早在2020年年初，就有多家基金公司上報(bào)MOM產(chǎn)品。直到年末收官，公募MOM才塵埃落定。2020年12月31日下午，《證券日?qǐng)?bào)》記者從多家公募基金處獲悉，全市場(chǎng)首批5只公募MOM正式獲批。
鵬華基金資產(chǎn)配置與基金投資部FOF投資副總監(jiān)趙強(qiáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“MOM基金的推出是資產(chǎn)配置類產(chǎn)品的一次精細(xì)化升級(jí)，通過(guò)‘多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格’的投資方式，母管理人主要進(jìn)行資產(chǎn)配置，子管理人發(fā)揮特定資產(chǎn)的管理專長(zhǎng)，為投資者提供一站式財(cái)富管理解決方案。”
首批公募MOM四大特點(diǎn)
2019年12月份，《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引》正式發(fā)布;隨后，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《私募管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品備案相關(guān)事項(xiàng)的通知》，為MOM的誕生提供了制度上的“溫床”。進(jìn)入2020年后，基金公司對(duì)MOM的申報(bào)非常積極，招商、創(chuàng)金合信、鵬華、華夏、建信等多家基金公司已上報(bào)MOM產(chǎn)品。
時(shí)隔一年后，2020年12月31日，國(guó)內(nèi)首批5只公募MOM正式拿到“準(zhǔn)生證”，為投資者的資產(chǎn)配置再添一個(gè)新的投資工具。記者獲悉，此次獲批的5只MOM產(chǎn)品分別是鵬華精選群英一年持有期靈活配置混合型管理人中管理人(MOM)、建信智匯優(yōu)選一年持有期混合型管理人中管理人(MOM)、創(chuàng)金合信群力一年定期開(kāi)放混合型管理人中管理人(MOM)、華夏博銳一年持有期混合型管理人中管理人(MOM)、招商惠潤(rùn)一年定期開(kāi)放混合型發(fā)起式管理人中管理人(MOM)。
為什么選在這個(gè)時(shí)點(diǎn)為MOM開(kāi)閘?創(chuàng)金合信基金在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“MOM基金可以為我國(guó)居民豐富資產(chǎn)配置手段，是一類分散風(fēng)險(xiǎn)且能獲取相對(duì)穩(wěn)定收益、回撤相對(duì)可控的投資工具。MOM在境外市場(chǎng)是一款成熟的投資產(chǎn)品，該產(chǎn)品規(guī)模近年的增幅說(shuō)明，其業(yè)績(jī)已得到機(jī)構(gòu)投資者、零售投資者的高度認(rèn)可。隨著國(guó)內(nèi)公募基金的不斷發(fā)展和居民財(cái)富管理需求的不斷提高，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況和美國(guó)經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷，在我國(guó)發(fā)展零售MOM基金正當(dāng)其時(shí)。”
《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，此次獲批的5只公募MOM產(chǎn)品具有以下幾大特點(diǎn)：首先，名稱中都含有“一年定期開(kāi)放”或“一年持有期”，意味著，相關(guān)基金在申購(gòu)確認(rèn)后持有一年才可申贖。對(duì)于這一設(shè)定，一位公募基金人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者解釋稱，此舉可避免投資者追漲殺跌，便于基金經(jīng)理以相對(duì)長(zhǎng)期投資的理念進(jìn)行大類資產(chǎn)配置、進(jìn)行行業(yè)個(gè)股的選擇。另外，“封閉期12個(gè)月”也是母管理人對(duì)子管理人業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行考核的慣用周期。
其次，部分公募MOM產(chǎn)品名稱中提及“發(fā)起式”。對(duì)此，上述公募基金人士表示：“對(duì)于MOM這類創(chuàng)新產(chǎn)品，發(fā)起式基金可將基金管理人的利益與投資者的利益深度綁定，有助于實(shí)現(xiàn)‘收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)’的共贏目標(biāo)，體現(xiàn)了基金管理人的誠(chéng)意與信心。”
第三，此次獲批的5只公募MOM產(chǎn)品均為混合型基金。長(zhǎng)期來(lái)看，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益水平低于股票型基金，但高于債券型基金及貨幣市場(chǎng)基金。
最后，據(jù)創(chuàng)金合信基金透露，從產(chǎn)品定位來(lái)看，其獲批的MOM產(chǎn)品在封閉期時(shí)，投資于股票的比例為基金資產(chǎn)的60%-100%;在開(kāi)放期內(nèi)，投資于股票的比例為基金資產(chǎn)的60%-95%。該產(chǎn)品暫定的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“中證800指數(shù)收益率×70%+中證短融AAA指數(shù)收益率×30%”。
