第二季度，高途K12在線課程收入為20.91億元，占總收入比重超九成。“雙減”政策落地之后，該公司業(yè)務轉型迫在眉睫。
8個月，市值跌去98%。作為業(yè)內有名的在線教育公司，在美股上市的高途集團(下稱高途，NYSE:GOTU)，提早進入行業(yè)“寒冬”。
今年7月，為規(guī)范校外培訓、減輕學生負擔，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》。
隨著“雙減”新政落地，以K12為主營業(yè)務的教育公司無一例外地受到了巨大的沖擊。目前的在線教育行業(yè)，實力較弱的公司支撐不住相繼倒下，實力較強的公司不得不快速轉型，切入新的賽道。
如高途發(fā)布的2021年二季度財報顯示，期內，高途實現營業(yè)收入22.32億元人民幣(下同)，同比增長35.3%;凈虧損為9.19億元;非美國通用會計準則下，其2021年第二季度的凈虧損為7.64億元。
其中，高途第二季度K12在線課程的收入為20.91億元，占總收入的比重高達93.68%，這意味著，在“雙減”政策落地之后，作為第一家線上K12大班直播課公司的高途業(yè)務轉型迫在眉睫。
反映在資本市場，該公司市值也大幅縮水。
資料顯示，高途于2019年6月6日在美國紐交所掛牌上市?！锻顿Y時報》研究員注意到，受“雙減”政策影響，美東時間8月13日，高途收盤價為2.91美元/股，市值僅為7.44億美元，較2021年初高點時149.05美元/股、381.57億美元的市值跌去了98%，總市值縮水374億美元。
大跌之后，高途股價略有回升但難達到此前高光時刻，截至美東時間10月8日，該公司收盤于3.36美元/股，市值為8.61億美元。
K12業(yè)務獨挑大梁
《投資時報》研究員注意到，高途二季度財報披露的是截至6月30日的季度業(yè)績，在此期間，“雙減”政策并未正式對外發(fā)布。并且，該公司2021年二季度的收入部分來源于2020年第四季度的正價課付費人次。其中，正價課的付費人次(即99元及以上的課程)達到歷史新高163.1萬，較2020年同期增長4.1%。
具體來看，今年二季度，高途K12課程包括該年齡段的素質教育，凈收入同比增長51.0%至20.91億元，占總凈收入的93.68%。其中，K12課程貢獻的現金收款同比上升17.2%達到25.75億元;K12課程貢獻的正價課付費人次同比增長4.5%，達到156.3萬?？梢钥吹剑诙径瓤偁I收中，K12在線課程占比依然巨大。
該公司來自語言培訓、專業(yè)考試、考研課程及其他成人教育服務的收入增長到1.41億元，約占總收入的6%。其中，現金收款來自語言培訓、專業(yè)考試、考研課程及其他服務增長到1.20億元;正價課付費人次來自語言培訓、專業(yè)考試、考研課程及其他服務增長到6.8萬。
同時《投資時報》研究員發(fā)現，高途營業(yè)收入的增長并未給該公司帶來利潤的相應回報。今年第二季度，該公司凈虧損為9.19億元;非美國通用會計準則下，凈虧損為7.64億元，虧損的原因與該公司營業(yè)費用和營業(yè)成本的雙重增加有關。
報告期內，高途營業(yè)費用從上年同期的14.50億元增長至23.63億元。而為了擴大用戶規(guī)模及提高品牌知名度，該公司增加的市場推廣費用，以及銷售和營銷人員薪酬等使得高途的銷售費用從上年同期的12.05億元增至16.41億元。
營業(yè)成本方面，由于增加了主講老師和輔導老師的招聘數量，以及提高了教師團隊薪酬、學習材料成本和租賃支出等，高途的營業(yè)成本也由去年的3.61億元增長100.8%至7.24億元。
向成人教育轉型
