今年以來A股市場震蕩上行，險(xiǎn)資股票投資收益持續(xù)走高。《證券日報(bào)》記者近日從相關(guān)渠道獲悉，截至今年8月末，險(xiǎn)資股票投資(不包括證券投資基金)余額為17578.64億元，投資收益率達(dá)8.95%，是險(xiǎn)資“投資性房地產(chǎn)”投資收益率(1.22%)的7.34倍，是險(xiǎn)資銀行存款收益率(2.45%)的3.65倍。
今年以來險(xiǎn)資股票投資向好源于A股走強(qiáng)。今年以來截至8月份末，東方財(cái)富Chioce全部A股(流通市值加權(quán)平均)漲幅達(dá)20.75%。由于險(xiǎn)資股票投資向來重倉配置金融地產(chǎn)股，而今年前8月金融地產(chǎn)股走勢稍弱，對險(xiǎn)資投資收益有所拖累。盡管如此，在險(xiǎn)資各大類資產(chǎn)配置中，股票投資收益最好。
近期多家險(xiǎn)企看好A股投資價(jià)值，并稱將在四季度擇機(jī)加倉A股。比如，人保資產(chǎn)表示，我國經(jīng)濟(jì)如預(yù)期持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇支撐A股維持相對景氣。愛心人壽資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示，今年下半年的權(quán)益市場仍然具有較好投資價(jià)值。
股票投資收益率最好
截至今年8月末，險(xiǎn)資運(yùn)用余額為205210.30億元，較年初增長10.76%。其中，銀行存款26819.47億元，占資金運(yùn)用余額的比例為13.07%;債券73338.29億元，占比35.74%;證券投資基金10047.52億元，占比4.90%;股票17578.64億元，較上月末增長0.46%，占比8.57%。
總體來看，目前險(xiǎn)資大類資產(chǎn)配置仍以銀行存款和債券等固收類資產(chǎn)為主，這兩大類資產(chǎn)合計(jì)占險(xiǎn)資規(guī)模的比重超過50%。而權(quán)益投資(股票+證券投資基金)規(guī)模合計(jì)為2.76萬億元，占險(xiǎn)資運(yùn)用規(guī)模的13.5%。
從收益率來看，截至今年8月末，險(xiǎn)資股票投資收益率達(dá)8.95%，是險(xiǎn)資債券投資收益率(2.82%)的3.17倍，是險(xiǎn)資銀行存款收益率(2.45%)的3.65倍，是險(xiǎn)資投資性房地產(chǎn)收益率(1.22%)的7.34倍，是險(xiǎn)資長期股權(quán)投資收益率(4.33%)的2倍。在各大類資產(chǎn)中，險(xiǎn)資股票投資收益仍然最高。
險(xiǎn)資股票投資收益的走強(qiáng)，有望提振保險(xiǎn)股股價(jià)。截至10月14日，今年以來，A股五大上市險(xiǎn)企中，除中國人壽與新華保險(xiǎn)外，其他3只保險(xiǎn)股漲幅仍為負(fù)，大幅跑輸上證指數(shù)。一直以來權(quán)益投資對上市險(xiǎn)企凈利潤的影響最為明顯，隨著股票投資收益的回升，險(xiǎn)企有望迎來較好的全年業(yè)績。
險(xiǎn)資持續(xù)流入A股
與險(xiǎn)資股票投資相呼應(yīng)的是，今年以來險(xiǎn)資通過各種方式持續(xù)流入A股。
截至今年8月末，險(xiǎn)資股票投資余額為17578.64億元，證券投資基金余額為10047.52億元，兩項(xiàng)合計(jì)為2.76萬億元，較年初的2.43萬億元出現(xiàn)超過3000億元的凈增長。
近年來，隨著保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)規(guī)模的日益壯大，險(xiǎn)資流入權(quán)益市場的規(guī)模也水漲船高。
從險(xiǎn)資流入A股的方式來看，不少險(xiǎn)企通過舉牌等方式加倉A股股票。據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理，今年以來險(xiǎn)資合計(jì)20次舉牌A、H股上市公司，其中8次舉牌對象為A股公司，舉牌對象多為銀行、地產(chǎn)行業(yè)公司。實(shí)際上，除舉牌之外，險(xiǎn)資今年以來還不斷在二級(jí)市場新進(jìn)、增持了貴州茅臺(tái)等優(yōu)質(zhì)白馬股，此外，險(xiǎn)資還參與了科創(chuàng)板的“打新”。
監(jiān)管層持續(xù)鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市
險(xiǎn)資持續(xù)流入A股的背后，是監(jiān)管層不斷的鼓勵(lì)與支持。
