4月1日晚，中環(huán)環(huán)保（300692）發(fā)布2022年一季報(bào)，同時(shí)這也是A股首份一季報(bào)。接下來，聚燦光電、天邑股份、長鷹信質(zhì)等公司將于4月12日披露。

今年一季度，中環(huán)環(huán)保營收2.4億元，同比增長33.79%，凈利潤4539.93萬元，同比增長41.42%，經(jīng)營現(xiàn)金流6567.94萬元，同比增長1796.42%。據(jù)中環(huán)環(huán)保一季報(bào)披露，截至2022年3月31日，公司股東戶數(shù)為2.91萬戶，環(huán)比上期增加199戶，增幅0.69%。截至4月1日收盤，該公司股價(jià)報(bào)收7.92元/股，當(dāng)日漲幅6.31%。

記者注意到，過去三年，環(huán)保板塊表現(xiàn)低迷，估值處于低位。在穩(wěn)增長基調(diào)下，今年環(huán)保板塊逐漸走強(qiáng)，特別是今年2月份，環(huán)保板塊連續(xù)大漲。在今年春節(jié)之前，賽道股重挫之下，低估值的環(huán)保板塊也迎來大漲，連續(xù)收出大陽線。一個(gè)月前，3月1日，中環(huán)環(huán)保發(fā)布2021年年報(bào)，營收11.66億元，同比增長22.67%，凈利潤2.02億元，同比增長27.99%，擬每10股派0.5元（含稅）。

值得注意的是，去年6月16日，中環(huán)環(huán)保發(fā)布向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，擬募集資金8.64億元，主要用于承德縣承德綠源熱電建設(shè)項(xiàng)目、鄲城縣生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。中環(huán)環(huán)保表示，近年來，公司加速固廢業(yè)務(wù)發(fā)展，截至2021年11月30日，已運(yùn)營垃圾發(fā)電項(xiàng)目處理能力為2300噸/日，在建垃圾發(fā)電項(xiàng)目規(guī)模為2100噸/日。2021年該公司毛利率35.75%，同比增加3.15%，主要是固廢業(yè)務(wù)收入占比提升，固廢收入占比提升至16.59%，且固廢毛利率42.05%。隨著公司固廢業(yè)務(wù)處置規(guī)模不斷壯大，中環(huán)環(huán)保將實(shí)現(xiàn)“污水+固廢”雙主業(yè)共同發(fā)力。

兩份業(yè)績報(bào)告中，中環(huán)環(huán)?，F(xiàn)金流出現(xiàn)高增長。2021年，中環(huán)環(huán)保經(jīng)營性現(xiàn)金凈額2.26億元，同比增長104.25%，主要系本期收款增長所致。華西證券指出，中環(huán)環(huán)保收款增長主要系公司運(yùn)營類項(xiàng)目規(guī)模提升，經(jīng)營效率顯著加強(qiáng)，其中投資運(yùn)營服務(wù)收入同比增長79.23%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入9.77億元，同比增長22.14%。此外，該公司在資本市場也加強(qiáng)運(yùn)作，項(xiàng)目貸融資總額也創(chuàng)歷年新高，長期債務(wù)占比顯著提升，期末長期借款金額同比增長28.15%，優(yōu)化了債務(wù)結(jié)構(gòu)。在自身擴(kuò)大杠桿，確保在建項(xiàng)目資金穩(wěn)定的前提下，中環(huán)環(huán)保仍維持較為安全的資產(chǎn)負(fù)債率，截至12月底資產(chǎn)負(fù)債率為58.37%。

近期，圣元環(huán)保、湘潭電化、首創(chuàng)環(huán)保等多家環(huán)保行業(yè)公司披露業(yè)績預(yù)增公告。其中，圣元環(huán)保預(yù)盈4.45億元-5.35億元，同比增長46.53%-76.16%；首創(chuàng)股份預(yù)盈22.05億元-23.52億元，同比增長50%-60%。記者注意到，上述公司業(yè)績變動原因包括存量項(xiàng)目盈利能力提升以及收到政府可再生能源政策補(bǔ)貼等。

國泰君安研報(bào)指出，目前環(huán)保工程公司基本面邊際改善，有息負(fù)債置換已經(jīng)初步完成，資產(chǎn)負(fù)債率緩慢下降，業(yè)績恢復(fù)增長，估值已經(jīng)降至10倍左右，基本面底已至，可等待估值修復(fù)的機(jī)會。

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