本報(bào)記者 何文英

“獲得大摩推薦，公司有何增長(zhǎng)亮點(diǎn)？”8月12日，有股東在老百姓大藥房（以下簡(jiǎn)稱“老百姓”）投資者互動(dòng)平臺(tái)上關(guān)注到公司近日獲得知名研究機(jī)構(gòu)摩根士丹利的力推。據(jù)悉，這已是摩根士丹利年內(nèi)第二次表示對(duì)老百姓的看好。

(資料圖)

摩根士丹利分析師表示，“進(jìn)入第二季度財(cái)報(bào)披露階段，老百姓是我們?cè)陬^部連鎖藥店中的首選，因其最近推出了管理層激勵(lì)計(jì)劃，盈利能見(jiàn)度最強(qiáng)。從2022年第二季度到第四季度，老百姓需要至少19.5%的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率，以完成管理層激勵(lì)目標(biāo)，我們估計(jì)大概率能達(dá)成上述目標(biāo)?！?/p>

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理老百姓投資者交流記錄發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，公司已獲得350余家機(jī)構(gòu)、超400位投資者調(diào)研，其中不乏Goldman Sachs、JP Morgan等國(guó)際知名投資機(jī)構(gòu)和易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金等國(guó)內(nèi)頭部基金公司。

瞄準(zhǔn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)目標(biāo)

老百姓近期發(fā)布的股票激勵(lì)計(jì)劃，瞄準(zhǔn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)目標(biāo)，或是其吸引國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相調(diào)研的原因之一。

8月1日，老百姓發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）。草案顯示，老百姓擬向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行A股普通股股票，擬授予限制性股票數(shù)量為310.54萬(wàn)股，占當(dāng)前公司總股本的0.533%。其中，首次授予267.27萬(wàn)股，占本激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益總額的86.07%，授予價(jià)格為16.78元/股。激勵(lì)計(jì)劃擬首次授予的激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)不超過(guò)321人，覆蓋公司高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心骨干。

“這是公司上市以來(lái)覆蓋人數(shù)最多的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，公司始終堅(jiān)信人才是企業(yè)發(fā)展的第一生產(chǎn)力，分享機(jī)制已成為企業(yè)的文化基因之一。2022年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的推出，是對(duì)公司核心人才的又一次鼓舞，也是對(duì)公司已構(gòu)建的短中長(zhǎng)期激勵(lì)體系的有益補(bǔ)充?！崩习傩斩伛T詩(shī)倪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

值得關(guān)注的是，此次股權(quán)激勵(lì)首次授予的限制性股票公司層面業(yè)績(jī)考核要求為：以2021年歸母凈利潤(rùn)為基數(shù)，2022年至2024年，公司歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于15%、40%與65%。若以三年業(yè)績(jī)恰好達(dá)成公司層面業(yè)績(jī)考核要求計(jì)算（剔除激勵(lì)計(jì)劃支付影響），則2022年第二季度至第四季度、2023年、2024年老百姓的歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為19.50%、21.74%和17.86%，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.17%。

“此次業(yè)績(jī)考核目標(biāo)彰顯了公司的發(fā)展信心，有利于提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力以及可持續(xù)發(fā)展能力，將核心人才個(gè)人利益和公司發(fā)展目標(biāo)綁定，有望持續(xù)提高公司核心管理團(tuán)隊(duì)的積極性和創(chuàng)造力?！币晃婚L(zhǎng)期跟蹤老百姓的券商分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)

近年來(lái)，老百姓一直以直營(yíng)、星火（并購(gòu)）、加盟、聯(lián)盟“四駕馬車”立體深耕的模式加速拓展下沉市場(chǎng)。今年3月份，公司歷史上最大并購(gòu)落地，進(jìn)一步鞏固了其連鎖藥房行業(yè)的領(lǐng)跑地位。

公告顯示，今年3月份，老百姓以自有資金16.37億元收購(gòu)湖南懷仁大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司71.96%的股權(quán)。交易完成后，公司位于湖南地區(qū)的門店數(shù)超過(guò)3000家，成為湖南省域門店數(shù)和銷售額最多的連鎖藥店企業(yè)。

“本次收購(gòu)提升了公司的規(guī)模效應(yīng)及競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)了公司對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力，降低產(chǎn)品采購(gòu)成本的同時(shí)，提升了公司在湖南區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！瘪T詩(shī)倪表示，除了這單最大并購(gòu)?fù)?，公司的直營(yíng)、加盟、聯(lián)盟也在瞄準(zhǔn)縣域鄉(xiāng)鎮(zhèn)三至五線下沉市場(chǎng)增開(kāi)新店、吸納單體和中小連鎖藥房，持續(xù)拓展門店布局。

“今年一季度，公司直營(yíng)事業(yè)群與星火事業(yè)群合并為營(yíng)運(yùn)中心，采購(gòu)線、商品中心、物流運(yùn)營(yíng)中心、供應(yīng)鏈大區(qū)合并管理關(guān)系，公司還逐步推進(jìn)多個(gè)省區(qū)整合成戰(zhàn)區(qū)管理，進(jìn)一步提升了管理效率?！瘪T詩(shī)倪表示，在門店規(guī)模不斷提升的基礎(chǔ)上，公司還在持續(xù)進(jìn)行組織架構(gòu)扁平化和管理模式集權(quán)化改革，通過(guò)精簡(jiǎn)管理層級(jí)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)管理精細(xì)化、營(yíng)運(yùn)標(biāo)準(zhǔn)化、服務(wù)專業(yè)化的目標(biāo)。

老百姓這一系列資本運(yùn)作也吸引了國(guó)內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。今年以來(lái)，公司現(xiàn)場(chǎng)及線上調(diào)研公司的機(jī)構(gòu)投資者就超過(guò)了350家，各大券商公開(kāi)發(fā)布關(guān)于公司的研報(bào)及點(diǎn)評(píng)達(dá)到近30篇。

關(guān)鍵詞： 機(jī)構(gòu)關(guān)注 老百姓大藥房