面對(duì)外資機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，本土券商應(yīng)具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)防御能力，通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)及強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，更好地提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。
金融對(duì)外開(kāi)放已成大勢(shì)所趨，伴隨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向外資開(kāi)放的力度愈發(fā)加強(qiáng)，對(duì)于國(guó)內(nèi)券商遭受沖擊的擔(dān)心不絕于耳，尤其是內(nèi)資券商多數(shù)依托經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，營(yíng)收貢獻(xiàn)度與同質(zhì)化程度頗高。
分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)會(huì)受到一些影響，但沒(méi)有必要過(guò)分擔(dān)心。對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)放開(kāi)是一種開(kāi)放的態(tài)度，也是促進(jìn)本土金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的新方式。外資券商更多是借助自身特色與國(guó)內(nèi)券商形成差異化、錯(cuò)位發(fā)展的互補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)。
外資沖擊引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂
8月11日午后，因合并傳聞而被網(wǎng)友稱為“中國(guó)神券”的中信建投和中信證券急速跳水，收盤跌幅均超5%，帶動(dòng)大盤情緒走弱，券商板塊跌幅超3%。
細(xì)究殺跌原因，一則來(lái)自南華早報(bào)的消息稱，華爾街的交易公司將被允許在中國(guó)擁有獨(dú)家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。市場(chǎng)認(rèn)為，這則消息或?qū)?duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占大頭的本土券商產(chǎn)生沖擊。
今年6月，中國(guó)允許華爾街投資銀行摩根大通在境內(nèi)運(yùn)營(yíng)首家完全外資控股的期貨業(yè)務(wù)。美國(guó)運(yùn)通合資公司的網(wǎng)絡(luò)清算許可證獲批，使其成為第一家在華開(kāi)展境內(nèi)業(yè)務(wù)的外國(guó)信用卡公司。
金融對(duì)外開(kāi)放已成大勢(shì)所趨，國(guó)內(nèi)券商遭受沖擊的擔(dān)心不絕于耳，尤其是內(nèi)資券商多數(shù)依托經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，營(yíng)收貢獻(xiàn)度與同質(zhì)化程度頗高。
焦桐共享金融研究院負(fù)責(zé)人左劍明在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，金融行業(yè)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)一步加速，短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)券商肯定會(huì)造成一些影響，但沒(méi)有必要過(guò)分擔(dān)心。
在左劍明看來(lái)，首先，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)格局已經(jīng)形成一個(gè)較為穩(wěn)固的結(jié)構(gòu)，新來(lái)的外資企業(yè)在這個(gè)擂臺(tái)上處于一個(gè)新來(lái)者、攻擂者的位置，而國(guó)內(nèi)券商處于守擂的位置，本身就具有一定優(yōu)勢(shì)。
其次，在循序漸進(jìn)向外資開(kāi)放的過(guò)程中，一些新的理念、新的商業(yè)模式可能會(huì)被一同引入，這本身會(huì)提升、改善整個(gè)資本市場(chǎng)的專業(yè)度和生態(tài)環(huán)境，而國(guó)內(nèi)券商也可以借此機(jī)會(huì)，從新來(lái)的同行身上學(xué)習(xí)到有用的經(jīng)驗(yàn)，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。
最后，比起外資而言，國(guó)內(nèi)券商有自己的客戶優(yōu)勢(shì)和投研優(yōu)勢(shì)，扎實(shí)地提高自身的專業(yè)知識(shí)和業(yè)務(wù)能力才是應(yīng)對(duì)一切變化最有力的方式。市場(chǎng)應(yīng)該對(duì)國(guó)內(nèi)券商抱有信心。
內(nèi)外資或可互補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)
“國(guó)內(nèi)金融業(yè)正處在一個(gè)爆炸式增長(zhǎng)的階段，金融業(yè)展現(xiàn)出了自己的優(yōu)勢(shì)，也同時(shí)暴露了很多的問(wèn)題。”上海邁科榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入是一種開(kāi)放的態(tài)度，也是促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展的新的方式。
“增加市場(chǎng)活力、規(guī)范的業(yè)務(wù)機(jī)制、投資渠道的增加，這些皆為優(yōu)勢(shì)。”在徐陽(yáng)看來(lái)，有利就有弊，蛋糕就那么大，多一個(gè)人分，就要分得更精致，期待金融市場(chǎng)的煥然一新。
對(duì)于國(guó)內(nèi)券商存在的一些短板，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為：一是缺乏規(guī)模效應(yīng)，影響品牌建設(shè)及人才儲(chǔ)備;二是金融產(chǎn)品及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力較弱，同質(zhì)化程度較高;三是國(guó)際化水平較低。
