時(shí)隔三個(gè)月，民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“民生人壽”)股權(quán)作為標(biāo)的物不日將再次出現(xiàn)于拍賣場(chǎng)上。10月18日，北京商報(bào)記者查詢阿里拍賣發(fā)現(xiàn)，通聯(lián)資本管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“通聯(lián)資管”)將在11月11日把持有的民生人壽3400萬(wàn)股股權(quán)進(jìn)行拍賣。業(yè)內(nèi)人士表示，股權(quán)頻繁被拍賣可能影響市場(chǎng)信心，不過(guò)這一般是在拍賣方為險(xiǎn)企實(shí)控人的情況下;非控股股東的非戰(zhàn)略性投資，相較而言對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的吸引力并不大。
二股東部分股權(quán)即將遭拍賣
公告顯示，西安鐵路運(yùn)輸中級(jí)法院將于2020年11月11日10時(shí)至2020年11月13日10時(shí)止(延時(shí)的除外)在淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上進(jìn)行第一次公開拍賣活動(dòng)，而拍賣標(biāo)的為通聯(lián)資管持有的民生人壽3400萬(wàn)股股份。
具體而言，此次拍賣標(biāo)的3400萬(wàn)股占民生人壽60億總股本的0.57%。根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，涉及的通聯(lián)資管持有的民生人壽部分股權(quán)的每股凈資產(chǎn)價(jià)格在評(píng)估基準(zhǔn)日2020年6月30日的評(píng)估值為3.46元/股。因此，此次拍賣標(biāo)的的評(píng)估價(jià)設(shè)定為3.46元/股。以此估算，此次拍賣涉及的民生人壽3400萬(wàn)股股份的起拍價(jià)為11764萬(wàn)元，增價(jià)幅度設(shè)定為50萬(wàn)元。
截至10月18日，此次拍賣圍觀次數(shù)達(dá)702次，設(shè)置提醒者7人。
作為持股比例17.59%的第二大股東，通聯(lián)資管所持有的民生人壽10.55億股中，部分股權(quán)被凍結(jié)，為1582.81萬(wàn)股。對(duì)于緣何拍賣上述標(biāo)的、以及股權(quán)被凍結(jié)原因，北京商報(bào)記者對(duì)通聯(lián)資管進(jìn)行采訪，截至發(fā)稿前未得到回復(fù)。
不過(guò)，北京商報(bào)記者查閱裁判文書網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，通聯(lián)資管存在一條高風(fēng)險(xiǎn)信息：因與中國(guó)農(nóng)發(fā)重點(diǎn)建設(shè)基金有限公司(以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)發(fā)重點(diǎn)”)存在相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛，并因未按時(shí)履行法律義務(wù)而被法院強(qiáng)制執(zhí)行。
在經(jīng)歷一審和二審終審之后，通聯(lián)資管最終被判向農(nóng)發(fā)重點(diǎn)支付股權(quán)回購(gòu)款1.87億元，回購(gòu)農(nóng)發(fā)重點(diǎn)持有的漢川數(shù)控機(jī)床股份公司31.86%股權(quán);向農(nóng)發(fā)重點(diǎn)支付自2018年12月20日至1.87億元實(shí)際支付完畢之日的投資收益款，以及自2017年12月22日至1.87億元實(shí)際支付之日的違約金等，并被法院強(qiáng)制執(zhí)行。
并非年內(nèi)首次入“賣場(chǎng)”
事實(shí)上，這并非民生人壽股權(quán)年內(nèi)首次遭拍賣。
7月，山東華樂實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華樂實(shí)業(yè)”)將持有的民生人壽的股權(quán)1050萬(wàn)股進(jìn)行拍賣，兩次均流拍。彼時(shí)，華樂實(shí)業(yè)所持股份評(píng)估價(jià)為4468.8萬(wàn)元，平均每股4.256元，且第一次起拍價(jià)4021.92萬(wàn)元，平均每股3.93萬(wàn)元;第二次降價(jià)出售，3619.73萬(wàn)元起拍，平均每股3.45萬(wàn)元。今年9月，華樂實(shí)業(yè)試圖將其持有的民生人壽1050萬(wàn)股進(jìn)行變賣，仍然以失敗告終。自此，民生人壽成為年內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)股權(quán)被拍賣榜上出現(xiàn)最多的險(xiǎn)企。
