今年上半年，中國人保保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為3441.29億元，同比增長2.2%，增速較2020年同期下滑超過2個(gè)百分點(diǎn);營業(yè)收入為3137.25億元，同比增長1.1%，勉強(qiáng)維持正增長，增速較2020年同期下降近6個(gè)百分點(diǎn)，為2018年以來同期最低。
今年以來保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)低迷，中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司(下稱中國人保， 601319.SH，1339.HK)股價(jià)亦表現(xiàn)疲軟。截至2021年9月6日收盤，中國人保A股股價(jià)為5.29元/股，今年以來下跌17.64%。
相比股價(jià)，更讓管理層頭疼的或許在于業(yè)績的壓力。
2021年 8月23日，中國人保舉行中期業(yè)績發(fā)布會(huì)。更早前，該公司率先發(fā)布2021年首份A股上市險(xiǎn)企半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，中國人保保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為3441.29億元，同比增長2.2%，增速較2020年同期下滑超過2個(gè)百分點(diǎn);營業(yè)收入為3137.25億元，同比增長1.1%，勉強(qiáng)維持正增長，增速較2020年同期下降近6個(gè)百分點(diǎn)，為2018年以來同期最低;歸母凈利潤為168.84億元，同比增長34%。
具體來看，上半年人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2526.26億元，同比增長2.57%，增速較上年同期下滑;人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入641.33億元，同比下滑4.62%;人保健康實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入255.7億元，同比增長15.32%。值得注意的是，人保財(cái)險(xiǎn)的綜合賠付率為71.8%，較2020年上半年攀升了6.4個(gè)百分點(diǎn)。
一方面，車險(xiǎn)綜改導(dǎo)致車險(xiǎn)保費(fèi)收入下滑，加之河南暴雨災(zāi)害帶來的賠付壓力，使得財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增長壓力加大;另一方面，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟，保費(fèi)收入已然出現(xiàn)了負(fù)增長。
關(guān)于股價(jià)下跌、財(cái)險(xiǎn)及壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入承壓等投資者關(guān)注的問題，《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)送溝通提綱至中國人保，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入承壓
財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)是中國人保最主要的收入來源，車險(xiǎn)則是財(cái)險(xiǎn)重要板塊之一。
中國人保通過人保財(cái)險(xiǎn)在境內(nèi)經(jīng)營財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。中國人保2021年半年報(bào)顯示，截至2021年6月30日，人保財(cái)險(xiǎn)汽車?yán)m(xù)保率同比上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，承保數(shù)量同比增長11.1%;家用車承保數(shù)量占比80.6%，同比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。
但在“降費(fèi)、增保、提質(zhì)”的改革方向下，中國人保的車險(xiǎn)收入承受了較大壓力。《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，2021年人保財(cái)險(xiǎn)機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)率 7.5%，同比下降7.1個(gè)百分點(diǎn);費(fèi)用率26.4%，同比下降10.8個(gè)百分點(diǎn);車險(xiǎn)保費(fèi)收入下滑，2021年上半年，人保財(cái)險(xiǎn)機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)保費(fèi)收入為1207.55億元，同比下降7.8%。
值得注意的是，人保財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)賠付率直線上升。2021年上半年機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)賠付率為70.3%，同比上升12.7個(gè)百分點(diǎn)，綜合成本率96.7%，同比上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。
另外，河南暴雨或?yàn)橹袊吮?021年業(yè)績帶來一定影響。據(jù)公開報(bào)道，截至8月20日，人保財(cái)險(xiǎn)接到報(bào)案約30萬件。數(shù)量多的主要原因有兩點(diǎn)，一方面源自綜治險(xiǎn)的家財(cái)險(xiǎn)，以每一戶作為報(bào)案主體，導(dǎo)致報(bào)案數(shù)量多;另一方面是源自車險(xiǎn)。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的報(bào)案量占比約為99%。據(jù)悉，估損的凈損失為28億元左右，已經(jīng)賠付22億元。
河南暴雨災(zāi)害會(huì)否影響業(yè)績?據(jù)中國人保副總裁、人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤在業(yè)績發(fā)布會(huì)上介紹，整體上看，河南暴雨災(zāi)害雖然帶來了一定賠付壓力，但對(duì)公司整體經(jīng)營不會(huì)產(chǎn)生大的影響。
壽險(xiǎn)保費(fèi)收入下滑
經(jīng)歷多年高速增長后，壽險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)疲態(tài)，中國人保也不例外。
中國人保通過人保壽險(xiǎn)經(jīng)營壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)?！锻顿Y時(shí)報(bào)》研究員注意到，2021年上半年人保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入出現(xiàn)下滑，該公司實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入641.33億元，同比下滑4.6%。按險(xiǎn)種劃分，壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)和意外險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入531.55億元、102.84億元和6.94億元，同比分別下滑2.5%、13.4和19.7%。
按渠道劃分，人保壽險(xiǎn)通過銀行保險(xiǎn)渠道獲取原保險(xiǎn)保費(fèi)收入276.76億元，占比43.2%，同比下滑2.2%;通過個(gè)人保險(xiǎn)渠道獲取原保險(xiǎn)保費(fèi)收入342.15億元，占比53.4%，同比下滑4.2%;由于人保壽險(xiǎn)停售團(tuán)體補(bǔ)充醫(yī)療類產(chǎn)品，因此通過團(tuán)體保險(xiǎn)渠道獲取的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入大幅下滑30.1%至22.41億元，占比3.5%。
針對(duì)保費(fèi)降低問題，人保壽險(xiǎn)副總裁王文在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示有幾方面原因。
一是行業(yè)各家公司最近幾年都加大了轉(zhuǎn)型力度，特別是在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面都有所加強(qiáng)，比如中短存續(xù)期業(yè)務(wù)越來越少，躉交業(yè)務(wù)越來越減少。重點(diǎn)開始發(fā)展一些期限比較長的期交業(yè)務(wù)，客觀上會(huì)導(dǎo)致保費(fèi)規(guī)模的減少。今年上半年，人保壽險(xiǎn)躉交業(yè)務(wù)同比減少45.8億元，對(duì)業(yè)務(wù)增速造成影響。不過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，期交業(yè)務(wù)在總體保費(fèi)當(dāng)中占比達(dá)到77.5%，同比提升6.1%。
二是和代理人隊(duì)伍有一定關(guān)系。今年上半年壽險(xiǎn)行業(yè)共同認(rèn)識(shí)到，代理人隊(duì)伍以前大進(jìn)大出的模式存在一定問題，在這方面需要推進(jìn)改革，代理人隊(duì)伍的質(zhì)態(tài)也需要進(jìn)一步提升。因此，對(duì)代理人隊(duì)伍中一部分產(chǎn)能比較低、能力比較弱的代理人做了一些清理，客觀上也會(huì)造成一部分業(yè)務(wù)的減少。
三是幾種因素交織疊加。例如，經(jīng)濟(jì)增速方面有所放緩，壽險(xiǎn)的業(yè)務(wù)模式也需要和消費(fèi)者當(dāng)前的需求進(jìn)行適應(yīng)。(王今)
