本報記者 張敏
見習記者 劉釗
12月13日，元成股份發(fā)布公告表示，12月12日，公司與YOYODYNE，INC、CarlRobertHuster、JessicaYanHuster簽署了《關(guān)于硅密（常州）電子設(shè)備有限公司的股權(quán)收購協(xié)議》。轉(zhuǎn)讓方將其持有的標的公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給收購方。經(jīng)友好協(xié)商后確定本次交易的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款合計為1.13億元。上述收購完成后，公司將直接持有硅密電子51%的股權(quán)，取得硅密電子的控制權(quán)。
(資料圖片僅供參考)
元成股份表示，“希望通過本次收購半導體清洗設(shè)備廠商硅密電子51%股權(quán)，布局新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和發(fā)展方向，一方面，形成新的利潤增長點，提升上市公司盈利能力，另一方面，也希望通過產(chǎn)業(yè)和周期的錯配，降低公司的發(fā)展壓力和經(jīng)營風險?！?/p>
市場或許并不看好此次跨界收購。12月13日，元成股份開盤下挫，截至收盤，公司股價報收11.85元/股，跌幅達10.02%。
高溢價收購引關(guān)注
作為一家以園林綠化為主業(yè)的上市公司，在新冠疫情擾動下，元成股份此前的發(fā)展模式受到較大挑戰(zhàn)，公司業(yè)績近年來持續(xù)萎靡不振。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為7.15億元，5.73億元；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.93億元、0.49億元?？梢姽緺I業(yè)收入和歸母凈利潤同比均呈現(xiàn)下降態(tài)勢。此外，2022年1月份至9月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為3.36億元、0.33億元。
為提振業(yè)績，元成股份此前通過投資控股越龍山旅游度假公司，謀求傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈延伸。而此次公司將收購標的投向半導體清洗設(shè)備領(lǐng)域是繼發(fā)展休閑旅游產(chǎn)業(yè)之后又一跨賽道布局。
據(jù)悉，硅密電子主要從事半導體濕法槽式清洗設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要有半導體集成電路濕法清洗設(shè)備濕法刻蝕設(shè)備、半導體材料濕法清洗設(shè)備等。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年，硅密電子實現(xiàn)營業(yè)收入2677.45萬元，實現(xiàn)凈利潤538.19萬元；2022年1月份至9月份實現(xiàn)營業(yè)收入2875.34萬元，實現(xiàn)凈利潤688.72萬元。
本次收購硅密電子溢價之高也不容忽視。根據(jù)評估機構(gòu)出具的資產(chǎn)評估報告顯示，硅密電子股東權(quán)益價值評估值為2.23億元，與賬面所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）1373.43萬元相比評估增值2.09億元，增值率達1523.68%。
“高溢價收購給公司帶來巨額商譽，一旦標的未來經(jīng)營成長不及預期，勢必會對經(jīng)營業(yè)績造成沖擊。公司股價的表現(xiàn)，也反映了市場對此次轉(zhuǎn)型的擔憂?！辈┬亲C券研究所所長、首席投資顧問邢星對《證券日報》記者表示。
跨界半導體賽道存挑戰(zhàn)
目前我國半導體設(shè)備整體國產(chǎn)化率僅為13%左右，公司涉及的清洗設(shè)備行業(yè)國產(chǎn)化率為20%，清洗劑材料基本全部應用國外品牌。國產(chǎn)高端制造在國內(nèi)制造廠商設(shè)備中占比提升也將帶來巨大的增長空間。開源證券研報認為，“清洗貫穿半導體全產(chǎn)業(yè)鏈，占半導體設(shè)備份額的5%全球半導體清洗設(shè)備市場集中度較高，2020年清洗設(shè)備CR4達94%，國外廠商壟斷，國產(chǎn)替代前景廣闊。推進半導體供應鏈自主可控是國內(nèi)半導體設(shè)備廠商的歷史性機會?！?/p>
對于上述收購，元成股份表示，“本次交易是公司初次在半導體行業(yè)布局的試驗性嘗試，為后續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)多維度發(fā)展做鋪墊。”然而，對于半導體這一科技前沿行業(yè)而言，元成股份并沒有充足的準備。元成股份坦言，“公司目前尚未有半導體行業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)，沒有相關(guān)的技術(shù)儲備，沒有相關(guān)的資源及專業(yè)團隊。本次僅系收購后硅密電子成為公司控股子公司?！?/p>
邢星進一步表示，“半導體行業(yè)在政策的加持下，未來市場前景廣闊，但相較于傳統(tǒng)型行業(yè)來說，科技產(chǎn)業(yè)本身具有較高的技術(shù)壁壘，專業(yè)性強，行業(yè)競爭也更為殘酷。元成股份跨行業(yè)發(fā)展雖然理論上會推動公司脫離無能力進展的衰退型業(yè)務(wù)，促使公司轉(zhuǎn)換機制，更加有效的發(fā)揮市場功能，但給公司經(jīng)營管理帶來的挑戰(zhàn)也是前所未有的。”
透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清告訴《證券日報》記者，“公司缺乏進軍半導體產(chǎn)業(yè)的人才、技術(shù)和其他市場資源儲備。目標并購標的真實持續(xù)盈利能力存疑、且體量太小、收購代價太高，公司未來發(fā)展或?qū)⒚媾R非常大的風險挑戰(zhàn)，投資者應謹慎?！?/p>
