兩年前，福建廣生堂藥業(yè)股份有限公司(下稱"廣生堂"，300436.SZ)與和睦家醫(yī)療合作時(shí)提出，欲打造高端婦兒醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。
但兩年后，廣生堂公告稱，公司董事會(huì)同意終止與長(zhǎng)樂(lè)和睦家廣生婦兒醫(yī)院項(xiàng)目。這個(gè)尚未建成的醫(yī)院，就這樣畫(huà)上了句號(hào)。
據(jù)了解，和睦家婦兒醫(yī)院當(dāng)前還處于初期階段。兩年多的時(shí)間都未能建成，是否說(shuō)明公司的行動(dòng)力過(guò)于緩慢?自該公司向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型以來(lái)，旗下的藥品都處在研發(fā)中，那什么時(shí)候才能正式推出商業(yè)化為公司帶來(lái)利益呢?就相關(guān)問(wèn)題，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系廣生堂相關(guān)人士，并得到相應(yīng)的解答。
剝離高端醫(yī)院業(yè)務(wù)
廣生堂創(chuàng)立于2001年6月28日，其總部在福建省福州市，2015年4月22日在深交所上市。該公司是一家集藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的現(xiàn)代制藥企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售片劑、人工天竺黃等藥品。主要產(chǎn)品包括水飛薊賓、水飛薊賓葡甲胺、水飛薊素等保肝護(hù)肝系列產(chǎn)品。
據(jù)廣生堂公告稱，公司董事會(huì)同意終止長(zhǎng)樂(lè)和睦家廣生婦兒醫(yī)院項(xiàng)目，由長(zhǎng)樂(lè)區(qū)政府按原購(gòu)買(mǎi)價(jià)3700萬(wàn)元收回用地的國(guó)有土地使用權(quán)。該地塊尚有部分地上建筑物，在建工程賬面凈值183.44萬(wàn)元，預(yù)計(jì)此次土地收回將造成公司合并報(bào)表?yè)p失216.75萬(wàn)元(最終數(shù)據(jù)以會(huì)計(jì)師年度審計(jì)結(jié)果為準(zhǔn))。
曾經(jīng)，廣生堂還想打造高端婦兒醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈，可如今卻賣(mài)掉，究竟是為何?《投資者網(wǎng)》就兩年多時(shí)間醫(yī)院并未建成，是否意味著該公司的行動(dòng)力緩慢?終止和睦家婦兒醫(yī)院這一項(xiàng)目又是為何?以及這與公司當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)有著怎樣的關(guān)系等問(wèn)題致函該公司。
對(duì)此，廣生堂相關(guān)人士對(duì)《投資者網(wǎng)》表示，自 2015 年 IPO 上市，公司便確立了向創(chuàng)新藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略，布局 5個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目，涉及乙肝臨床治愈、抗肝癌、非酒精性脂肪性肝炎及肝纖維化可逆轉(zhuǎn)等前沿重磅全球創(chuàng)新藥。
截至目前，公司 5 個(gè)創(chuàng)新藥均已獲批臨床，正有序開(kāi)展臨床研究，逐步形成創(chuàng)新藥研發(fā)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。因公司戰(zhàn)略明晰，聚焦制藥主業(yè)發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)向創(chuàng)新藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略布局，公司終止了長(zhǎng)樂(lè)和睦家婦兒醫(yī)院建設(shè)項(xiàng)目。
轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥路途遙遠(yuǎn)
實(shí)際上，提及轉(zhuǎn)型，廣生堂自2015年后就明確向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略，并全面啟動(dòng)肝病領(lǐng)域的創(chuàng)新藥研發(fā)。
根據(jù)公司相關(guān)人士介紹，當(dāng)前公司5個(gè)創(chuàng)新藥(分別為：抗腫瘤藥物 GST-HG161、非酒精性脂肪肝病及肝纖維化可逆轉(zhuǎn)創(chuàng)新藥 GST-HG151、臨床治愈乙肝創(chuàng)新藥 GST-HG121、2GST-HG131、GST-HG141)都獲批了臨床，正在臨床研究階段。
具體進(jìn)展情況，GST-HG161正處于臨床I期劑量組爬坡階段，GST-HG141已于 2020年5月進(jìn)入I期臨床試驗(yàn)，GST-HG131已于2020年9月進(jìn)入I期臨床試驗(yàn)。
然而，從當(dāng)前乙肝的競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，目前乙肝疫苗生產(chǎn)企業(yè)主要有四家。即：重組乙型肝炎疫苗(CHO細(xì)胞)近兩年只有華北制藥金坦生物技術(shù)股份有限公司一家生產(chǎn)，重組乙型肝炎疫苗(漢遜酵母)近兩年僅有艾美漢信疫苗(大連)有限公司一家生產(chǎn)，重組乙型肝炎疫苗(釀酒酵母)則由康泰生物和GSK生產(chǎn)，其中康泰生物是主要生產(chǎn)企業(yè)。受乙肝疫苗生產(chǎn)線搬遷停產(chǎn)影響，2020上半年康泰生物暫無(wú)批簽發(fā)。
相較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，廣生堂的乙肝疫苗卻還在研發(fā)階段，在這樣的情況下公司日后又如何與之抗衡?
