中國網(wǎng)科技11月16日訊(記者 蘇暢)近日，KK Technology Company Holdings Limited(下稱“KK集團(tuán)”)向港交所遞交招股書。KK集團(tuán)以零售店KK館為起點(diǎn)，相繼開發(fā)了美妝和潮玩品牌，目前已在線下鋪設(shè)了640家自營門店和加盟店，估值達(dá)到200億元。

2018年至2020年，KK集團(tuán)的GMV復(fù)合年增長率達(dá)到246.2%。除了商品買賣以外，KK集團(tuán)還以股權(quán)投資、借貸和收取管理費(fèi)等方式吸金。高速增長背后虧損難題猶存，KK集團(tuán)今年上半年巨虧44億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為3846萬元。

上半年巨虧44億元

KK集團(tuán)旗下?lián)碛蠯KV、THE COLORIST、X11和KK館四大零售品牌，產(chǎn)品橫跨美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具等領(lǐng)域。2015年12月首家門店KK館于開業(yè)，其余三個子品牌在2019年至2020年集中面世。截至今年6月，門店數(shù)量已增長至640家，SKU超過2萬個。

伴隨門店數(shù)量增長，KK集團(tuán)營收規(guī)模水漲船高。2018年至2021年6月，集團(tuán)分別實現(xiàn)營收1.6億元、4.6億元、16.5億元和16.8億元。前三年的GMV復(fù)合年增長率達(dá)到246.2%。

集合店KKV占了大半營收，上半年實現(xiàn)營收10.5億元，在整體收入中占比62%。其次是美妝店THE COLORIST，上半年收入為4.6億元，占總收入的27%。KK館和X11兩個品牌營收累計占比只有9.8%。

在所有品牌中，THE COLORIST的毛利率最高，為39.9%，KKV毛利率為37.3%排在第二位。自2019年以來，KK集團(tuán)大力推進(jìn)這兩項業(yè)務(wù)發(fā)展，KKV和THE COLORIST門店分別擴(kuò)增至281家和240家，這在一定程度上帶動了整體毛利率的提升。2018年至今年上半年，集團(tuán)毛利率分別為32.1%、27.1%、30.4%及36.2%。

高昂的銷售成本侵蝕了KK集團(tuán)的利潤空間。2018年至2020年，KK集團(tuán)的銷售開支分別為5496萬元、1.1億元和4億元，今年上半年期間同比飆升了291%至4.7億元。報告期內(nèi)，行政開支分別為4649萬元、1.1億元、2.8億元和1.4億元。

高成本壓力下，KK集團(tuán)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流常年告負(fù)，報告期內(nèi)分別為-2519萬元、-3.8億元、-3.1億元和-3.6億元，同期集團(tuán)分別虧損7950萬元、5.1億元、20.2億元和44億元。

KK集團(tuán)在招股書中解釋稱，2020年及2021年上半年虧損大幅增加，主要原因是集團(tuán)估值增加，按公平值計入損益的金融負(fù)債隨之增加，分別為4.5億元及43.5億元。

借助加盟模式擴(kuò)張

KK集團(tuán)借助加盟模式實現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。截至2021年6月30日，集團(tuán)的加盟門店數(shù)量已經(jīng)反超直營門店，自有門店有288家，加盟店有352家。此外，KK集團(tuán)還通過股權(quán)投資、借貸和收取管理費(fèi)等方式拓寬營收渠道。

KK集團(tuán)與加盟商成立合資企業(yè)，共擔(dān)風(fēng)險和收益。招股書顯示，集團(tuán)零售品牌門店通常兩個月實現(xiàn)收支平衡，約12至21個月達(dá)到投資回收點(diǎn)。報告期內(nèi)，合資企業(yè)的盈利大于虧損。2020年和2021上半年，應(yīng)收合資企業(yè)款項分別為4720萬元和1.3億元，應(yīng)占合資企業(yè)虧損分別為1620萬元和3180萬元。

KK集團(tuán)為加盟商提供貸款業(yè)務(wù)，年利率介于10%至12%之間，為期三年。2019年、2020年以及2021年上半年集團(tuán)相繼向10家、32家及32家加盟商提供計息貸款。相應(yīng)報告期內(nèi)，提供給加盟商貸款的未償還金額分別為3480萬元、2.7億元及2.6億元，分別占總收益的7.5%、16.5%及15.3%。不過KK集團(tuán)表示，自2021年6月30日起不再向加盟商授出新貸款。

值得注意的是，KK集團(tuán)在招股書中特別聲明，貸款業(yè)務(wù)并未違規(guī)。貸款不是集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)，而是為了業(yè)務(wù)伙伴實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，集團(tuán)未從收取利息中獲利。貸款對象只是加盟商，而非任何隨機(jī)第三方，且利率未超過法律所規(guī)定的利率。

集團(tuán)還按照加盟店每月GMV的一定比例收取管理費(fèi)及咨詢服務(wù)收入。2018年至2021年上半年，咨詢服務(wù)收入分別為409萬元、2291萬元、7980萬元和7464萬元，今年上半年在總營收中占比為4.4%。

2016年至今，KK集團(tuán)累計完成7輪融資，獲得經(jīng)緯創(chuàng)投、京東、深創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)超40億元的投資。在今年7月的3億美元F輪融資后，KK集團(tuán)估值達(dá)到了200億元。

手握充沛資金的KK集團(tuán)將繼續(xù)拓展門店，計劃2021年及2022年分別增設(shè)約290家及270家新零售店，主要以KKV和THE COLORIST為主。

(責(zé)任編輯：李婷)