新民晚報訊（記者 ?連建明）2021年11月12日，廣東省廣州市中級人民法院（簡稱廣州中院）作出康美藥業(yè)特別代表人訴訟一審判決，投服中心代表原告方勝訴?？得浪帢I(yè)等相關(guān)被告承擔(dān)5.2萬余名投資者損失總金額達24.59億元。這標(biāo)志著以投資者“默示加入、明示退出”為特色的中國式集體訴訟司法實踐成功落地。本次判決是中國法制史上的里程碑，也是資本市場法治建設(shè)的新標(biāo)桿。

全國首單特別代表人訴訟

2020年12月31日，11名自然人請求發(fā)起康美藥業(yè)虛假陳述民事賠償普通代表人訴訟。2021年3月26日，廣州中院發(fā)布普通代表人訴訟權(quán)利登記公告。同日，投服中心公開接受投資者委托。4月8日，投服中心向廣州中院申請轉(zhuǎn)換為特別代表人訴訟。4月16日，經(jīng)最高人民法院指定管轄，廣州中院發(fā)布公告，同意轉(zhuǎn)換特別代表人訴訟。歷經(jīng)庭前會議、開庭審理及多次調(diào)解會議后，廣州中院于11月12日開庭宣判。

廣州中院一審判決認(rèn)定，本案實施日2017年4月20日，揭露日2018年10月16日。中國證券投資者保護基金有限責(zé)任公司受廣州中院委托采用移動加權(quán)平均法計算損失，以“個體相對比例法”測算投資者證券市場系統(tǒng)風(fēng)險扣除比例，損失測算后受損投資者52037名，損失約24.59億元。判決認(rèn)定該損失由康美藥業(yè)向投資者予以賠償。

此外，判決特別明確了各被告尤其是實控人、時任董監(jiān)高等應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任比例，其中，實際控制人馬興田等將承擔(dān)100%連帶責(zé)任。

本案是《證券法》2019年修訂后全國首單特別代表人訴訟。投服中心認(rèn)真履行公益投資者保護機構(gòu)職責(zé)，積極為被代表投資者爭取合法利益最大化，2021年7月22日代表康美藥業(yè)特別代表人訴訟原告向破產(chǎn)管理人申報債權(quán)，并被選為康美藥業(yè)破產(chǎn)重整案9家債權(quán)人委員會委員之一。后續(xù)投服中心將繼續(xù)發(fā)揮投保機構(gòu)作用，參與債權(quán)人會議并行使表決權(quán)，切實維護特別代表人訴訟債權(quán)人合法權(quán)益。

證監(jiān)會將推動完善代表人訴訟制度機制

證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人12日就康美藥業(yè)特別代表人訴訟案作出判決答記者問時表示，康美藥業(yè)證券糾紛案是我國首單特別代表人訴訟案件。康美藥業(yè)公司連續(xù)3年財務(wù)造假，涉案金額巨大，持續(xù)時間長，性質(zhì)特別嚴(yán)重，社會影響惡劣，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益。作為投資者保護機構(gòu)中證中小投資者服務(wù)中心響應(yīng)市場呼聲，依法接受投資者委托，作為代表人參加康美藥業(yè)代表人訴訟，為投資者爭取最大權(quán)益。

此次法院依法作出一審判決，示范意義重大，是落實新《證券法》和中辦、國辦《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》的有力舉措，也是資本市場史上具有開創(chuàng)意義的標(biāo)志性案件,對促進我國資本市場深化改革和健康發(fā)展，切實維護投資者合法權(quán)益具有里程碑意義。證監(jiān)會對此表示支持，并將依法監(jiān)督投資者保護機構(gòu)，配合人民法院做好后續(xù)相關(guān)工作。

下一步，證監(jiān)會將在全面總結(jié)首單案件經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，推動完善代表人訴訟制度機制，支持投資者保護機構(gòu)進一步優(yōu)化案件評估、決策、實施流程，依法推進特別代表人訴訟常態(tài)化開展。

實現(xiàn)“懲首惡”的目標(biāo)

該負(fù)責(zé)人表示，此次康美藥業(yè)案實現(xiàn)了“懲首惡”的目標(biāo)，判決馬興田夫婦及邱錫偉等4名原高管人員組織策劃實施財務(wù)造假，屬故意行為，依法承擔(dān)100%的連帶賠償責(zé)任（24.59億元），有利于強化對資本市場違法作惡者的懲罰和震懾。同時，在廣東省及各方的協(xié)調(diào)努力下，10月30日，康美藥業(yè)公告披露，經(jīng)揭陽中院對公司控股股東關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)進行強制執(zhí)行，所得款項共計16.41億元已支付至公司管理人賬戶，用于沖抵關(guān)聯(lián)方占用公司資金。通過追收原大股東、實際控制人占用資金，有利于更好地保護廣大中小投資者的合法權(quán)益，也讓上市公司重新輕裝上陣。

什么是中國特色的集團訴訟或特別代表人訴訟？該負(fù)責(zé)人表示，按照新《證券法》以及《最高人民法院關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》（法釋〔2020〕5號）的相關(guān)規(guī)定，人民法院啟動普通代表人訴訟，發(fā)布權(quán)利登記公告，投資者保護機構(gòu)在公告期間受50名以上投資者的特別授權(quán)，可以依法作為代表人參加特別代表人訴訟。其與普通代表人訴訟的區(qū)別為：

一是訴訟代表人不同。普通代表人訴訟的代表人是投資者，特別代表人訴訟的代表人是投資者保護機構(gòu)。二是訴訟加入原則不同。相較普通代表人訴訟的“明示加入”，特別代表人訴訟是“默示加入”，能夠擴大投資者保護的范圍，更好發(fā)揮對違法行為的震懾作用。三是訴訟效果不同。相較普通代表人訴訟，特別代表人訴訟能夠一次性解決糾紛，但也意味著相關(guān)責(zé)任人短期內(nèi)面臨巨額賠償，增大了破產(chǎn)風(fēng)險，增加獲得賠償?shù)牟淮_定性。兩種訴訟方式各有優(yōu)劣，無論哪種方式都是落實新《證券法》保護投資者、威懾違法行為人的重要舉措。在具體個案中采用哪種訴訟方式更有利，需要結(jié)合個案情況具體分析。