憑疏堵相濟(jì)與內(nèi)外兼修 靠三個(gè)方向兩門(mén)功夫 信托業(yè)2020年現(xiàn)發(fā)展新拐點(diǎn)
2020年，信托業(yè)在轉(zhuǎn)型后迎來(lái)高質(zhì)量發(fā)展的“新拐點(diǎn)”。今年以來(lái)，信托業(yè)持續(xù)“擠水分”，有序壓降融資類(lèi)和通道類(lèi)業(yè)務(wù)規(guī)模，不斷深化轉(zhuǎn)型方向。截至今年三季度末，信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模平穩(wěn)降至20.86萬(wàn)億元，發(fā)展模式從“重規(guī)模”轉(zhuǎn)向“重質(zhì)量”，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的信托資金占比超60%，有效支撐了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。
一系列行業(yè)數(shù)據(jù)的背后，是監(jiān)管的正確引導(dǎo)。資金信托新規(guī)征求意見(jiàn)、窗口指導(dǎo)等多措并舉、疏堵結(jié)合，進(jìn)一步去通道、壓降融資類(lèi)業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)信托回歸本源業(yè)務(wù)發(fā)展;同時(shí)，信托公司也順應(yīng)監(jiān)管導(dǎo)向修煉內(nèi)功，增強(qiáng)主動(dòng)管理能力、補(bǔ)充資本金實(shí)力，加大標(biāo)品業(yè)務(wù)的投入，探索慈善信托、境外理財(cái)?shù)葎?chuàng)新業(yè)務(wù)，加快轉(zhuǎn)型步伐。
發(fā)展方向 從重規(guī)模轉(zhuǎn)向重質(zhì)量
從最高時(shí)的26.25萬(wàn)億元到三季度末的20.86億元，信托業(yè)受托管理的資產(chǎn)規(guī)模已連續(xù)11個(gè)季度下降。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，信托業(yè)受托管理的資產(chǎn)余額較年初減少7432.79億元，同比下降5.16%;較二季度末減少4182.31億元，環(huán)比下降1.97%。
中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員鄧婷解讀稱(chēng)，行業(yè)管理規(guī)模的持續(xù)下降，主要是順應(yīng)監(jiān)管導(dǎo)向，主動(dòng)控增速、調(diào)結(jié)構(gòu)的結(jié)果，表明信托行業(yè)發(fā)展方向正在從“重規(guī)模”轉(zhuǎn)為“重質(zhì)量”。
從投向領(lǐng)域來(lái)看，信托業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效也愈加明顯。截至三季度末，投向工商企業(yè)的信托資金占比仍居首位，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)、其他、金融機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)的資金占比分別位居第二位至第六位。其中，投向工商企業(yè)的信托資金總額為5.42萬(wàn)億元，比上年末減少662.4億元，主要是壓降融資類(lèi)和通道類(lèi)業(yè)務(wù)導(dǎo)致資金信托規(guī)模整體下降所致。
據(jù)銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，信托行業(yè)直接投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)(不含房地產(chǎn)業(yè))的信托資產(chǎn)余額達(dá)13.14萬(wàn)億元，占全部信托資產(chǎn)余額的62.97%。其中，投向小微企業(yè)的信托資產(chǎn)余額為2.41萬(wàn)億元。
“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是金融機(jī)構(gòu)的核心使命。”鄧婷認(rèn)為，信托公司應(yīng)積極適應(yīng)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變對(duì)金融服務(wù)業(yè)提出的新需求，擺脫對(duì)傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)模式和領(lǐng)域的路徑依賴(lài)，積極提升自身專(zhuān)業(yè)能力，靈活運(yùn)用股權(quán)投資、股債結(jié)合、夾層投資、資產(chǎn)證券化等多種金融工具，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供綜合投融資支持，拓寬服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度。
轉(zhuǎn)型方向 主動(dòng)管理能力成核心競(jìng)爭(zhēng)力
隨著信托行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水期，主動(dòng)管理能力成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從資金來(lái)源看，截至2020年三季度末，單一資金信托規(guī)模為6.92萬(wàn)億元，較上年末減少1.09萬(wàn)億元，占比33.18%，較上年末下降3.92個(gè)百分點(diǎn);集合資金信托規(guī)模為10.31萬(wàn)億元，較上年末增加3873.18億元，占比49.42%，較上年末提高3.49個(gè)百分點(diǎn)。集合資金信托規(guī)模占比的提升，體現(xiàn)出信托行業(yè)主動(dòng)管理能力在增強(qiáng)，表明信托行業(yè)在“去通道”、提高主動(dòng)管理能力的轉(zhuǎn)型之路上走得愈發(fā)堅(jiān)定。
