證券時報記者 劉燦邦

4月18日晚間，愛嬰室（603214）公告稱，公司股東合眾投資擬減持公司股份不超過2401.2萬股，即不超過公司總股本的16.97%。目前，合眾投資的持股數亦為2401.2萬股，意味著該股東將“清倉式”減持。

合眾投資擬通過集中競價、及/或大宗交易及/或協議轉讓方式減持。根據減持計劃，若通過集中競價方式，6個月內減持不超過2%，任意連續(xù)90個自然日減持不超過1%；若通過大宗交易，6個月內減持不超過4%，任意連續(xù)90個自然日減持不超過2%；若通過協議轉讓，減持比例不超過16.97%，且單個受讓方受讓比例不低于5%。

根據愛嬰室2021年報，去年末，合眾投資位列公司第二大股東。合眾投資曾于2020年7月至2021年1月減持了2%愛嬰室股份，彼時的減持價格為34.27元/股。不過，愛嬰室18日收盤的價格為19.08元/股，較合眾投資上一輪減持已有較大折價。

上周，愛嬰室披露了公司2021年報，公司去年實現營收26.5億元，同比增長18%，但凈利潤下滑了近37%，由1.17億元降至7348萬元。同時，公司經營活動產生的現金流量凈額由正轉負。

去年四季度，愛嬰室收購了華中區(qū)域第一母嬰連鎖品牌貝貝熊，線下門店總數從2020年的近300家躍升至500多家，公司四季度營收也大幅增長。

愛嬰室判斷，后疫情時代的母嬰零售行業(yè)，雖然面臨新生人口數量持續(xù)回落的巨大挑戰(zhàn)，但在國家“三孩”和“雙減”政策的加持下，隨著母嬰消費人群需求的精細化和高端化，整個行業(yè)仍將迎來新的增長紅利。

愛嬰室稱，將逐步整合現有門店，加快貝貝熊門店優(yōu)化，重點推進雙方優(yōu)勢資源的整合，充分發(fā)揮協同效應，形成一體化運營管理。進一步合理布局門店密度，升級改造店面形象，提高單店盈利能力，保持門店規(guī)模穩(wěn)步增長。拓展區(qū)域以經濟發(fā)達的長三角、珠三角等地區(qū)的一二線、強三線城市的核心商圈為主，快速實現新店盈利，追求高質量、高效益的規(guī)模增長。

同時，進一步加深與各個線上平臺在業(yè)務與技術上的合作，為消費者提供更多的品類以及更便利的到家服務。在公域方面，持續(xù)加大推廣力度，不斷探索新玩法，提升天貓、京東、拼多多等官方旗艦店的引流獲客能力，私域以APP為主，結合小程序、O2O等平臺，拓展更多品類，提供更多樣的服務，實現用戶持續(xù)留存與復購。

針對愛嬰室去年的經營情況，多家機構關注到利潤承壓的情況。例如，東興證券指出，受疫情以及毛利率較低的線上業(yè)務占比提升的影響，公司2021年毛利率同比下降1.27個百分點至30.26%，受線上業(yè)務拓展及收購貝貝熊帶來相關費用增加的影響，銷售和管理費用率分別同比增加2.5個百分點和0.05個百分點，盈利能力有所下降。

不過，該機構也表示，隨著愛嬰室版圖擴張和業(yè)務拓展，公司增長潛力有望逐步釋放。另外，考慮到目前疫情對線下門店運營的負面影響仍未消除，疫情好轉背景下公司業(yè)績仍有較大恢復空間。

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