今年一季度，愛(ài)嬰室實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.55億元，同比增長(zhǎng)57.38%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1227.15萬(wàn)元，同比減少210.40%。

全年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)57.38%，歸母凈利潤(rùn)同比減少210.40%。4月27日，知名母嬰企業(yè)上海愛(ài)嬰室商務(wù)服務(wù)股份有限公司(下稱(chēng)愛(ài)嬰室，603214.SH)發(fā)布了一份增收不增利的2022年一季報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，愛(ài)嬰室實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.55億元，同比增長(zhǎng)57.38%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1227.15萬(wàn)元，同比減少210.40%。對(duì)于營(yíng)收的增長(zhǎng)，該公司將之歸結(jié)為2021年10月并購(gòu)貝貝熊孕嬰童連鎖商業(yè)有限公司(下稱(chēng)貝貝熊)使業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大以及線(xiàn)上業(yè)務(wù)帶來(lái)增長(zhǎng)，不過(guò)該公司并未就虧損給出直接解釋。

事實(shí)上，就在不久之前，愛(ài)嬰室剛剛發(fā)布了一份同樣增收不增利的2021年報(bào)。年報(bào)顯示，該公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.52億元，同比增長(zhǎng)17.55%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7347.80萬(wàn)元，同比減少36.97%。

值得注意的是，就在2021年報(bào)發(fā)布后不久，愛(ài)嬰室第二大股東合眾投資即表示，因自身資金需求，擬減持所持有的不超過(guò)2401.24萬(wàn)股公司股份，即不超過(guò)公司總股本的16.97%。而截至公告披露日，合眾投資持有愛(ài)嬰室2401.24萬(wàn)股，占公司總股本的16.97%，也就是此次存在全部減持的可能。

針對(duì)業(yè)績(jī)情況，《投資時(shí)報(bào)》研究員向公司方面尋溝通，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司尚處定期報(bào)告披露窗口期，經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)情況詳見(jiàn)公司披露的公告。公司嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定履行信息披露義務(wù)，不存在應(yīng)披露而未披露的事項(xiàng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年初，愛(ài)嬰室曾因母嬰概念股價(jià)快速上升，并在3月7日盤(pán)中觸達(dá)29.72元/股的年內(nèi)高點(diǎn)，年初至3月初高點(diǎn)股價(jià)累計(jì)上漲39.79%，但此后即步入下跌行情。截至4月28日收盤(pán)，愛(ài)嬰室報(bào)收于14.95元/股，已較年內(nèi)最高點(diǎn)下跌49.8%，當(dāng)前總市值為21.16億元。

一季度增收不增利

4月27日傍晚，愛(ài)嬰室發(fā)布了2022年一季報(bào)和一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

財(cái)報(bào)顯示，愛(ài)嬰室今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.55億元，同比增長(zhǎng)57.38%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1227.15萬(wàn)元，同比減少210.40%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-1690.08萬(wàn)元，同比減少782.26%。

對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)，該公司將之歸結(jié)為2021年10月并購(gòu)貝貝熊后業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大以及線(xiàn)上業(yè)務(wù)帶來(lái)增長(zhǎng)，不過(guò)其并未就虧損給出直接解釋。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，在營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，愛(ài)嬰室的各項(xiàng)成本和費(fèi)用也在大幅增長(zhǎng)，而該公司的毛利率卻在下降。

今年一季度，愛(ài)嬰室營(yíng)業(yè)成本為6.39億元，較上年同期增長(zhǎng)65.53，增長(zhǎng)幅度高于營(yíng)收增幅，主要由于隨著營(yíng)收增長(zhǎng)成本也相應(yīng)增加。

費(fèi)用方面，愛(ài)嬰室一季度的銷(xiāo)售費(fèi)用為1.88億元，同比增長(zhǎng)49.08%，該公司解釋為收購(gòu)貝貝熊以及線(xiàn)上業(yè)務(wù)增長(zhǎng)致使費(fèi)用上升。管理費(fèi)用也同比增長(zhǎng)了37.87%至2658.93萬(wàn)元，該公司同樣解釋為并購(gòu)貝貝熊規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致費(fèi)用增加。此外財(cái)務(wù)費(fèi)用為1263.03萬(wàn)元，更是同比增長(zhǎng)64.96%，愛(ài)嬰室表示主要系并購(gòu)貝貝熊業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、新租賃準(zhǔn)則下確認(rèn)租賃負(fù)債利息支出、以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金新增短期借款產(chǎn)生利息支出等共同影響。

在發(fā)布2022年一季報(bào)的同時(shí)，愛(ài)嬰室還發(fā)布了一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，顯示毛利率下降也對(duì)公司利潤(rùn)造成了不利影響。今年一季度，愛(ài)嬰室總體毛利率為25.26%，較上年同期下降了3.68個(gè)百分點(diǎn)。

