本報(bào)記者 吳奕萱 鄔霽霞
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今年以來(lái)，A股定增市場(chǎng)暖意融融。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日記者發(fā)稿，已有超過(guò)100家上市公司發(fā)布定增預(yù)案。從定增目的來(lái)看，項(xiàng)目融資是上市公司定增的主要目的，但仍有多家公司直接宣布將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
對(duì)此，浙江大學(xué)管理學(xué)院特聘教授錢向勁在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示：“上市公司定增補(bǔ)流往往被視為‘補(bǔ)血’，短期內(nèi)可以降低公司負(fù)債水平，未來(lái)一旦有項(xiàng)目投資或資本運(yùn)作的需要，該筆資金亦可發(fā)揮作用?！?/p>
定增補(bǔ)流案例日漸增多
3月22日，因公布定增預(yù)案，太平鳥以20.20元/股開盤，盤中觸及漲停。截至收盤，太平鳥上漲5.75%，報(bào)21.14元/股，最新市值100.7億元。
根據(jù)定增預(yù)案，太平鳥本次發(fā)行對(duì)象為公司控股股東太平鳥集團(tuán)的全資子公司寧波禾樂(lè)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“禾樂(lè)投資”），擬發(fā)行股票數(shù)量不低于4705.88萬(wàn)股且不超過(guò)5882.35萬(wàn)股，擬募集資金總額不低于8億元（含本數(shù)）且不超過(guò)10億元（含本數(shù)），扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
太平鳥相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“本次發(fā)行有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高償債能力、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，募集資金到位有助于夯實(shí)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)，增強(qiáng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。另外，也彰顯了控股股東對(duì)服裝行業(yè)以及公司未來(lái)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心?！?/p>
事實(shí)上，太平鳥并非個(gè)例，今年以來(lái)還有天祿科技、飛鹿股份、時(shí)空科技等12家A股上市公司公布了定增預(yù)案，將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。此外，除上述13家公司外，在今年發(fā)布定增預(yù)案的上市公司中，有70家上市公司在募資用途中提到“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。
“目前來(lái)看，上市公司定增補(bǔ)流的原因是多方面的，但主要還是資金的短期即時(shí)需求，需要資金補(bǔ)充和滿足來(lái)支持公司相應(yīng)的規(guī)劃和發(fā)展?！盋o-Found智庫(kù)秘書長(zhǎng)張新元在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“定增補(bǔ)流的優(yōu)勢(shì)主要有以下幾點(diǎn)。第一，募資速度快，募資周期相對(duì)較短，相比其他融資方式，可以更快滿足企業(yè)的資金需求。第二，募資成本相對(duì)較低，募集資金的手續(xù)費(fèi)和其他費(fèi)用也相對(duì)較低。第三，募集資金的靈活性更高，可以根據(jù)公司的實(shí)際需要靈活調(diào)整融資方式計(jì)劃。第四，定增補(bǔ)流融資對(duì)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響和壓力相對(duì)較小?！?/p>
大股東及關(guān)聯(lián)方包銷成亮點(diǎn)
仔細(xì)翻閱各家公司定增預(yù)案可知，眾多上市公司大股東或其關(guān)聯(lián)方皆積極參與、豪情出手。在發(fā)行價(jià)格上，則多“搭配”鎖價(jià)定增機(jī)制，以平抑交易風(fēng)險(xiǎn)，增厚資金“安全墊”。
1月3日，富春環(huán)保發(fā)布定增預(yù)案，擬非公開發(fā)行股票不超過(guò)2.60億股，預(yù)計(jì)募資金額不超過(guò)8.8億元，并由公司控股股東市政集團(tuán)一力“包圓”。發(fā)行價(jià)格上，富春環(huán)保本次定增以公司董事會(huì)決議公告日為定價(jià)基準(zhǔn)日，在此基礎(chǔ)上折價(jià)20%，將最終發(fā)行價(jià)格鎖定為4.53元/股。
從融資背景來(lái)看，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，加上國(guó)家政策支持熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，對(duì)于身處其中的富春環(huán)保而言，充足的資金供應(yīng)無(wú)疑是其擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升營(yíng)運(yùn)效率的必要條件。
除了提振市場(chǎng)信心外，為公司發(fā)展“輸血”更成為大股東包攬定增的直接用意。富春環(huán)保表示，通過(guò)本次定增可在一定程度上降低公司資產(chǎn)負(fù)債率水平，同時(shí)改善流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等償債指標(biāo)，有利于公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，進(jìn)而提升盈利能力與經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性，實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。
無(wú)獨(dú)有偶，天祿科技、時(shí)空科技等多家上市公司定增方案的發(fā)行對(duì)象名單中，也有大股東或其關(guān)聯(lián)方的身影閃現(xiàn)。例如天祿科技3月17日披露的定增方案顯示，公司擬以16.34元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)900萬(wàn)股股份，募集資金不超過(guò)1.47億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，該定增方案的認(rèn)購(gòu)方只有1名，即天祿科技的控股股東、實(shí)際控制人之一梅坦。
大股東及關(guān)聯(lián)方拿出真金白銀參與定增，透露出什么信號(hào)呢？一位不愿具名的機(jī)構(gòu)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“這透露其對(duì)于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、未來(lái)效益和對(duì)管理層內(nèi)部給予堅(jiān)定支持的信心。這也表明了大股東愿意與公司長(zhǎng)期共同發(fā)展的決心并愿意承擔(dān)責(zé)任。同時(shí)，大股東及關(guān)聯(lián)方參與定增也向外界說(shuō)明了該公司的發(fā)展方向和管理層策略也得到了大股東的認(rèn)可和支持。”
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