今年以來，在戰(zhàn)略定位不同側(cè)重下，以嘉實基金、華商基金和招商基金為代表的一批公募基金，正在持續(xù)加快對“固收+”產(chǎn)品的布局，其熱情不曾遞減?！蹲C券日報》記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，全市場以“固收+”為特征的產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)近460只，管理規(guī)模近3800億元，其中2020年新發(fā)數(shù)量超過了240只，2019年為70只，2021年以來也新發(fā)了10只以上。

多位公募基金人士告訴《證券日報》記者，去年權(quán)益類基金大放異彩，而契合穩(wěn)健投資者理財需求的“固收+”基金同樣備受追捧。“固收+”是由“固收”和“+”兩部分組成，通過主投固定資產(chǎn)來做打底收益，同時配置少量權(quán)益資產(chǎn)來增厚收益，實現(xiàn)“穩(wěn)中有進(jìn)”投資目標(biāo)的產(chǎn)品。目前來看，由于理財市場打破剛性兌付等因素，“固收+”產(chǎn)品將是諸多理財替代品的最佳選擇，且已成立的產(chǎn)品收益表現(xiàn)不菲，未來該類產(chǎn)品發(fā)展空間還將值得期待。

去年新發(fā)數(shù)量爆火

由于目前尚未對“固收+”產(chǎn)品單獨分類，按照一級債混合、二級債混合和偏債混合分類，記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前全市場此類型基金總計數(shù)量為459只，合計管理規(guī)模近3800億元;其中，混合型一級債基11只、混合型二級債基103只和偏債混合型345只。與此同時，年內(nèi)以來，此類產(chǎn)品新發(fā)數(shù)量也超過了10只。

具體來看，在數(shù)量方面，2020年偏債混合和二級債混合新成立產(chǎn)品數(shù)量就超過了240只，與2019年的70只相比，增幅巨大。在業(yè)績方面，據(jù)海通證券數(shù)據(jù)顯示，2020年在全部有統(tǒng)計的“開放式債券型”基金中，“固收+”策略基金榜首產(chǎn)品年度收益率為36.01%，該產(chǎn)品為華商豐利增強(qiáng)定期開放債券。

同時，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，受去年5月份以來債市到期收益率整體上行影響，中債綜合指數(shù)(全價)全年下跌0.06%，中長期純債型基金指數(shù)全年漲幅為2.84%，而“固收+”類代表產(chǎn)品指數(shù)——偏債混合型基金指數(shù)2020年全年漲幅高達(dá)13.21%，混合債券型二級基金指數(shù)全年漲幅為9.12%。可以看到，“固收+”產(chǎn)品通過權(quán)益資產(chǎn)的增強(qiáng)配置及其他控制回撤策略的綜合運用，取得了優(yōu)于傳統(tǒng)固定收益類基金的表現(xiàn)，受到市場高度青睞。

嘉實基金大養(yǎng)老板塊聯(lián)席CIO、基金經(jīng)理王茜向《證券日報》記者表示，“固收+”的“+”是一個增強(qiáng)概念，怎么去做固收+，最核心的就是在資產(chǎn)配置上，是對多資產(chǎn)之間的風(fēng)險和收益配比的比較。在不同的產(chǎn)品中，“固收+”的“+”差別也很多，其收益表現(xiàn)也會有一定差異。

華商基金基金經(jīng)理厲騫也向記者表示，由于“固收+”產(chǎn)品所取得成績較為顯著，目前受到了市場的高度青睞，例如去年權(quán)益基金雖然大放異彩，但契合穩(wěn)健投資者理財需求的“固收+”策略基金同樣備受追捧。“固收+”產(chǎn)品通過主投固定資產(chǎn)來做打底收益，同時通過配置少量權(quán)益資產(chǎn)來增厚收益，是絕對能夠?qū)崿F(xiàn)“穩(wěn)中有進(jìn)”投資目標(biāo)的產(chǎn)品。

產(chǎn)品設(shè)計各有側(cè)重

記者觀察發(fā)現(xiàn)，在公募加快布局“固收+”產(chǎn)品的同時，其產(chǎn)品設(shè)計、資產(chǎn)配置和板塊布局等也各有側(cè)重，但共同目標(biāo)都是以期為投資者獲得更好的收益。

華夏基金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前各公司均依托自身優(yōu)勢設(shè)計并投資運作“固收+”類產(chǎn)品，部分公司重視該類產(chǎn)品的“穩(wěn)健”特征，例如對債券資產(chǎn)比例設(shè)定較高，主要發(fā)展債券投資比例大于80%的二級債產(chǎn)品，另有部分公司更重視權(quán)益“+”的增強(qiáng)部分，采用權(quán)益比例0-30%或0-40%等更具彈性的模式。此外，“固收+”產(chǎn)品設(shè)計形式上更加多元化，部分產(chǎn)品跳出傳統(tǒng)的“債券+權(quán)益”配比的模式，開始通過偏債混合FOF、量化對沖策略基金、量化多因子策略基金、動態(tài)大類資產(chǎn)配置等多種形式實現(xiàn)“固收+”的回報特征。

招商基金總經(jīng)理助理王景也向記者介紹說，“固收+”產(chǎn)品主要是通過固定收益類資產(chǎn)打底、權(quán)益類資產(chǎn)增厚，但目前部分公司在產(chǎn)品設(shè)計上已經(jīng)有所區(qū)分開來，例如公司今年開發(fā)的基于絕對收益思路“瑞”系列產(chǎn)品，與其他“固收+”產(chǎn)品最明顯的區(qū)別在于：具備追求“絕對收益”“策略統(tǒng)一”“嚴(yán)控回撤”“固定CP(搭檔)”四大特點。

王景說，絕對收益思路主要包括三大要點：一是嚴(yán)格的風(fēng)控體系和風(fēng)控意識，要建立安全底線;二是靈活的大類資產(chǎn)配置;三是精選個股。“股票方面依靠基金經(jīng)理優(yōu)秀的精選個股能力，增強(qiáng)組合的進(jìn)攻性，賺取超額收益;固收方面則將通過深度信用研究識別風(fēng)險，充分發(fā)揮債券的安全墊作用。”

對于該類產(chǎn)品的發(fā)展前景，公募給出了一致好評。王茜補(bǔ)充表示，結(jié)合對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策調(diào)整和市場環(huán)境變化等因素考慮，“固收+”產(chǎn)品在2021年將是偏配置年，去年保持相對高倉位的配置，今年可能要在股債的配置上更靈活一點。“‘固收+’產(chǎn)品資產(chǎn)配置本質(zhì)是股和債的比例轉(zhuǎn)換，如果今年該類產(chǎn)品把資產(chǎn)配置調(diào)整得好，收益應(yīng)該不會比純股和純債產(chǎn)品差。”

華夏基金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人則表示，“固收+”類穩(wěn)健收益產(chǎn)品未來發(fā)展前景廣闊。以“預(yù)期收益確定”為特點的銀行理財產(chǎn)品目前是當(dāng)前居民總財富的重要組成部分，資管新規(guī)過渡期將于今年末結(jié)束，在限制非標(biāo)、凈值化轉(zhuǎn)型的大趨勢下，銀行理財產(chǎn)品收益率整體可能受到較大影響，不少客戶已經(jīng)開始尋找替代性產(chǎn)品，這都將推動“固收+”類穩(wěn)健收益產(chǎn)品重獲投資者的趨勢性關(guān)注。(王寧)