用益信托統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月收益率8%以上的產(chǎn)品數(shù)量占比快速下降。截至9月30日，在披露預(yù)期收益率的795款產(chǎn)品中，預(yù)期收益率在8%以上集合產(chǎn)品的數(shù)量占比為10.17%，環(huán)比減少10.05個(gè)百分點(diǎn)。
7―9月份募資額連續(xù)下滑，導(dǎo)致信托業(yè)三季度數(shù)據(jù)“大滑坡”。
具體來(lái)看，68家信托公司在第三季度共發(fā)行6738只，共計(jì)6520.9億元的集合信托產(chǎn)品，相較于二季度，發(fā)行只數(shù)下降23.9%，融資規(guī)模銳減26.7%。
用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年三季度，排名靠前信托公司整體募集規(guī)模下滑比較明顯。
在前十名中，光大信托仍以997.6億元募集規(guī)模保持首位，其余信托公司中，募集規(guī)模增長(zhǎng)的僅有外貿(mào)信托一家，光大信托、五礦信托等6家募集規(guī)模下滑，其中中航信托募集規(guī)模235.65億元，較二季度609.39億元大幅下滑61%，民生信托募集規(guī)模377.57億元，較二季度637.17億元下滑40%。
10月18日晚，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛向時(shí)代周報(bào)記者表示，三季度集合信托產(chǎn)品市場(chǎng)的變化，符合監(jiān)管政策變化和要求的強(qiáng)化，一方面，資管新規(guī)尤其是資金信托新規(guī)對(duì)業(yè)務(wù)模式約束;另一方面，房地產(chǎn)調(diào)控，兩者疊加，轉(zhuǎn)型調(diào)整下，信托公司出于防風(fēng)險(xiǎn)的考量，展業(yè)相對(duì)謹(jǐn)慎，必然導(dǎo)致短期內(nèi)產(chǎn)品規(guī)模下降。
不止于量，第三季信托業(yè)還出現(xiàn)收益率大面積下降的情況。
用益信托統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月收益率8%以上的產(chǎn)品數(shù)量占比快速下降。截至9月30日，在披露預(yù)期收益率的795款產(chǎn)品中，預(yù)期收益率在8%以上集合產(chǎn)品的數(shù)量占比為10.17%，環(huán)比減少10.05個(gè)百分點(diǎn)。
10月18日，高禾投資管理合伙人劉盛宇告訴時(shí)代周報(bào)記者，集合信托產(chǎn)品的收益率存在繼續(xù)下行的可能，同時(shí)今年證券二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較為活躍，使得資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的速度明顯加快，有些信托公司布局權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)，并進(jìn)行基于宏觀分析的大類(lèi)資產(chǎn)配置。
規(guī)模和收益率雙降
9月份，集合信托產(chǎn)品的發(fā)行和成立規(guī)模遭遇雙降。
據(jù)用益信托網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)，9月份，68家信托公司中只有59家信托公司發(fā)行了1667只集合信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為1893.29億元，環(huán)比下降13.92%;成立規(guī)模為1403.67億元，環(huán)比下降18.51%。
10月17日，信托業(yè)內(nèi)人士告訴記者，集合信托市場(chǎng)目前仍以融資類(lèi)產(chǎn)品為主，資金信托新規(guī)以及監(jiān)管層壓降融資類(lèi)業(yè)務(wù)對(duì)多數(shù)信托公司的展業(yè)影響較大，近期集合信托產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)行數(shù)量下降與信托業(yè)主動(dòng)壓降融資類(lèi)業(yè)務(wù)、壓縮非標(biāo)業(yè)務(wù)有關(guān)。
光大信托黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)閆桂軍坦言，公司當(dāng)前主要面臨的挑戰(zhàn)是資管新規(guī)落實(shí)過(guò)程中，包括融資類(lèi)信托業(yè)務(wù)規(guī)模的壓降，傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受限，轉(zhuǎn)型發(fā)展要求增大;疫情沖擊下，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控難度提升;公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化較大。
值得注意的是，吉林信托多個(gè)產(chǎn)品出現(xiàn)延期兌付的狀況，進(jìn)入下半年無(wú)一只產(chǎn)品登記發(fā)行。
劉盛宇表示，近年來(lái)信托的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例不斷攀升，個(gè)別信托公司的輿情事件發(fā)酵，引發(fā)負(fù)債端客戶憂慮，不利于產(chǎn)品的有效發(fā)行，因此內(nèi)外部的環(huán)境因素都將影響到信托產(chǎn)品規(guī)模有所下滑。
在收益率方面，從9月信托公司產(chǎn)品收益排名來(lái)看，收益前十的信托公司中，產(chǎn)品平均收益保持在8%以上的僅有財(cái)信信托，且前十的信托公司平均預(yù)期收益率較8月有所下滑中航信托和民生信托分別以7.61%、7.58%的平均收益位列9月收益第二位、第三位。