今年7月19日，銀保監(jiān)會(huì)再次下發(fā)了《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，這意味著保險(xiǎn)公司的自主運(yùn)作空間將得以加大，配置權(quán)益類資產(chǎn)的彈性和靈活性不斷增強(qiáng)，最高可占到上季末總資產(chǎn)的45%，上限較此前規(guī)定提升15%。
愛心人壽資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示：“銀保監(jiān)會(huì)根據(jù)各公司償付能力水平設(shè)置差異化的權(quán)益資產(chǎn)投資比例上限，這非常有利于各保險(xiǎn)公司發(fā)揮各自優(yōu)勢進(jìn)行資產(chǎn)配置。這項(xiàng)規(guī)定受到保險(xiǎn)公司和資本市場的一致好評，必將會(huì)對保險(xiǎn)行業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營和資本市場的長期穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。”
10月10日，銀保監(jiān)會(huì)又下發(fā)了《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，決定進(jìn)一步深化“放管服”改革，取消股票等領(lǐng)域投資管理能力的備案管理，將保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力管理方式調(diào)整為“公司自評估、信息披露和持續(xù)監(jiān)管相結(jié)合”。
太平人壽總經(jīng)理程永紅表示，投資管理能力備案管理的取消，部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以組建自有的符合監(jiān)管要求的投資團(tuán)隊(duì)，構(gòu)建自有投資管理體系，開展相應(yīng)能力的投資管理，一方面可提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資決策效率，特別是對于只能通過委托投資的中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來說，自身投資管理能力的構(gòu)建，將有力地提高該機(jī)構(gòu)的投資決策效率;另一方面也能夠提高保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資收益，減少委托部分的費(fèi)用成本，提高運(yùn)作效率。
中國銀保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任袁序成近期也撰文指出，險(xiǎn)資權(quán)益類投資作為資產(chǎn)端的重要運(yùn)用渠道，具有投資期限長、平均收益高、受周期影響小等特性，相對更為符合負(fù)債端資金匹配要求，在收益和結(jié)構(gòu)上有力支撐負(fù)債端發(fā)展。截至2020年6月末，保險(xiǎn)資金投資A股股票總體規(guī)模約占A股流通市值的4%，是股票市場大體量的機(jī)構(gòu)投資者之一。
四季度擇機(jī)增加A股配置
上述愛心人壽資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年下半年的權(quán)益市場仍然具有較好投資價(jià)值，基于對市場估值的客觀判斷，并結(jié)合下半年公司保費(fèi)收入情況，公司會(huì)根據(jù)市場波動(dòng)在四季度擇機(jī)增加A股配置，保持合理的權(quán)益資產(chǎn)配置水平。投資方向上，看好受益于消費(fèi)升級(jí)、人口老齡化的醫(yī)藥、消費(fèi)板塊;看好受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、政策扶植帶來的優(yōu)秀科技企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇;看好有全球先發(fā)技術(shù)優(yōu)勢，受益于制造業(yè)升級(jí)的新能源板塊及其他高端制造板塊。
人保資產(chǎn)表示，當(dāng)前市場主線邏輯仍是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，行業(yè)風(fēng)格將由早周期和必選消費(fèi)轉(zhuǎn)向后周期和可選消費(fèi)、金融地產(chǎn)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注汽車、家電、工程機(jī)械、地產(chǎn)等行業(yè)及板塊;中長期來看，醫(yī)藥、食品飲料板塊仍是最優(yōu)賽道，必選消費(fèi)、醫(yī)藥等前期強(qiáng)勢板塊短期可能仍將面臨一定壓力。(蘇向杲)
關(guān)鍵詞： 險(xiǎn)資