為積極響應國家號召、落實“雙減”政策要求，高途近期對公司的組織架構進行了快速調整。高途的業(yè)務重點將會向成人教育和素質教育轉移，同時，該公司在智能數字產品和職業(yè)教育方向也會進行相關探索。
在二季度財報發(fā)布后的電話會議上，該公司創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官陳向東透露，在成人教育方向上，高途將繼續(xù)加大投入已有的成人教育業(yè)務板塊，比如財經、公職，同時嘗試拓展新的成人業(yè)務板塊，通過孵化多項創(chuàng)新業(yè)務，打造成人教育矩陣，比如考研、出國留學等。
同時，在探索智能數字產品和職業(yè)教育方向，該公司會繼續(xù)加大科技對教育內容、教育工具的賦能作用，完善產品品類，形成教培閉環(huán)。
但事實上，高途想要快速將成人業(yè)務頂替掉K12業(yè)務，成為其未來收入的主要來源卻并非易事。
2021年第二季度，高途的成人教育板塊營業(yè)收入僅為1.41億元，僅占該公司總收入的6%，并且較去年同期下滑了46.90%;成人教育付費人次為6.8萬，同比減少4.2%。要知道，2020全年，高途成人業(yè)務收入為8.87億元。如果按照目前二季度1.41億的收入情況來計算，該公司成人業(yè)務收入有可能還不及去年，將成人教育變?yōu)樵摴镜诙鲩L曲線的打算還為時尚早。
與此同時，隨著頭部教育公司紛紛向此前非核心業(yè)務轉型，在政策風向與轉型熱潮下，成人教育、職業(yè)教育及素質教育等賽道的擁擠已經可以預料，行業(yè)競爭勢必會愈發(fā)激烈，高途未來將面臨的挑戰(zhàn)可想而知。
大幅裁員、高管離職
值得關注的是，在“雙減”文件下發(fā)的第二天，陳向東召開管理層會議，宣布將關閉全國13個中心，僅留下鄭州、武漢、成都三個輔導老師中心。據悉，該公司每個中心平均在職人員有上千人，總涉及人數或將達到上萬人，此次大舉裁員，相當于高途1/3的員工將徹底離開。
對于業(yè)務重組后，該公司現有現金是否能充足應對新業(yè)務探索的問題，高途首席財務官沈楠表示，即使公司支付了租賃協議的取消款或員工被優(yōu)化的費用，公司仍然有足夠的現金繼續(xù)開發(fā)和探索新的業(yè)務，并支持其在未來的業(yè)務，所以目前公司仍處于安全區(qū)。
財報顯示，截至2021年6月30日，高途擁有現金及現金等價物、受限現金、短期投資和長期投資合計54.87億元。而截至2020年末，該公司現金及現金等價物、短期投資和長期投資合計為82.17億元。
發(fā)布二季度財報的同時，高途也對該公司董事變更情況進行了披露。樊欣因個人原因辭去公司董事職務，崔勁被公司任命為公司獨立董事，并將擔任董事會審計委員會的主席，同時也將擔任薪酬委員會和提名及公司治理委員會的成員。陳向東強調，盡管董事發(fā)生了變化，但公司業(yè)務戰(zhàn)略保持不變。
《投資時報》研究員注意到，8月中旬，高途集團副總裁劉威因個人原因辭職。劉威于2015年8月加入高途，自2018年11月起擔任副總裁。在高途期間，劉威主要負責K12業(yè)務高途課堂，并擔任高途課堂總經理。
針對國內教育行業(yè)政策變動，高途在財報中表示，盡管目前中國監(jiān)管政策影響的程度仍不確定，但高途的業(yè)務、財務狀況和公司結構預計將會受到教育培訓行業(yè)不斷變化的監(jiān)管環(huán)境的重大影響。由于近期監(jiān)管和經營環(huán)境的不確定性，高途決定不發(fā)布針對近期的業(yè)務指引，以讓管理層更靈活地專注于公司的運營。(董琳)