在實(shí)際兌付利率方面，截至9月30日，9月共有6家信托公司清算兌付34款集合信托產(chǎn)品，兌付金額38.04億元，平均實(shí)際年化收益率為7.23%。其中，實(shí)際年化收益在8%以上的分別是中原信托、西部信托，光大信托兌付金額3.49億元，實(shí)際年化收益5.17%。
投資類(lèi)業(yè)務(wù)成“救命稻草”
新形勢(shì)下，迫使信托公司謀求產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。
9月房地產(chǎn)類(lèi)信托募集及收益持續(xù)下滑。據(jù)用益信托數(shù)據(jù)，9月房地產(chǎn)信托的發(fā)行數(shù)量降至360個(gè)，發(fā)行規(guī)模降至634.21億元，平均年化收益率降至7.27%。2020年7月、8月份，房地產(chǎn)信托分別發(fā)行502款、501款，發(fā)行規(guī)模分別為687.23億元、859.44億元，平均年化收益率分別為7.59%、7.47%。
10月18日，劉盛宇在接受記者采訪時(shí)表示，這是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)政策和監(jiān)管政策對(duì)資產(chǎn)端客戶特別是房地產(chǎn)企業(yè)影響較大，客戶需求將有所壓縮，也體現(xiàn)了間接融資向直接融資，債權(quán)類(lèi)融資向股權(quán)融資轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)。
劉盛宇認(rèn)為，信托行業(yè)對(duì)對(duì)資本市場(chǎng)的敏感度較高，信托公司目前正在調(diào)整以前房地產(chǎn)融資、類(lèi)固收等業(yè)務(wù)，通過(guò)開(kāi)展標(biāo)品信托業(yè)務(wù)以及服務(wù)信托業(yè)務(wù)參與資本市場(chǎng)的活躍度和積極性正在持續(xù)提升。
另一方面，資本市場(chǎng)投資類(lèi)業(yè)務(wù)迅速增加。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，9月份投資于證券投資領(lǐng)域的產(chǎn)品297款，環(huán)比增加49款，占比上升2.7個(gè)百分點(diǎn);成立規(guī)模方面，證券投資領(lǐng)域平均成立規(guī)模為0.85億元，環(huán)比增長(zhǎng)20.21%。
值得注意的是，收益率方面，投資于房地產(chǎn)、工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)及金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域的產(chǎn)品平均收益率均略有下降，投資于證券市場(chǎng)領(lǐng)域的產(chǎn)品平均收益率略有上升。
9月投資于房地產(chǎn)、工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)及金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域的產(chǎn)品平均收益率均略有下降，投資于證券市場(chǎng)領(lǐng)域的產(chǎn)品平均收益率略有上升。期限為“2≤N≤3”的房地產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品平均最高預(yù)期收益率環(huán)比回落0.44個(gè)百分點(diǎn)至7.91%，但是，同期限的金融領(lǐng)域產(chǎn)品平均最高預(yù)期收益率環(huán)比上升至8.11%。
10月18日，劉盛宇表示，“目前，信托公司正順應(yīng)監(jiān)管要求發(fā)力標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)，預(yù)期證券投資類(lèi)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模會(huì)有較為明顯增長(zhǎng)。
據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2020年9月，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托成立信托數(shù)量最多，為162只，其中證券投資信托占比81%;平安信托成立信托55只，其中36只為證券投資信托;而光大信托三季度成立信托91只，均為證券投資信托。
劉盛宇也指出，證券市場(chǎng)投向的信托業(yè)務(wù)大多非融資類(lèi)型，是信托轉(zhuǎn)型凈值化的首選資產(chǎn)投向。在標(biāo)準(zhǔn)化投資領(lǐng)域，需要投資、研究、營(yíng)銷(xiāo)等全鏈條支持，面臨銀行券商等資管機(jī)構(gòu)的諸多競(jìng)爭(zhēng)，如何通過(guò)策略和配置來(lái)降低收益波動(dòng)，信托公司在這一塊的資源稟賦相對(duì)有限，仍需加強(qiáng)研究。
10月18日，平安信托相關(guān)負(fù)責(zé)人也進(jìn)一步向時(shí)代周報(bào)記者分析，信托產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)將不再簡(jiǎn)單比拼收益率，而是在發(fā)行公司、管理人、產(chǎn)品本身三個(gè)層面開(kāi)展。
目前，信托都在紛紛加強(qiáng)打造自己權(quán)益投資和固定收益投資能力。在全球低利率甚至負(fù)利率的背景下，利率或?qū)㈤L(zhǎng)期呈下行趨勢(shì)，新的穩(wěn)定回報(bào)類(lèi)產(chǎn)品擁有較大潛力。
信托業(yè)內(nèi)人士表示，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，信托公司發(fā)行基于資產(chǎn)配置的TOF/FOF產(chǎn)品是未來(lái)參與資本市場(chǎng)的有效方式，實(shí)踐中，已有部分信托公司提前布局此類(lèi)業(yè)務(wù)，如華潤(rùn)信托、中信信托、中航信托。(黃坤)