首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中表示，一般來(lái)說(shuō)，控股股東所持有的股權(quán)被拍賣，才會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)及市場(chǎng)信心有實(shí)質(zhì)性影響;不過(guò)，如果是非控股股東并非戰(zhàn)略性投資，而是財(cái)務(wù)性投資，那么股權(quán)轉(zhuǎn)手也是正常的，股權(quán)拍賣并不一定會(huì)降低投資者信心。
“頻繁流拍，說(shuō)明開始股價(jià)定得太高，不被市場(chǎng)認(rèn)可。”李文中表示，對(duì)于戰(zhàn)略投資者來(lái)說(shuō)，小股東股權(quán)作用有限，他們更希望拿到控股股東股權(quán)。同時(shí)他指出，近年監(jiān)管對(duì)于批準(zhǔn)新設(shè)立險(xiǎn)企把關(guān)較嚴(yán)，從這個(gè)角度上講，險(xiǎn)企股權(quán)處于相對(duì)稀缺的狀態(tài)，不過(guò)更重要的是控股股權(quán)。
此外，由于兩批被拍賣的股權(quán)占民生人壽總股權(quán)的比例非常小，也未有足夠信息顯示山東華樂實(shí)業(yè)和通聯(lián)資管與民生人壽是重要關(guān)聯(lián)交易方，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠認(rèn)為，其對(duì)民生人壽影響不大。
接連兩季度現(xiàn)金流為負(fù)
作為全國(guó)首家民營(yíng)資本為投資主體的保險(xiǎn)公司，自2003年開業(yè)之后，民生人壽經(jīng)過(guò)數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓與變更，“萬(wàn)向系”逐步掌握民生人壽絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。截至目前，萬(wàn)向控股、上海冠鼎澤兩家“萬(wàn)向系”公司共持有民生人壽43.84%的股權(quán)。
成立至今，民生人壽業(yè)務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)?？焖侔l(fā)展。從盈利能力來(lái)看，該公司自2010年開始盈利，至今已連續(xù)盈利10年。償付能力二季報(bào)顯示，該公司二季度累計(jì)凈利潤(rùn)為13.79億元。
而從擴(kuò)張的版圖來(lái)看，民生人壽旗下業(yè)務(wù)范圍涵蓋資管、基金、銀行、支付、期貨等多領(lǐng)域。目前，民生人壽旗下全資控股民生通惠資管一家保險(xiǎn)資管公司，還分別持有通惠期貨、浙商銀行(4.300, 0.05, 1.18%)、通聯(lián)支付40%、3.78%、41.1%的股權(quán)，今年6月又順利拿下浙商基金50%的股權(quán)。
“‘萬(wàn)向系’似乎有意將民生人壽打造成‘金控平臺(tái)’。”有市場(chǎng)分析稱。
不過(guò)，將多塊金融牌照納入麾下的民生人壽日子卻并不太平。股權(quán)頻遭拍賣的同時(shí)，該公司連續(xù)兩季度現(xiàn)金流為負(fù)。
北京商報(bào)記者查閱償付能力報(bào)告發(fā)現(xiàn)，今年民生人壽一、二季度凈現(xiàn)金流均為負(fù)值，分別為-24.85億元和-685.31萬(wàn)元。不過(guò)，在公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施方面，報(bào)告表示，2020年二季度公司各項(xiàng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)正常，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控;公司已制定了完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方案和應(yīng)急計(jì)劃，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，在監(jiān)管方面，查閱銀保監(jiān)會(huì)罰單可得知，年初至今，民生人壽因業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、從業(yè)人員檔案中存在虛假材料、未按規(guī)定對(duì)從業(yè)人員進(jìn)行培訓(xùn)、違規(guī)返傭的原因收下4張罰單，合計(jì)被罰34.5萬(wàn)元。
為何上半年連續(xù)兩季度凈現(xiàn)金流為負(fù)值以及具體采取了哪些措施建構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”等，北京商報(bào)記者對(duì)民生人壽進(jìn)行了采訪，但截至發(fā)稿前未得到回復(fù)。(陳婷婷 周菡怡)
