本報(bào)記者 許潔 見(jiàn)習(xí)記者 張安
5月5日，巨子生物向港交所遞交招股書，高盛和中金公司為其聯(lián)席保薦人。
弗若斯特沙利文資料顯示，巨子生物是2021年中國(guó)零售額第二大的專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品公司（按零售額計(jì)）。自2019年起，巨子生物連續(xù)三年均是中國(guó)零售額最大的膠原蛋白專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品公司（按零售額計(jì)）。
公司手握現(xiàn)金超70億元
并不缺錢為何此時(shí)上市？
招股書顯示，巨子生物的產(chǎn)品管線包括85款在研產(chǎn)品，產(chǎn)品涵蓋功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料和功能性食品，涉及可復(fù)美、可麗金等八大主要品牌。按零售額計(jì)算，可麗金和可復(fù)美分別是2021年中國(guó)專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)第三和第四暢銷品牌。
財(cái)務(wù)方面，2019年至2021年，巨子生物營(yíng)收分別為9.57億元、11.90億元和15.52億元；凈利潤(rùn)分別為5.75億元、8.26億元、8.28億元；毛利率分別為83.3%、84.6%和87.2%。
值得關(guān)注的是，招股書顯示，巨子生物的投資方涉及高瓴資本、CPE源峰金溢資本等多家知名投資機(jī)構(gòu)。
2021年末，曾有消息指出高瓴資本等機(jī)構(gòu)向巨子生物投資6.3億美元，但公司方面一直未公開(kāi)宣布。此次招股書披露的信息顯示，巨子生物在2021年的融資活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額為44.76億元。
前后結(jié)合來(lái)看，此前傳出高瓴等機(jī)構(gòu)投資巨子生物的消息并非空穴來(lái)風(fēng)。對(duì)此，記者多次聯(lián)系巨子生物方面求證，但始終無(wú)法與公司取得聯(lián)系。
招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，巨子生物持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物超71億元。巨子生物一方面擁有超高的毛利率，另一方面又手握大量現(xiàn)金，并不缺少發(fā)展資金。在此情況下，巨子生物啟動(dòng)上市的動(dòng)作不免讓外界好奇，公司尋求上市的動(dòng)機(jī)何在？
對(duì)此，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，皮膚護(hù)理行業(yè)進(jìn)入門檻較低，只有盡快形成規(guī)模和品牌優(yōu)勢(shì)才能構(gòu)筑起護(hù)城河，因此在并不缺錢的情況下上市或?yàn)榱思铀侔l(fā)展乃至開(kāi)展行業(yè)并購(gòu)，同時(shí)上市后也有助于企業(yè)規(guī)范透明地發(fā)展。這或是巨子生物謀求上市的目的。
行業(yè)預(yù)期高速增長(zhǎng)
多家公司競(jìng)相尋求上市
弗若斯特沙利文的資料顯示，中國(guó)重組膠原蛋白產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2022年的185億元增長(zhǎng)至2027年的1083億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到42.4%。
市場(chǎng)方面，信達(dá)證券研報(bào)指出，目前中國(guó)天然活性膠原主要廠家為創(chuàng)爾生物、臺(tái)灣雙妹、貝迪生物、長(zhǎng)春博泰等，重組人源膠原主要廠家為錦波生物、巨子生物、暨源生物等。
這一賽道上已有多家公司走到了上市的關(guān)口。公開(kāi)資料顯示，膠原蛋白領(lǐng)域公司錦波生物、創(chuàng)爾生物均于近期宣布擬赴北交所上市。
國(guó)金證券指出，目前膠原蛋白市場(chǎng)格局較為分散，行業(yè)集中度較低。未來(lái)有望通過(guò)技術(shù)突破，營(yíng)銷升級(jí)等提高市場(chǎng)份額。
招股書顯示，巨子生物的產(chǎn)品已經(jīng)銷售和經(jīng)銷至中國(guó)1000多家公立醫(yī)院、約1700家私立醫(yī)院和診所以及約300個(gè)連鎖藥房品牌。在大眾消費(fèi)市場(chǎng)，巨子生物的直銷方式包括通過(guò)多家電商平臺(tái)和社交媒體平臺(tái)上的DTC店鋪進(jìn)行銷售。
2021年雙十一期間，公司旗下主力化妝品品牌可復(fù)美在雙十一當(dāng)日零點(diǎn)，僅用13分鐘累計(jì)成交額便突破了一億元，位列天貓阿里健康類目敷料品牌TOP1。
對(duì)于未來(lái)發(fā)展，巨子生物在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于研發(fā)投資、擴(kuò)展與產(chǎn)品組合和生物活性成分有關(guān)的生產(chǎn)能力、增強(qiáng)全渠道銷售和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、提高運(yùn)營(yíng)和信息系統(tǒng)以及用作營(yíng)運(yùn)資金和一般公司用途。
（編輯 何帆 喬川川）
關(guān)鍵詞： 膠原蛋白