另一組數(shù)據(jù)也從側(cè)面印證了信托行業(yè)主動(dòng)管理能力在持續(xù)提高。在信托功能上，截至今年三季度末，事務(wù)管理類(lèi)信托余額為9.23萬(wàn)億元，占比44.26%，較上年末降低5.04個(gè)百分點(diǎn)。單一資金信托和事務(wù)管理類(lèi)信托占比自2018年一季度以來(lái)持續(xù)下降，表明被動(dòng)管理類(lèi)業(yè)務(wù)規(guī)模占比不斷下降，從側(cè)面反映出主動(dòng)管理類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模在提高。
大資管時(shí)代下，主動(dòng)管理能力的強(qiáng)弱直接影響信托產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。“信托公司一定要突出主動(dòng)管理能力，如果沒(méi)有自己的特色信托產(chǎn)品，沒(méi)有好的主動(dòng)管理產(chǎn)品，未來(lái)就沒(méi)有生存空間。”重慶信托副總裁葉凌風(fēng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，金融體系是一個(gè)復(fù)雜的多樣化生態(tài)體系，既需要銀行這樣巨無(wú)霸金融機(jī)構(gòu)，也需要信托等其他類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)，全面滿(mǎn)足社會(huì)多樣化的需求。社會(huì)分工和比較優(yōu)勢(shì)的存在，使得各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的定位逐步清晰。
產(chǎn)品方向 非標(biāo)品向標(biāo)品轉(zhuǎn)型
2020年5月初，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“資金信托新規(guī)”)，與《信托公司股權(quán)管理暫行辦法》《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》等配套的相關(guān)辦法和規(guī)定一起，勾勒出今年信托業(yè)監(jiān)管的政策框架。
截至目前，資金信托新規(guī)已完成公開(kāi)征求意見(jiàn)、出臺(tái)在即，有望對(duì)信托業(yè)發(fā)展形成深遠(yuǎn)影響。
資金信托新規(guī)劍指非標(biāo)業(yè)務(wù)，信托公司最依賴(lài)的融資類(lèi)業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。根據(jù)資金信托新規(guī)的規(guī)定，信托公司對(duì)同一融資人及其關(guān)聯(lián)方非標(biāo)債權(quán)融資額度上限為凈資產(chǎn)的30%，非標(biāo)債權(quán)集合資金信托任何時(shí)點(diǎn)占全部集合資金信托的比例上限為50%。
“資金信托新規(guī)對(duì)信托業(yè)影響最大的是非標(biāo)債權(quán)(貸款)和自營(yíng)資金參與的集中度限制。”云南信托研究發(fā)展部總經(jīng)理王和俊分析道，在非標(biāo)債權(quán)(貸款)的集中度限制方面，信托公司主流業(yè)務(wù)中的大客戶(hù)集中化策略需要進(jìn)行革新，集合資金信托規(guī)?？赡軙?huì)不夠用。信托公司應(yīng)該在新規(guī)引導(dǎo)下改變?cè)蟹?wù)模式，轉(zhuǎn)為分散給更多資金規(guī)模相對(duì)較低的客戶(hù)，同時(shí)依靠標(biāo)準(zhǔn)化集合資金信托規(guī)模的擴(kuò)張做大“分母”，以便創(chuàng)造非標(biāo)債權(quán)(貸款)的空間。
這種形勢(shì)下，由“非標(biāo)”產(chǎn)品轉(zhuǎn)向“標(biāo)準(zhǔn)化”產(chǎn)品將成信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向，加大標(biāo)品信托的投入成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。用益金融信托研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月份，集合信托成立規(guī)模為1685.36億元。從投向領(lǐng)域來(lái)看，投向金融領(lǐng)域的集合信托資金最多，當(dāng)月成立金融類(lèi)信托的規(guī)模為750.96億元，環(huán)比增長(zhǎng)34.68%，占比總規(guī)模的44.56%。對(duì)此，用益信托研究員帥國(guó)讓對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管層要求信托公司壓縮非標(biāo)類(lèi)信托規(guī)模，加大向標(biāo)品信托轉(zhuǎn)型力度。金融類(lèi)信托募資規(guī)模的大增，凸顯標(biāo)品信托產(chǎn)品大熱，順應(yīng)了監(jiān)管導(dǎo)向。
練外功 創(chuàng)新業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花
作為監(jiān)管層重點(diǎn)鼓勵(lì)和引導(dǎo)的轉(zhuǎn)型方向，慈善信托、境外理財(cái)?shù)葎?chuàng)新業(yè)務(wù)也在加速前行，最近一個(gè)統(tǒng)計(jì)年度(2019年9月1日至2020年8月31日)，慈善信托數(shù)量及受托資產(chǎn)規(guī)模均創(chuàng)下新高。
