本報(bào)記者 王麗新
3月份是房地產(chǎn)行業(yè)2022年第二個(gè)償債高峰月。當(dāng)下，部分面臨流動(dòng)性壓力的房企正在分秒必爭(zhēng)，試圖打贏“沒有中間狀態(tài)”的生死戰(zhàn)。
3月7日，龍光控股發(fā)行的“18龍控02”價(jià)格發(fā)生明顯波動(dòng)。有消息稱，龍光控股正在為該筆債券展期進(jìn)行談判。近期，龍光控股間接控股股東龍光集團(tuán)發(fā)行的“19龍控04”、“20龍控01”、“21龍控01”3筆境外債券價(jià)格也發(fā)生異常波動(dòng)。
對(duì)此，3月7日晚間，龍光控股（以下或簡(jiǎn)稱龍光）發(fā)布公告稱，股票和債券價(jià)格異動(dòng)，主要是由于近期房地產(chǎn)行業(yè)整體受到持續(xù)深入調(diào)整，公司間接控股股東龍光集團(tuán)評(píng)級(jí)被國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分別下調(diào)至，導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)成交價(jià)格明顯偏離合理價(jià)值的情況。公司正積極籌措資金應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力，目前經(jīng)營活動(dòng)一切正常。
承認(rèn)存在短期償債壓力
據(jù)披露，于2022年3月份，龍光控股到期及回售期債券，或作為差額補(bǔ)足人的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品到期規(guī)模合計(jì)52.99億元。截至目前，龍光控股已通過自有資金兌付11.33億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，龍光控股目前處于存續(xù)期的境內(nèi)債有19只，余額為205.69億元；以行權(quán)計(jì)，一年內(nèi)到期的債務(wù)余額約124.39億元。除了上述出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)的“18龍控02”將到期外，“19龍控01”將于3月21日迎來行權(quán)日。
至于平安信托提前收貸的傳聞，3月7日晚間，龍光控股發(fā)布公告稱，這涉及的是附屬子公司向平安信托申請(qǐng)的一筆附抵押融資，目前融資余額為11.8億元，與平安信托一直保持友好溝通，雙方仍在按照合同相關(guān)條款和雙方約定推進(jìn)。此外，針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的“美元債擔(dān)?！笔乱?，龍光控股表示，發(fā)行人不涉及對(duì)美元債的擔(dān)保。
在這份公告中，龍光控股坦言了短期流動(dòng)性壓力。公司表示，自2022年1月中旬開始，受行業(yè)整體變化以及境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)龍光集團(tuán)評(píng)級(jí)等突發(fā)事件影響，銀行等金融機(jī)構(gòu)放款停滯，公司現(xiàn)金資源受限比例較高，加之遇到還款高峰期，公司短期存在一定的償債壓力。
不過，龍光控股也強(qiáng)調(diào)，公司未發(fā)行過任何私募類理財(cái)產(chǎn)品，也沒有外部商票類融資。盡管目前公司階段性面臨流動(dòng)性困局，但有決心也有信心妥善解決。
“去年以來市場(chǎng)下行，企業(yè)或多或少受到一定沖擊，近期又面臨債務(wù)兌付壓力，龍光控股出現(xiàn)流動(dòng)性壓力并不意外?！敝T葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師關(guān)榮雪向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前房企主動(dòng)應(yīng)對(duì)還是有一定機(jī)會(huì)的。首先市場(chǎng)政策端及金融端不斷吹來暖風(fēng)，高信用房企所獲融資支持將有所加大，其收購優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目將給處置資產(chǎn)房企帶來現(xiàn)金流；另外，臨近3月份、4月份樓市旺季，市場(chǎng)表現(xiàn)有望回升，帶動(dòng)房企回款速度加快，將在一定程度上緩解流動(dòng)性壓力。
在關(guān)榮雪看來，主動(dòng)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性緊張的操作路徑是，先利用現(xiàn)有產(chǎn)品的去化帶動(dòng)回款增多，同時(shí)盤活存量資產(chǎn)進(jìn)行處置，雙渠道增加資金來源。再積極與金融機(jī)構(gòu)就貸款方面友好溝通，尋求債務(wù)展期；期間，可采取縮減運(yùn)營開支、人員架構(gòu)調(diào)整等控成本方式。當(dāng)然，如果資金壓力急劇，要果斷變賣部分資產(chǎn)以加速資金回籠，也可選擇積極引入戰(zhàn)投，主動(dòng)尋求外援等。
將“處置資產(chǎn)”提上日程
“公司高度重視境內(nèi)公開市場(chǎng)債券及資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的償還風(fēng)險(xiǎn)，通過各種方式積極籌措資金，履行償債義務(wù)?！饼埞饪毓稍诠姹硎尽安惶善健钡臎Q心，并同時(shí)公告了三大緩解短期流動(dòng)性壓力的措施。
在積極采取開源節(jié)流措施方面，一是加快銷售回款，目前已取證項(xiàng)目650億元，未來將取證可售貨值約2000億元，結(jié)合不同區(qū)域市場(chǎng)，一盤一策差異化調(diào)整，加快銷售去化，并持續(xù)推進(jìn)各項(xiàng)工程建設(shè)、手續(xù)辦理、按揭銀行溝通的力度；二是縮減運(yùn)營開支方面，龍光控股將在重點(diǎn)保交付的前提下，在建工程量從最高2600萬平方米縮減到1700萬平方米，節(jié)約工程支出；三是積極開展資產(chǎn)盤活，以增加資金來源。
據(jù)披露，2022年1月起，龍光控股已積極與國企、金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行對(duì)接，開展資產(chǎn)盤活處置工作。目前已梳理、待盤活處置資產(chǎn)分開發(fā)類、城市更新類、持有物業(yè)類三類項(xiàng)目，其將加快資產(chǎn)盤活進(jìn)度。龍光控股還表示，將積極溝通監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)，盤活預(yù)售監(jiān)管戶資金、加快開發(fā)貸和按揭貸款的審批和放款，力爭(zhēng)在2022年上半年取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，回籠資金改善流動(dòng)性。
在積極溝通監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)方面，盤活預(yù)售監(jiān)管戶資金、加快開發(fā)貸和按揭貸款的審批和放款。在與投資者溝通方面，龍光表態(tài)，積極與投資者進(jìn)行溝通，及時(shí)告知公司的經(jīng)營情況，統(tǒng)籌考慮境內(nèi)外及公司各項(xiàng)債務(wù)的安排，維護(hù)投資者合法權(quán)益。
“當(dāng)前房企主要通過兩種方式快速化解風(fēng)險(xiǎn)：一是’開源’，即通過出售資產(chǎn)快速回籠資金，以達(dá)到補(bǔ)充現(xiàn)金、償還債務(wù)的作用；二是’節(jié)流’，也就是與債權(quán)人積極溝通，達(dá)成債務(wù)展期協(xié)議，延緩短期償債壓力?！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)事業(yè)部負(fù)責(zé)人劉水向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“時(shí)間短、起效快”是這兩種方式的主要特征。當(dāng)前政策面已在預(yù)售資金監(jiān)管、收并購類融資等方面釋放了利好信號(hào)，房企應(yīng)抓好政策窗口期，協(xié)同金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)部門展開風(fēng)險(xiǎn)化解工作，以求順利穿越周期。
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