開展的智能無線充電設備用高性能磁鐵模組、智能無線耳機用釹鐵硼異形磁鋼、用于智能機器人的柔性電機用高性能磁鋼、風電用無重稀土燒結釹鐵硼磁鋼等項目的研發(fā)將進一步強化中科磁業(yè)的技術儲備的深度與廣度，以在新的市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。
中科磁業(yè)表示，未來將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能配置，一方面，通過持續(xù)增加瓶頸工序的生產(chǎn)設備、優(yōu)化不同工序的設備配比，大幅解放非瓶頸工序的產(chǎn)能，提升產(chǎn)線綜合生產(chǎn)效率；另一方面，動態(tài)調(diào)整產(chǎn)品結構，將資源集中于附加值較高的高端產(chǎn)品的生產(chǎn)，實現(xiàn)規(guī)模化效應，進而促進整體利潤規(guī)模的增長，進一步釋放產(chǎn)能潛力。
（CIS）
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