中誠(chéng)信托發(fā)布的《2020年度慈善信托研究報(bào)告》顯示，最近一個(gè)統(tǒng)計(jì)年度，慈善信托共備案215單，受托財(cái)產(chǎn)規(guī)模達(dá)8.76億元。與之相比，自《慈善法》開(kāi)始實(shí)施起的第一個(gè)統(tǒng)計(jì)年度(2016年9月1日至2017年8月31日，以此類(lèi)推)，全國(guó)共備案42單慈善信托，受托財(cái)產(chǎn)規(guī)模8.28億元;第二個(gè)統(tǒng)計(jì)年度全國(guó)共備案59單，受托財(cái)產(chǎn)規(guī)模7.83億元;第三個(gè)統(tǒng)計(jì)年度共備案130單，受托財(cái)產(chǎn)規(guī)模7.45億元。
年內(nèi)慈善信托最大的亮點(diǎn)是“中國(guó)信托業(yè)抗擊新型肺炎慈善信托”的成立。該信托計(jì)劃由中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)倡議、國(guó)通信托擔(dān)任受托人發(fā)起設(shè)立，受托財(cái)產(chǎn)總規(guī)模達(dá)3090萬(wàn)元，為今年以來(lái)規(guī)模最大的一筆慈善信托。
“目前，慈善信托更多被定位為公益性業(yè)務(wù)，與其他信托業(yè)務(wù)是相互融通的關(guān)系。”國(guó)通信托普惠金融部總經(jīng)理石宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，慈善信托更像是維系客戶(hù)、打通外部業(yè)務(wù)的橋梁，可以滿(mǎn)足資金端、資產(chǎn)端的需求。它本身雖難以產(chǎn)生價(jià)值，但兩端會(huì)產(chǎn)生價(jià)值。
此外，今年信托業(yè)的境外理財(cái)業(yè)務(wù)也在QDII額度重新開(kāi)閘后實(shí)現(xiàn)新的突破。國(guó)家外匯管理局啟動(dòng)新一輪合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)額度發(fā)放后，11月份，7家信托公司合計(jì)新增6.26億美元額度，將信托QDII額度推升至90億美元。其中，華潤(rùn)信托、中糧信托、五礦信托、華能信托、光大信托、華鑫信托等6家信托公司的QDII額度實(shí)現(xiàn)零的突破，擺脫了“有資質(zhì)無(wú)額度”的困境;華寶信托QDII額度在新增1億美元后達(dá)到20億美元，居信托業(yè)之首。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)開(kāi)放程度的提升，高凈值人群逐漸意識(shí)到資產(chǎn)分散配置的價(jià)值，對(duì)全球資產(chǎn)的配置需求日益擴(kuò)大，QDII業(yè)務(wù)的發(fā)展前景廣闊，將成為信托業(yè)重點(diǎn)布局的方向之一，有助于信托公司完善綜合金融服務(wù)能力，強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
修內(nèi)功 增資潮順勢(shì)而起
隨著信托轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)，信托公司的資本金實(shí)力與業(yè)務(wù)規(guī)模深度捆綁，極大增添了信托公司的增資動(dòng)力。
今年的信托業(yè)增資潮主要集中在下半年?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)公開(kāi)資料梳理后發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，至少有包括建信信托、財(cái)信信托、西部信托、國(guó)元信托等在內(nèi)的7家信托公司已完成增資，增資總額約200億元。
其中，建信信托的增資規(guī)模最大，達(dá)80億元。資料顯示，建信信托的增資申請(qǐng)于7月初獲北京銀保監(jiān)局同意，注冊(cè)資本將由24.67億元增至105億元。9月初完成變更后，建信信托的注冊(cè)資本排名業(yè)內(nèi)第六位，前五位分別是重慶信托(150億元)、平安信托(130億元)、中融信托(120億元)、中信信托(112.76億元)、華潤(rùn)信托(110億元)。
此外，陜國(guó)投、五礦信托、中糧信托等也在增資過(guò)程中。山西信托則在面向全國(guó)公開(kāi)引入具備資源優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略投資者，旨在擴(kuò)充資本金。
引導(dǎo)信托公司增強(qiáng)資本金實(shí)力也是監(jiān)管層鼓勵(lì)的方向?！缎磐泄竟蓹?quán)管理暫行辦法》對(duì)持有5%以上股份的股東(即信托公司的主要股東)明確規(guī)定，“應(yīng)當(dāng)具備持續(xù)的資本補(bǔ)充能力，并根據(jù)監(jiān)管規(guī)定書(shū)面承諾在必要時(shí)向信托公司補(bǔ)充資本”。
另外，漸行漸近的資金信托新規(guī)對(duì)信托公司的資本金也提出更高要求。比如，在信托業(yè)務(wù)方面，資金信托新規(guī)規(guī)定，“信托公司管理的全部集合資金信托計(jì)劃投資于同一融資人及其關(guān)聯(lián)方的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的合計(jì)金額不得超過(guò)信托公司凈資產(chǎn)的百分之三十”;在自有業(yè)務(wù)方面，規(guī)定“信托公司以自有資金直接或者間接參與本公司管理的集合資金信托計(jì)劃的金額不得超過(guò)信托公司凈資產(chǎn)的百分之五十”。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著資本金實(shí)力與業(yè)務(wù)規(guī)模的直接掛鉤，信托公司提高資本金規(guī)模將成為適應(yīng)資金信托新規(guī)要求的最直接方式。記者 邢 萌
