億利潔能此次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的是一年多前剛從控股股東處現(xiàn)金收購(gòu)而來(lái)，現(xiàn)出售給第三方并無(wú)顯著評(píng)估增值。此外，該公司近年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)增速下降趨勢(shì)明顯，資金狀況堪憂。
去年買(mǎi)，今年賣(mài)!億利潔能股份有限公司(下稱(chēng)億利潔能，600277.SH)因短期甩賣(mài)問(wèn)題再遭問(wèn)詢(xún)。
日前，億利潔能披露了關(guān)于轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)的公告。公告稱(chēng)，擬將控股子公司迎賓廊道持有的張家口正億、張家口億泰、張家口正利、懷來(lái)億鑫，以及公司持有的億源新能源五個(gè)項(xiàng)目公司(以下合稱(chēng)目標(biāo)公司)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國(guó)電河北公司或其指定主體，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)約7.82億元，以現(xiàn)金方式交易。
公告顯示，此次轉(zhuǎn)讓目標(biāo)公司股權(quán)采用收益法和市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)定估算，而考慮目標(biāo)公司處于光伏發(fā)電行業(yè)，最終以收益法為評(píng)估結(jié)論。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，上述轉(zhuǎn)讓標(biāo)的均是億利潔能2020年2月從控股股東處現(xiàn)金收購(gòu)而來(lái)。短短一年多的時(shí)間，該公司又將目標(biāo)公司出售給第三方，且無(wú)顯著評(píng)估增值，這背后是否存在利益輸送?另2017年以來(lái)，億利潔能營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)增速下降趨勢(shì)明顯，流動(dòng)資產(chǎn)不抵流動(dòng)負(fù)債，資金狀況堪憂。
億利潔能股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告的披露也迅速引來(lái)上交所問(wèn)詢(xún)。問(wèn)詢(xún)函要求上市公司說(shuō)明收購(gòu)目標(biāo)公司后短期內(nèi)又將其出售的原因及商業(yè)合理性、應(yīng)收目標(biāo)公司分紅款及往來(lái)款的可收回性、目標(biāo)公司應(yīng)收電費(fèi)補(bǔ)貼收回是否存在不確定性。
此外，針對(duì)目標(biāo)公司評(píng)估作價(jià)的合理性，問(wèn)詢(xún)函亦要求公司補(bǔ)充披露收益法評(píng)估的具體計(jì)算過(guò)程及關(guān)鍵參數(shù)差異原因。
收購(gòu)后一年多就賣(mài)出
億利潔能成立于1999年01月，法定代表人為王文彪，控股股東為億利資源集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)億利集團(tuán))。目前，控股股東持有億利潔能49.16%的股份。
在股轉(zhuǎn)公告中，億利潔能表示本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有助于公司通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局，集中財(cái)力、人力、物力等資源，加快推動(dòng)布局光伏治沙新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。未來(lái)，沙漠光伏及多能互補(bǔ)清潔能源或成為公司核心業(yè)務(wù)。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，此次轉(zhuǎn)讓的目標(biāo)公司是億利潔能一年多前剛從控股股東處收購(gòu)而來(lái)的。
2020年2月27日，億利潔能發(fā)布公告稱(chēng)，擬以現(xiàn)金方式向控股股東收購(gòu)迎賓廊道60%股權(quán)(主要經(jīng)營(yíng)主體為上述四家項(xiàng)目公司)和億源新能源100%股權(quán)，交易作價(jià)分別為5.23億元和2億元;且公告表示收購(gòu)有利于增加該公司在光伏發(fā)電行業(yè)的市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增厚清潔能源板塊業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，符合該公司致力于高效清潔能源投資與運(yùn)營(yíng)的發(fā)展戰(zhàn)略。
而針對(duì)此次股權(quán)收購(gòu)，上交所要求億利潔能披露最近三年關(guān)聯(lián)收購(gòu)的資產(chǎn)并表至今的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，說(shuō)明收購(gòu)的必要性及合理性、標(biāo)的資產(chǎn)估值和作價(jià)的合理性、收購(gòu)對(duì)上市公司的影響。
