普通基金中基金(FOF)的審核在經(jīng)過半年多的放緩之后，開始階段性加速，多只上半年上報(bào)的普通FOF在10月集中獲得受理。
在產(chǎn)品發(fā)行端，相比主打股債搭配策略的“固收+”產(chǎn)品，偏債型FOF可以配置黃金、QDII等其他資產(chǎn)，收益來源更為多元化，受到渠道的青睞。
普通FOF基金加速受理
基金公司青睞偏債型產(chǎn)品
最新一期《基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表》顯示，農(nóng)銀匯理安瑞一年持有期混合型FOF、民生加銀穩(wěn)健配置9個(gè)月持有期混合型FOF、平安盈盛穩(wěn)健配置三個(gè)月持有期等3只4~9月上報(bào)的FOF于10月26日獲得受理。在之前一周，華寶穩(wěn)健目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)月持有期、交銀施羅德招享一年持有期等4只FOF已獲得受理。
而在上半年，僅有3只普通FOF被受理，最近一批獲批的普通FOF是在今年2月拿到的批文。
一位FOF基金經(jīng)理表示，注意到近期上報(bào)普通FOF產(chǎn)品在增多。“這或許與普通FOF產(chǎn)品審批流程的簡化有一定關(guān)系。另外，經(jīng)過3年的運(yùn)行，普通FOF產(chǎn)品表現(xiàn)平穩(wěn)，證明了投資的可行性，贏得一定的市場(chǎng)接受度。特別是隨著銀行資管對(duì)凈值型產(chǎn)品需求增加，機(jī)構(gòu)對(duì)FOF的需求也越來越大。”
“普通FOF最短鎖定期只有3個(gè)月，相對(duì)其他FOF流動(dòng)性更好，這也是基金公司布局該類產(chǎn)品的因素之一。”另一位基金公司人士表示。
從基金公司上報(bào)的產(chǎn)品類型來看，7月以來受理的7只基金中，有4只名稱中帶有“穩(wěn)健”字樣。
“基金公司主要是將偏債型FOF當(dāng)作‘固收+’產(chǎn)品來布局。”北京一位基金公司產(chǎn)品部人士介紹，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，偏股型FOF短期收益不及權(quán)益基金，其長期資產(chǎn)配置能力需要更長時(shí)間去向渠道及投資者證明;另一方面，偏債型FOF與二級(jí)債基等“固收+”品種相比，業(yè)績差距不如與偏股型基金那樣明顯，這也是基金公司青睞偏債型FOF的原因。
另一位基金公司人士表示，所在公司也打算上報(bào)偏債混合FOF，他認(rèn)為同樣作為“固收+”產(chǎn)品，相比二級(jí)債基，偏債混合FOF可投的底層資產(chǎn)更多。
“近幾年，‘固收+’產(chǎn)品比較熱銷，反映出市場(chǎng)對(duì)于中低風(fēng)險(xiǎn)中低收益的產(chǎn)品需求比較強(qiáng)烈。穩(wěn)健型普通FOF對(duì)于大多數(shù)穩(wěn)健投資者來說是較好的選擇。”上海一位基金公司人士說。
諾德基金FOF投資總監(jiān)鄭源認(rèn)為，普通投資者對(duì)于權(quán)益類資產(chǎn)的配置需求日益增加，但權(quán)益類資產(chǎn)波動(dòng)大，很難實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的需求。對(duì)于普通投資者來說，進(jìn)行資產(chǎn)配置更合理的方式是在高波動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)過收益和波動(dòng)平滑后再去購買。
多只普通FOF收益超30%
3月中旬，避險(xiǎn)資金涌入，債券收益率急速下行，10年期國債收益率創(chuàng)下2003年以來新低。股票市場(chǎng)得益于寬松的資金面，走出了結(jié)構(gòu)性行情，得益于債市、股市的輪番表現(xiàn)，以大類資產(chǎn)配置見長的普通FOF取得不錯(cuò)的收益。數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，海富通聚優(yōu)精選、富國智誠精選兩只普通FOF年內(nèi)收益超過40%，平安盈豐積極配置、廣發(fā)銳意進(jìn)取3個(gè)月、興全優(yōu)選進(jìn)取3個(gè)月、匯添富積極投資核心優(yōu)勢(shì)等4只普通FOF年內(nèi)收益超過30%;今年之前成立的偏股、偏債型普通FOF基金年內(nèi)平均收益也分別達(dá)到30.99%和14.93%。
談及明年的投資布局，海富通基金FOF投資部總監(jiān)朱赟表示，如四季度A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，明年行情可期。“若四季度市場(chǎng)沒有調(diào)整到位，明年超額收益來源只能依靠企業(yè)盈利，收益空間可能只有10%-20%。再加上流動(dòng)性收緊帶來的估值壓縮，收益率或更為有限?？傮w而言，目前時(shí)點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)較為謹(jǐn)慎，我們將做好股債配置，擇機(jī)增配權(quán)益資產(chǎn)，并且考慮引入其他資產(chǎn)進(jìn)行平衡和補(bǔ)充。”
鄭源認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和流動(dòng)性的邊際收縮，四季度權(quán)益市場(chǎng)的主要矛盾將轉(zhuǎn)換為業(yè)績提升與估值收縮之間的博弈。各行業(yè)板塊中，順周期、相對(duì)低估值的標(biāo)的更具投資價(jià)值?；谶@一判斷，主題型基金的投資價(jià)值可能會(huì)低于前三季度，看好行業(yè)板塊相對(duì)分散的偏寬基類產(chǎn)品。隨著各種不確定因素基本被消化，四季度權(quán)益市場(chǎng)仍會(huì)有較好的機(jī)會(huì)。
