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封面新聞記者 雷強(qiáng)

日前，巨化股份發(fā)布2022年中期報告全文。報告顯示，2022年上半年，巨化股份實現(xiàn)營收 105.04億元，同比增長28.34%；凈利潤9.65億元，同比增長729.32%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.53億元，同比增長816.04%；基本每股收益為0.35元；平均凈資產(chǎn)收益率ROE為6.92%。截止報告期末公司凈資產(chǎn)為142.74億元，與去年同期相比增長4.70%，資產(chǎn)負(fù)債率為29.94%。

如何看待巨化股份這一階段的表現(xiàn)？8月27日，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國家對外開放研究院陳建偉分析稱，總體來說中報業(yè)績是符合預(yù)期的。宏觀經(jīng)濟(jì)波動劇烈，但巨化最近兩三年的營收增長比較穩(wěn)健，巨化已經(jīng)度過了比較難受的時刻。

為什么巨化2022年中報凈利潤同比2021年中報增幅如此巨大？陳建偉解釋為營業(yè)總成本的溫和增長，從2019年到2022年的中報來看，數(shù)量上從2019年的69.23億上升到2022年的95.63億元，營收穩(wěn)健增長，營業(yè)總成本沒有增長那么快，一進(jìn)一出，利潤就出來了。此外，2021年上半年，巨化凈利潤基數(shù)低，如果說今年表現(xiàn)好一點，凈利潤就有一個明顯的增幅。

談及巨化的生產(chǎn)運營成本彈性大不大，陳建偉指出，化工企業(yè)每年的產(chǎn)量大致是穩(wěn)定增長的，也不可能輕易停工，所以盈利的擴(kuò)大，就是來自于產(chǎn)品價格的上漲。報告顯示，2022年上半年增利的主要因素是產(chǎn)品價格上漲，包括基礎(chǔ)基礎(chǔ)化工品，氟制冷劑，含蓄氟聚合物等產(chǎn)品的價格上漲。報告也說明，2022年上半年減利的因素主要是產(chǎn)品的銷售成本上升，銷售成本上升主要是原材料價格上升，電價上漲，蒸汽價格上漲等這個方面的原因?！八跃藁纳a(chǎn)端的成本，主要還是來自于原材料的價格的上漲，內(nèi)部的價格，基本上巨化內(nèi)部的生產(chǎn)環(huán)節(jié)的控制已經(jīng)比較穩(wěn)定了。”

至于巨化的現(xiàn)金流是否健康？陳建偉指出，現(xiàn)金流對于一個上市公司來說是非常重要，尤其是具有一定傳統(tǒng)周期屬性的化工企業(yè)，更是注意現(xiàn)金流的健康性。從巨化中報表現(xiàn)來看，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為12個億，同比去年上升，投資活動的支付的現(xiàn)金增加了，本期新增的借款也增加了，所以巨化現(xiàn)金流還是可以的。

對于有研究機(jī)構(gòu)給出的巨化2022年到2024年規(guī)模凈利潤預(yù)測分別是15.2億、19.43億、26.46個億，對應(yīng)的EPS（每股收益）分別為0.56元，0.72元和0.98元，當(dāng)前市值對應(yīng)的PE（市盈率）為29倍，23倍和17倍。陳建偉說到，“預(yù)測到2014年，對巨化前景還是看好的，但這個預(yù)測里面沒有考慮到上游怎么漲價，下游的需求究竟會放大到多少，只能說謹(jǐn)慎樂觀吧?！?/p>

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