為何短短一年多的時(shí)間，億利潔能就將目標(biāo)公司轉(zhuǎn)手“甩賣(mài)”?并且由“光伏發(fā)電”轉(zhuǎn)向“光伏治沙”，短短一年“光伏發(fā)電”就不香了嗎?這背后的邏輯需要億利潔能進(jìn)一步解釋。
另外，《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，億利潔能近年來(lái)，連續(xù)多次因?yàn)殛P(guān)聯(lián)交易遭到交易所問(wèn)詢(xún)。
2018年8月13日，億利潔能公告稱(chēng)，擬以現(xiàn)金方式分別向億利集團(tuán)收購(gòu)億鼎公司60%股權(quán)、向關(guān)聯(lián)方西部新時(shí)代收購(gòu)新杭公司75.19%股權(quán)。針對(duì)此關(guān)聯(lián)交易，上交所連發(fā)2次問(wèn)詢(xún)函，要求億利潔能說(shuō)明交易必要性、合理性及收購(gòu)對(duì)億利潔能現(xiàn)金流的影響。
一年后，億利潔能公告稱(chēng)，擬將分公司宏斌煤礦所有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給廣匯煤炭，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5.96億元，預(yù)計(jì)產(chǎn)生處置損失約2.74億元。上交所發(fā)問(wèn)詢(xún)函要求該公司披露交易價(jià)格確定依據(jù)及轉(zhuǎn)讓原因。
2020年2月27日，該公司亦收到關(guān)于收購(gòu)上述目標(biāo)公司的問(wèn)詢(xún)函;2021年7月26日又因甩賣(mài)上述目標(biāo)公司再次被問(wèn)詢(xún)。
流動(dòng)資產(chǎn)不抵流動(dòng)負(fù)債 存貸雙高
在公告中，億利潔能表示，公司將在鞏固既有循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，深入調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，聚焦新材料、新能源產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營(yíng)。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2017年以來(lái)，億利潔能業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓禄?。年?bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為167.57億元、173.71億元、126.96億元、129.15億元，各年度增長(zhǎng)率分別為50.23%、3.68%、-26.91%、1.72%。2017年?duì)I收增速幾乎是2020年增速的50倍，公司業(yè)績(jī)同比增速斷崖式下滑。
同期，億利潔能實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為5.25億元、7.71億元、10.11億元、5.18億元;各年度同比增長(zhǎng)70.29%、46.80%、31.19%、-48.73%。歸母凈利潤(rùn)增速也呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)，并于2020年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
另外，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，億利潔能流動(dòng)資產(chǎn)不抵流動(dòng)負(fù)債，貨幣資金充足卻依然有大量短期借款。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，億利潔能流動(dòng)資產(chǎn)分別為141.32億元、130.48億元、137.72億元、116.62億元;流動(dòng)負(fù)債分別為113.24億元、129.80億元、133.54億元、120.47億元。各年度流動(dòng)比率分別為1.25、1.01、0.97、1.03，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
同時(shí)，億利潔能2020年貨幣資金余額為84.00億元，短期借款50.17億元，存在“存貸雙高”現(xiàn)象。
值得注意的是，億利潔能控股股東億利集團(tuán)還因?yàn)橥锨饭?yīng)商款項(xiàng)被限制消費(fèi)。2021年7月20日，北京市第三中級(jí)人民法院發(fā)布限令，因億利集團(tuán)未按執(zhí)行通知書(shū)指定的期間履行給付義務(wù)，對(duì)億利集團(tuán)采取限制消費(fèi)措施，限制集團(tuán)及集團(tuán)法定代表人王文彪實(shí)施高消費(fèi)。
此外，億利潔能還存在股份高質(zhì)押的情況。2021年一季度財(cái)報(bào)顯示，截至季度末，控股股東億利資源集團(tuán)有限公司質(zhì)押該公司股份總數(shù)為13.44億股，占其所持股份比例的99.83%，占億利潔能總股本的49.07%，億利潔能剩余被凍結(jié)股票為235.15萬(wàn)股。
億利潔能在財(cái)報(bào)中表示，億利集團(tuán)目前存在高比例股份質(zhì)押，形成原因是向金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)需進(jìn)行增信擔(dān)保，股票質(zhì)押是增信擔(dān)保品之一。(辛夷)