MOM基金三大優(yōu)勢(shì)
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，與一般的公募基金不同的是，MOM的管理人是將基金資產(chǎn)劃分為多個(gè)資產(chǎn)單元，并將劃分后的基金資產(chǎn)委托給符合條件的第三方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，即投資顧問(wèn)。投資顧問(wèn)可在約定的權(quán)限范圍內(nèi)為特定資產(chǎn)單元提供投資建議等服務(wù)。從操作上來(lái)看，資本市場(chǎng)研究、投資管理人研究、動(dòng)態(tài)組合管理環(huán)環(huán)相扣，是MOM模式投資管理流程必不可少的三大環(huán)節(jié)。
相較于一般的公募基金產(chǎn)品，MOM主要具備三大優(yōu)勢(shì)。建信基金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“一是可配置的資產(chǎn)類別更加多元化。MOM基金能夠甄選不同領(lǐng)域的投資顧問(wèn)，匯集股票、債券、商品、外匯等多類資產(chǎn)投資優(yōu)勢(shì)。二是投資策略和投資風(fēng)格更加多元化。MOM基金能夠根據(jù)基金的具體情況，從多個(gè)機(jī)構(gòu)精選合適的、專業(yè)的投資顧問(wèn)組成優(yōu)秀的投資團(tuán)隊(duì)，吸取更成熟的基金管理理念和更前沿的投資策略，為投資者提供更全面的投資服務(wù)。三是配置更分散，風(fēng)險(xiǎn)更可控。MOM基金擁有多元化的投資顧問(wèn)和多元化的資產(chǎn)類別，投資的決策風(fēng)險(xiǎn)和單一資產(chǎn)類別的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都能有效分散。此外，MOM產(chǎn)品更加凸出長(zhǎng)期投資的重要性，旨在鼓勵(lì)投資者錨定長(zhǎng)期收益，有利于解決‘基金賺錢(qián)而基民不賺錢(qián)’的難題，更好地保護(hù)投資者利益。”
MOM產(chǎn)品始發(fā)于上個(gè)世紀(jì)80年代，具有“多元管理、多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格”的特征。根據(jù)晨星的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，海外MOM市場(chǎng)的資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)3萬(wàn)億美元，因其較好的風(fēng)險(xiǎn)收益特征備受養(yǎng)老資金的青睞。中國(guó)資本市場(chǎng)雖然在私募市場(chǎng)此前已有MOM管理的先行實(shí)踐，但受制于沒(méi)有統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)范，早期的MOM產(chǎn)品發(fā)展一直處于萌芽期。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，與私募相比，公募基金在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資能力、系統(tǒng)建設(shè)、信息披露等方面都存在優(yōu)勢(shì)，未來(lái)更具備發(fā)展?jié)摿?。另有業(yè)內(nèi)人士稱，MOM有望成長(zhǎng)為萬(wàn)億元級(jí)別的細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)，為廣大投資者帶來(lái)新型的財(cái)富管理工具。
實(shí)際上，公募基金對(duì)MOM產(chǎn)品也已準(zhǔn)備很久。《證券日?qǐng)?bào)》記者從華夏基金處了解到，早在幾年前，華夏基金就已對(duì)MOM進(jìn)行深入研究，在2016年與羅素投資達(dá)成戰(zhàn)略合作，隨后攜手羅素推出MOM模式的整體投資解決方案。
建信基金也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，公司高度重視公募MOM的發(fā)展，密切關(guān)注并積極做好首批公募MOM從上報(bào)到獲批的各個(gè)環(huán)節(jié)，為產(chǎn)品的獲批和發(fā)行進(jìn)行了充分準(zhǔn)備。在前期，公司已完成公募MOM內(nèi)部制度的修訂及系統(tǒng)搭建，較早涉足專戶MOM業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并在內(nèi)部制度、信息系統(tǒng)、投資團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)等方面持續(xù)投入，現(xiàn)已形成完整的MOM產(chǎn)品運(yùn)作流程，為公募MOM的推出積累了豐富的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。(王思文)
