上月末，深市信托公司陜國投A(股票代碼：00536.SZ)同時公布2020年及2021年一季度業(yè)績報告，其最新一季業(yè)績在去年業(yè)績出現(xiàn)明顯增長情況下，營收、凈利卻轉(zhuǎn)為顯著下滑。而這將對后續(xù)陜國投增資擴股計劃實施造成哪些影響，還有待進一步觀察。
2020年業(yè)績漲幅明顯，最新一季業(yè)績由陽轉(zhuǎn)陰
4月28日，陜西省國際信托(以下簡稱：陜國投)發(fā)布2020年年度報告顯示，當(dāng)期其實現(xiàn)營收21.26億元，同比增長21.08%;實現(xiàn)扣非凈利同比增長18.32%，最終錄得6.88億元。其中，手續(xù)費及傭金凈收入上漲30.85%，實現(xiàn)12.13億元，對業(yè)績增長功不可沒。同時，當(dāng)期公允價值收益從1.72億元，上漲到2.68億元，漲幅達51.63%，成為利潤表中亮點。
另一邊，近幾年在監(jiān)管持續(xù)控制通道業(yè)務(wù)、壓縮信托資產(chǎn)總規(guī)模背景下，陜國投這一數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯下降。截至2020年12月31日，該公司錄得信托總資產(chǎn)2570.32億元，相較于去年同期2887.13億元，下降10.97%。
在陜國投信托總資產(chǎn)下降同時，其主動管理業(yè)務(wù)規(guī)模卻出現(xiàn)284.74億元上升，至1860.35億元，全部信托資產(chǎn)占比大幅上升至72.38%;主動管理業(yè)務(wù)占比提升，符合行業(yè)調(diào)控趨勢。同期，其被動管理型業(yè)務(wù)則比年初減少45.86%至709.97億元，占比降至27.62%。
中國網(wǎng)財經(jīng)注意到，伴隨其主動管理信托資產(chǎn)規(guī)模占比大幅攀升，其TOT項目規(guī)模也出現(xiàn)明顯上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至期末陜國投TOT項目存續(xù)規(guī)模達12.12億元，相較去年增加1.76%，本期發(fā)生額則達到2040.27萬元。據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)了解，近年來由于TOT項目所涉資產(chǎn)不明晰等原因，曾造成安信信托、四川信托等大規(guī)模“暴雷”事件。就TOT項目規(guī)模上漲原因，及將對陜國投造成哪些影響等問題，中國網(wǎng)財經(jīng)采訪到對方，截至發(fā)稿前并未收到相應(yīng)回復(fù)。
對此，一位業(yè)內(nèi)專家對中國網(wǎng)財經(jīng)表示，近年來由于降低通道類業(yè)務(wù)，提升主動管理類業(yè)務(wù)比例是監(jiān)管多年來的引導(dǎo)方向，這兩年壓縮融資類規(guī)模疊加限制地產(chǎn)類業(yè)務(wù)，導(dǎo)致開展業(yè)務(wù)難度更大;但投資類業(yè)務(wù)尚在爬坡期，tot項目有助于信托公司募集資金，對信托公司來說是轉(zhuǎn)型過程中的過渡選擇，在這個過程中有信息披露重復(fù)性問題，沒有額外增加風(fēng)險。
中國網(wǎng)財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，不同于其他公司僅公布2020年財報，作為上市公司，陜國投2021一季報也于4月28日一同公布。一季度，陜國投實現(xiàn)營收3.48億元，同比下降14.94%;實現(xiàn)扣非凈利同比降幅達25.83%，最終僅錄得1.58億元。
其中，作為構(gòu)成信托公司營收主要項目，陜國投利息凈收入、投資收益下降均超過七成，成為造成業(yè)績下滑主要原因。就此陜國投解釋道，本期合并結(jié)構(gòu)化主體支付利息較上年同期增加是導(dǎo)致利息凈收入大幅下降主要原因;投資收益大幅減少，則是受資本市場行情影響，其投資二級市場股票收益下降所致。
同樣，中國網(wǎng)財經(jīng)復(fù)盤陜國投股價走勢發(fā)現(xiàn)，其股價受28日公布多期財報等影響，仍以陰線收盤，并最終收于開盤價3.20元/股，交易量則從10.8萬股降至7.9萬股;而十字星形K線，也給后市多空雙方較量埋下了伏筆。
