2021年，資管新規(guī)過渡期進(jìn)入最后一年。在打破剛兌的背景下，設(shè)立理財子公司以及產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型已成為銀行理財產(chǎn)品日后發(fā)展的必然趨勢。
1月29日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場年度報告(2020年)》(下稱《理財報告》)。報告全面總結(jié)2020年我國銀行業(yè)理財市場情況，并對2021年銀行業(yè)理財市場發(fā)展進(jìn)行了展望，銀行理財子公司的詳細(xì)數(shù)據(jù)也首次亮相。
銀行理財市場規(guī)模同比增長6.9%
《理財報告》披露的信息顯示，截至2020年末，銀行理財市場規(guī)模達(dá)到25.86萬億元，同比增長6.9%，當(dāng)年累計為投資者創(chuàng)造收益9932.5億元。其中，共有331家銀行有存續(xù)的理財產(chǎn)品，存續(xù)余額為19.19萬億元，占全市場比例為74.21%;24家理財子公司(含兩家外資控股的理財子公司)獲批籌建，其中20家已正式開業(yè)，存續(xù)理財產(chǎn)品余額6.67萬億元，占全市場比例達(dá)25.79%。
此次發(fā)布的《理財報告》首次對銀行理財子公司的情況做出了詳細(xì)披露。2019年6月，我國第一家銀行理財子公司建信理財正式開業(yè)，至今，銀行理財子公司已走過一年半的發(fā)展歷程。2020年是部分銀行理財子公司運(yùn)營的第一個完整年度，其運(yùn)行情況受到業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。
《證券日報》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，截至去年年底，全國已先后有24家銀行系理財子公司獲批籌建。其中，去年獲批的銀行理財子公司有6家。24家銀行理財子公司中，獲批開業(yè)的有20家，包括6家國有銀行、6家股份制銀行、6家城商行、1家農(nóng)商行及1家合資機(jī)構(gòu)的理財子公司。
《理財報告》披露的信息顯示，2020年銀行理財子公司累計發(fā)行3265只理財產(chǎn)品，募資規(guī)模15.09萬億元(包括開放式產(chǎn)品年內(nèi)所有開放周期內(nèi)的累計申購金額)，占全市場比例為12.11%。截至2020年底，銀行理財子公司存續(xù)的3627只產(chǎn)品中，2912只為自主發(fā)行產(chǎn)品，占比80.3%;715只為母行劃轉(zhuǎn)產(chǎn)品，占比19.7%。按照產(chǎn)品規(guī)模統(tǒng)計，理財子公司自主發(fā)行產(chǎn)品占比39%，母行劃轉(zhuǎn)占比60.7%。
從產(chǎn)品端特點來看，銀行理財子公司的開放式理財產(chǎn)品占比80%以上，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品占比60%以上，固定收益類產(chǎn)品占比92%以上，混合類產(chǎn)品占比7.47%，權(quán)益類產(chǎn)品占比0.27%。從投資端特點來看，銀行理財子公司理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的跟銀行類似，都以債券為主，占比64.54%，現(xiàn)金及銀行存款類資產(chǎn)占比14.06%，非標(biāo)資產(chǎn)占比7.67%。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼對《證券日報》記者表示，銀行理財子公司成立一年多來，加大了對權(quán)益類資產(chǎn)配置的研究實踐，積累了一定經(jīng)驗，有助于提升理財子公司對權(quán)益類資產(chǎn)的投資能力，發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者隊伍，引導(dǎo)理財資金以合法形式投資資本市場，給資本市場帶來長期穩(wěn)定的增量資金。
存量老產(chǎn)品轉(zhuǎn)型仍是今年重點
資管新規(guī)落地以來，凈值型銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量不斷增加，2020年該類產(chǎn)品發(fā)行速度進(jìn)一步加快。隨著資管新規(guī)過渡期進(jìn)入最后一年，市場和監(jiān)管部門都很關(guān)注銀行轉(zhuǎn)型的進(jìn)度。
據(jù)《理財報告》披露，在銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型方面，截至2020年年底，全市場凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模17.4萬億元，同比增長59%;凈值型產(chǎn)品數(shù)量占比67%，同比上升22.06個百分點。同業(yè)理財大幅壓降，僅剩0.39萬億元，同比下降54%。從投資性質(zhì)來看，理財產(chǎn)品仍然以固定收益類為主，占比84.3%;此外，混合類產(chǎn)品占比15.36%，權(quán)益類產(chǎn)品占比0.3%。
東吳證券發(fā)布的研報認(rèn)為，2021年仍需關(guān)注存量“老產(chǎn)品”的資產(chǎn)處置壓力，因為資管新規(guī)過渡期將結(jié)束;但預(yù)計個別銀行(尤其是大型銀行)仍需要以“一行一策”的方式延期處置存量資產(chǎn)。研報判斷，未來兩年老資產(chǎn)回表可能會對銀行表內(nèi)的資本額度、資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生一定影響。
東吳證券還在研報中指出，數(shù)萬億元的T+0現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品未來仍可能面臨“二次整改”，因為2019年12月征求意見的現(xiàn)金管理類理財新規(guī)至今仍未正式落地。在過去兩年的轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，此類產(chǎn)品規(guī)模高增，基本構(gòu)成凈值化轉(zhuǎn)型的主力產(chǎn)品，尤其是在理財子公司層面，有近半規(guī)模是T+0產(chǎn)品。如果未來新規(guī)落地，將明顯壓低T+0產(chǎn)品的收益率，向貨幣基金趨近。但考慮到銀行理財轉(zhuǎn)型的漸進(jìn)性和存量處置壓力，東吳證券預(yù)計該新規(guī)短期內(nèi)難以落地。
展望2021年銀行理財市場的發(fā)展，《理財報告》認(rèn)為可關(guān)注兩個方向：一是銀行理財將大力發(fā)展真正具備養(yǎng)老功能的專業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品。此前，雖然有多家銀行理財子公司嘗試發(fā)布養(yǎng)老理財產(chǎn)品，但由于我國養(yǎng)老賬戶、稅收等方面的政策尚未完善，大部分號稱“養(yǎng)老理財”的產(chǎn)品都不是真正的養(yǎng)老產(chǎn)品。二是銀行理財將環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任、公司治理三大因素整合并納入產(chǎn)品設(shè)計、發(fā)行、運(yùn)作中，持續(xù)創(chuàng)新發(fā)行ESG主題產(chǎn)品。(記者 張志偉 余俊毅)