董登新認(rèn)為，國(guó)內(nèi)券商在市場(chǎng)占有率及掌控方面具備實(shí)力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額基本形成較為固化穩(wěn)定的格局，外資券商進(jìn)入更多是發(fā)揮一種互補(bǔ)作用，借助自身特色與國(guó)內(nèi)券商形成差異化、錯(cuò)位發(fā)展的互補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)，主要或會(huì)沖擊高附加值業(yè)務(wù)。同時(shí)，外資券商帶來(lái)的新的管理理念、特色產(chǎn)品及業(yè)務(wù)的研發(fā)和創(chuàng)新，也是值得國(guó)內(nèi)券商學(xué)習(xí)和借鑒的。
獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，金融開(kāi)放是大勢(shì)所趨，對(duì)國(guó)內(nèi)券商、銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，未來(lái)要具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)防御能力，通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)及強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，才能夠更好地提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。
郭施亮認(rèn)為，券商開(kāi)啟合并趨勢(shì)，有利于提升券商業(yè)務(wù)整合能力，同時(shí)未來(lái)更注重服務(wù)能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力以及風(fēng)控能力等。外資的進(jìn)入，本質(zhì)上是一把雙刃劍，但初期影響有限，因?yàn)楸就寥探?jīng)歷了前期的客戶積累之后，客戶粘性較強(qiáng)，轉(zhuǎn)戶意愿不高。隨著外資加速進(jìn)入，未來(lái)金融行業(yè)更可能在業(yè)務(wù)創(chuàng)新、服務(wù)能力以及風(fēng)控水平等方面進(jìn)行比拼。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍是重要支撐
近日，39家上市券商7月業(yè)績(jī)陸續(xù)出爐，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入(剔除子公司分紅)456億元，環(huán)比增加34.5%，同比(可比口徑，下同)增加121.7%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)200億元，環(huán)比增加54.3%，同比增加169.7%。
7月股市大漲，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)拉動(dòng)券商盈利進(jìn)一步增加。據(jù)首創(chuàng)證券統(tǒng)計(jì)，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、IPO業(yè)務(wù)合力帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升，單月?tīng)I(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)121.7%、169.7%。
今年以來(lái)，受益于市場(chǎng)交投活躍，券商多條業(yè)務(wù)線全面開(kāi)花，業(yè)績(jī)大幅提振。數(shù)據(jù)顯示，39家上市券商1-7月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2011億元，同比增加33.4%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)828億元，同比增加41.4%;凈資產(chǎn)16758億元，環(huán)比增加5.6%。
進(jìn)入7月，國(guó)內(nèi)疫情基本得到控制，市場(chǎng)情緒在6月基礎(chǔ)上繼續(xù)回暖，單月交易額、兩融余額均達(dá)到2015年6月以來(lái)新高。展望下半年，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然會(huì)成為券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要支撐。
方正證券研報(bào)顯示，成交量活躍背后說(shuō)明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，8月創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批IPO項(xiàng)目將登陸A股，漲跌幅限制放寬預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提振市場(chǎng)交投情緒，疊加監(jiān)管層多次表態(tài)下半年將繼續(xù)鼓勵(lì)銀行理財(cái)、險(xiǎn)資、海外資金等中長(zhǎng)線資金入市，預(yù)計(jì)全年股票日均交易量維持在8000億元以上，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將全面受益。
此外，券商板塊行情被看好。華泰證券非銀金融行業(yè)分析師沈娟認(rèn)為，資本市場(chǎng)深化改革加速，引導(dǎo)券商行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)一步深化。個(gè)股挖掘遵循“長(zhǎng)看機(jī)制，短看增量”邏輯。長(zhǎng)期來(lái)看，看好“管理+創(chuàng)新+科技”領(lǐng)先的券商;短期來(lái)看，關(guān)注投行、財(cái)富管理等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值率的提升，及融券、FICC(固定收益、外匯及大宗商品)、衍生品等重資產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)容。