對(duì)于這一問(wèn)題，廣生堂并未正面回復(fù)，而是給出一組數(shù)據(jù)來(lái)佐證。
根據(jù)中華醫(yī)學(xué)會(huì)肝病學(xué)分會(huì)和中華醫(yī)學(xué)會(huì)感染病學(xué)分會(huì)聯(lián)合制定的《慢性乙型肝炎防治指南》(2019 年版)，我國(guó)是乙肝病毒高感染流行地區(qū)，慢性乙肝感染者約 7000 萬(wàn)例，其中慢性乙肝患者約 2000萬(wàn)～3000 萬(wàn)例。
另?yè)?jù)《柳葉刀》2018 年的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)慢性乙型肝炎診斷率為19%，抗病毒治療率為 11%，整體診斷率和治療均較低。隨著人民收入水平的提高，健康意識(shí)的增強(qiáng)，抗病毒藥品價(jià)格的下降以及醫(yī)療保險(xiǎn)的全覆蓋等諸多因素的共同影響下，將會(huì)有更高比例的患者接受乙肝規(guī)范治療。以此可見(jiàn)，乙肝治療用藥市場(chǎng)前景廣闊。
盡管如此，投資者最為關(guān)注的還是，這些在研發(fā)的藥品何時(shí)才能迎來(lái)收獲期，為公司創(chuàng)收?不過(guò)根據(jù)當(dāng)前公司的情況來(lái)看，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥來(lái)獲取利益的日子還比較遙遠(yuǎn)。
凈利潤(rùn)因何持續(xù)下滑?
創(chuàng)新藥尚未到"收獲期"，那廣生堂日后的發(fā)展又將如何?畢竟，公司過(guò)去幾年的業(yè)績(jī)情況并不理想，已出現(xiàn)連續(xù)性下滑。
具體來(lái)看，2016年-2019年，廣生堂的扣非歸母凈利潤(rùn)分別為6246萬(wàn)元、2917萬(wàn)元、852萬(wàn)元和虧損353萬(wàn)元，同比下滑35.83%、53.3%、70.77%和141.45%。真是一年不如一年。
到了2020年前三季度才有起色，廣生堂的營(yíng)收為2.71億元，同比下滑16%;扣非歸母凈利潤(rùn)為479萬(wàn)元，雖然數(shù)額不大，卻同比增長(zhǎng)396%。那么，公司業(yè)績(jī)連年下滑的主要原因有哪些?今年前三季度能夠?qū)崿F(xiàn)扣非微利又是為何?
針對(duì)業(yè)績(jī)下滑，廣生堂相關(guān)人士表示主要有兩方面的原因：其一是公司緊密?chē)@向創(chuàng)新藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷加大創(chuàng)新投入，2016 年以來(lái)相繼立項(xiàng) 5 個(gè)全球創(chuàng)新藥，研發(fā)投入水平行業(yè)領(lǐng)先。創(chuàng)新藥研發(fā)具有投入大、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。目前，公司創(chuàng)新藥項(xiàng)目處于獲批臨床或Ⅰ期臨床研究階段，經(jīng)濟(jì)效益暫未顯現(xiàn)，且根據(jù)公司會(huì)計(jì)政策，創(chuàng)新藥Ⅲ期臨床前的研發(fā)投入均需進(jìn)行費(fèi)用化，直接影響了公司業(yè)績(jī)水平。
其二則是近年來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)政策大變革，醫(yī)保支付、招投標(biāo)、帶量采購(gòu)、新版基藥目錄等政策頻頻出臺(tái)，密度空前，打出了深化醫(yī)改的組合拳。受醫(yī)藥政策、行業(yè)變化影響，藥品價(jià)格有所下降，公司抗乙肝病毒藥物產(chǎn)品銷(xiāo)售收入、凈利潤(rùn)下降。
值得一提的是，抗乙肝病毒藥物恩替卡韋(恩甘定)和阿德福韋酯(阿甘定)已中標(biāo)帶量采購(gòu)，分別于 2019 年 12 月和 2020 年 4 月開(kāi)始執(zhí)行。2020 年前三季度，公司恩甘定銷(xiāo)售數(shù)量同比大幅增長(zhǎng) 579.93%，阿甘定銷(xiāo)售數(shù)量同比增長(zhǎng)超106.34%。