分業(yè)態(tài)來(lái)看，愛(ài)嬰室今年一季度的營(yíng)收來(lái)源于門(mén)店銷(xiāo)售、線(xiàn)上業(yè)務(wù)、批發(fā)業(yè)務(wù)、嬰兒撫觸等服務(wù)、早教及相關(guān)服務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入等六大部分。

其中門(mén)店銷(xiāo)售和線(xiàn)上業(yè)務(wù)是該公司的主要收入來(lái)源，一季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.30億元和1.58億元，分別較上年同期增長(zhǎng)35.04%和499.88%，占當(dāng)季總營(yíng)收的比例分別為73.74%和18.44%，毛利率分別為23.19%和11.58%。

此外其他業(yè)務(wù)收入、嬰兒撫觸等服務(wù)、批發(fā)業(yè)務(wù)和早教及相關(guān)服務(wù)今年一季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5474.12萬(wàn)元、752.24萬(wàn)元、423.57萬(wàn)元和38.14萬(wàn)元，分別較上年同期同比增長(zhǎng)29.29%、40.01%和75.77%(早教及相關(guān)服務(wù)不適用)，對(duì)總營(yíng)收的貢獻(xiàn)率分別為6.40%、0.88%、0.49%和0.04%，毛利率分別為92.34%、12.43%、-8.54%和96.27%。

值得注意的是，今年一季度，愛(ài)嬰室除嬰兒撫觸等服務(wù)毛利率較上年同期增加2.34個(gè)百分點(diǎn)和早教及相關(guān)服務(wù)毛利率不適用外，其他四項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率均出現(xiàn)了不同程度的下降，門(mén)店銷(xiāo)售、線(xiàn)上業(yè)務(wù)、批發(fā)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入的毛利率分別較上年同期下降0.98、3.69、37.42和0.02個(gè)百分點(diǎn)。

截至一季度末，愛(ài)嬰室擁有門(mén)店總數(shù)508家，一季度新開(kāi)4家門(mén)店，關(guān)閉22家門(mén)店。

近三年凈利潤(rùn)持續(xù)走低

公開(kāi)資料顯示，愛(ài)嬰室成立于2005年8月，2018年3月，該公司登陸上交所上市。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，愛(ài)嬰室現(xiàn)已成為一家母嬰專(zhuān)業(yè)連鎖零售商，基于“會(huì)員+商品+渠道+服務(wù)”的商業(yè)模式，為孕前至6歲嬰幼兒家庭提供全品類(lèi)母嬰用品和相關(guān)服務(wù)，經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品涵蓋了嬰幼兒乳制品、紙制品、喂哺用品、洗護(hù)用品等諸多品類(lèi)。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，就在發(fā)布2022年一季報(bào)前不久，愛(ài)嬰室同樣發(fā)布了一份增收不增利的2021年報(bào)。

年報(bào)顯示，愛(ài)嬰室2021年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.52億元，同比減少17.55%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7347.80萬(wàn)元，同比減少36.97%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2896.97萬(wàn)元，同比減少64.97%。

對(duì)于2021年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，愛(ài)嬰室僅在年報(bào)中表示，“在出生率下降、疫情反復(fù)的雙重壓力背景下，愛(ài)嬰室董事會(huì)帶領(lǐng)全體員工凝心聚力，勇于創(chuàng)新，仍舊取得了較為穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成果”，但并未對(duì)營(yíng)收和利潤(rùn)本身作出直接說(shuō)明。

既往財(cái)報(bào)顯示，上市前，愛(ài)嬰室2015年—2017年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.88億元、15.85億元和18.08億元，分別同比增長(zhǎng)13.38%、14.19%和14.06%;分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5961.87萬(wàn)元、7398.96萬(wàn)元和9357.79萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)34.86%、24.10%和26.47%，業(yè)績(jī)逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)。

但上市后，2018年—2021年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.35億元、24.60億元、22.56億元和26.52億元，分別同比增長(zhǎng)18.12%、15.22%、-8.29%和17.55%;分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.20億元、1.54億元、1.17億元和7347.80萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)28.23%、28.55%、-24.43%和-36.97%，近三年歸母凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。

收購(gòu)貝貝熊未達(dá)預(yù)期

值得一提的是，愛(ài)嬰室在2021年報(bào)和2022年一季報(bào)中均提到了收購(gòu)貝貝熊對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。

該公司在2021年報(bào)中表示，當(dāng)年第4季度，公司成功收購(gòu)了華中區(qū)域第一母嬰連鎖品牌貝貝熊，線(xiàn)下門(mén)店總數(shù)從2020年的近300家躍升至500多家，實(shí)現(xiàn)了華東、華南、西南、華中區(qū)域的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)覆蓋。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2021年8月，愛(ài)嬰室公告表示擬以2億元收購(gòu)盈峰消費(fèi)和伍學(xué)剛持有的貝貝熊100%股權(quán)。據(jù)悉，盈峰消費(fèi)的控股股東是盈峰控股集團(tuán)，該集團(tuán)實(shí)控人為何劍峰，是美的集團(tuán)實(shí)控人何享健之子，而伍學(xué)剛為阿里巴巴迅犀(杭州)數(shù)字科技有限公司經(jīng)理。

據(jù)當(dāng)時(shí)的公告顯示，貝貝熊總部位于湖南長(zhǎng)沙，主要市場(chǎng)分布于湖南、湖北及江蘇，是華中區(qū)域排名第一的母嬰連鎖。但截至2021年3月末，貝貝熊的凈資產(chǎn)為-1.75億元，凈利潤(rùn)為-210.64萬(wàn)元，業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不好。

據(jù)悉，愛(ài)嬰室收購(gòu)貝貝熊時(shí)，公司董事劉盛對(duì)該事項(xiàng)投了唯一的一張反對(duì)票，他認(rèn)為此次收購(gòu)會(huì)使公司賬面產(chǎn)生較高商譽(yù)，后期可能會(huì)產(chǎn)生計(jì)提減值的風(fēng)險(xiǎn)。但是愛(ài)嬰室當(dāng)時(shí)認(rèn)為，收購(gòu)貝貝熊可以實(shí)現(xiàn)原有華東、華南地區(qū)業(yè)務(wù)與華中業(yè)務(wù)在市場(chǎng)、技術(shù)、供應(yīng)鏈等方面的協(xié)同，進(jìn)一步提高市占率，促進(jìn)上市公司業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

最終愛(ài)嬰室成功收購(gòu)了貝貝熊，但由此形成1.17億元商譽(yù)，公司賬面商譽(yù)也由2020年末的2935.87萬(wàn)元增長(zhǎng)至2021年末的1.42億元，增幅388.84%。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，貝貝熊也并未給愛(ài)嬰室?guī)?lái)高收益。愛(ài)嬰室2021年報(bào)顯示，自2021年10月收購(gòu)后，貝貝熊2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.60億元，凈利潤(rùn)56.31萬(wàn)元，現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2673.65萬(wàn)元。

就在發(fā)布那份增收不增利的2021年報(bào)4天后，4月18日下午，愛(ài)嬰室發(fā)布公告表示，公司股東合眾投資因自身資金需求，擬減持所持有的不超過(guò)2401.2404萬(wàn)股公司股份，即不超過(guò)公司總股本的16.97%。截至公告披露日，合眾投資持有愛(ài)嬰室2401.2404萬(wàn)股，占公司總股本的16.97%，均為IPO前取得，是上市公司僅次于實(shí)控人施瓊的第二大股東，也就是此次存在全部減持的可能。

既往信息顯示，2015年9月18日，合眾投資耗資2870.0594萬(wàn)美元從愛(ài)嬰室原股東新企投資、李秋蓉和鄭大立手中買(mǎi)入1919.2897萬(wàn)股，占上市公司總股本的25.5905%，由此進(jìn)入愛(ài)嬰室大股東之列。

愛(ài)嬰室上市后，經(jīng)歷增發(fā)、送股等股份變動(dòng)事項(xiàng)后，合眾投資的持股數(shù)量進(jìn)一步增至2687.01萬(wàn)股，占愛(ài)嬰室總股本的18.81%。

事實(shí)上，此次不是合眾投資第一次減持愛(ài)嬰室股份。

2020年7月，愛(ài)嬰室公告表示了合眾投資的減持計(jì)劃，合眾投資同樣因自身資金需求，計(jì)劃在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)1000.1782萬(wàn)股，不超過(guò)愛(ài)嬰室總股本7%的股份。最終在2020年7月21日至2021年1月17日期間，合眾投資累計(jì)減持愛(ài)嬰室285.7652萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)9793.17萬(wàn)元。

以愛(ài)嬰室4月18日19.08元/股收盤(pán)價(jià)計(jì)算，目前合眾投資持有的2401.24萬(wàn)股市值約為4.58億元，若加上此前套現(xiàn)的9793.17萬(wàn)元，當(dāng)初合眾投資以2870.0594萬(wàn)美元獲得的股份，如今整體價(jià)值超過(guò)5.56億元人民幣。(卓瑪)

關(guān)鍵詞： 知名母嬰企業(yè)愛(ài)嬰室 第二大股東 2021年全年?duì)I收 近三年凈利潤(rùn)