4月29日，陜國投股價低開高走，最終報收3.23元/股，漲幅達0.94%，交易量放大到12.2萬股。然而，好景不長，隨后兩個交易日，陜國投股價重回此前下降趨勢，累計跌幅達1.24%，交易量也重回十萬股以內(nèi)。中國網(wǎng)財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，自2020年7月中旬陜國投股價一度站到4.88元/股高點之后，其股價一路震蕩下跌，期間曾有數(shù)次短期移動平均線由下而上穿過長期移動平均線情況出現(xiàn)，但目前各條均線均處于下降趨勢，且60日均線超兩月未被穿越，股價向上突破壓力較大。
增資及股權(quán)調(diào)整獲批，非公開發(fā)行股票計劃大幅調(diào)整
這一邊，陜國投業(yè)績公布未能提振股價;另一邊，監(jiān)管層核準(zhǔn)陜國投增資及股權(quán)調(diào)整消息，也未能利好陜國投股價表現(xiàn)。
4月30日，銀保監(jiān)會官網(wǎng)披露，陜西銀保監(jiān)局就《陜西省國際信托股份有限公司變更注冊資本及調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)的請示》進行批復(fù)，同意其注冊資本由人民幣30.9億元變更為39.64億元;同意陜西省高速公路建設(shè)集團公司持有其股份比例由21.33%增至21.62%。本次申請事項完成后，其持股5%以上股東出資情況不變，除陜西省高速公路建設(shè)集團公司持股比例上升外，陜西煤業(yè)化工集團有限責(zé)任公司仍以34.58%持股比例，位居陜國投第一大股東之位。巧合的是，陜西銀保監(jiān)局作出上述批復(fù)日期也為4月28日。
中國網(wǎng)財經(jīng)了解，除此次變更注冊資本及調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整外，去年中旬以來，陜國投曾多次謀求通過非公開發(fā)行股票等方式，謀取引入戰(zhàn)略投資者，從而實現(xiàn)增資等目的。
1月23日，陜國投發(fā)布《非公開發(fā)行股票預(yù)案》公告，與該公告一同發(fā)布的還包括《關(guān)于公司終止前次非公開發(fā)行股票方案》公告，而被終止方案正是2020年7月陜國投與陜西金融控股集團有限公司等三家企業(yè)達成協(xié)議。
記者通過對比兩份股票發(fā)行方案發(fā)現(xiàn)，除由去年面向特定對象發(fā)行股票，變更為發(fā)行對象為不超過 35 名的特定對象，包括符合中國證監(jiān)會規(guī)定證券投資基金管理公司、證券公司、信托公司、財務(wù)公司等合格機構(gòu)投資者外，公開發(fā)行的募集資金總額也由不超過人民幣37億元下降到36億元。對于募資用途，陜國投表示，本次非公開發(fā)行的募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費用后，將全部用于補充公司資本金。
而對于為何終止此前定增計劃，陜國投解釋道，近期鑒于相關(guān)政策環(huán)境及商業(yè)安排等外部因素發(fā)生變化，公司綜合考慮自身實際情況，并經(jīng)與原發(fā)行對象協(xié)商一致，決定終止前次非公開發(fā)行股票方案等事項。就此中國網(wǎng)財經(jīng)向陜國投核實，截至發(fā)稿前并未收到對方回復(fù)。
陜國投表示，假設(shè)本次非公開發(fā)行的股票數(shù)量為11.89億股，則本次發(fā)行后，公司第一大股東陜煤集團將持有公司26.60%股份，第二大股東陜高速集團擁有公司16.63%股份。本公司實際控制人仍為陜西省國資委，公司控制權(quán)沒有發(fā)生變化。對于上述陜西省高速公路建設(shè)集團公司增持，是否為規(guī)避股份被稀釋風(fēng)險，陜國投并未回復(fù)。
中國網(wǎng)財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，近年來，在資管新規(guī)框架之下，信托行業(yè)進入新的發(fā)展階段，行業(yè)轉(zhuǎn)型加速，信托公司之間的競爭也日益激烈，信托公司紛紛通過增資擴股方式提升資本實力，增強風(fēng)險抵御能力。在此背景下，隨著公司業(yè)務(wù)的進一步拓展，公司未來可能面臨凈資本不足壓力。
2016 年以來，信托業(yè)便掀起了增資擴股熱潮，68 家信托公司中超過25家完成增資擴股，重慶信托、平安信托、昆侖信托、中信信托、中融信托、華潤信托等9家信托公司的注冊資本已超過100億元;中航資本、中油資本、五礦資本、江蘇國信、愛建集團、安信信托、浙江東方、山東國際信托等多家上市公司通過股權(quán)融資募集資金，用于補充旗下信托公司或自身資本金，陜國投增資也在情理之中。
陜國投表示，本次發(fā)行采取向特定對象非公開發(fā)行方式，其將在取得中國證監(jiān)會關(guān)于本次非公開發(fā)行核準(zhǔn)文件有效期內(nèi)擇機發(fā)行，發(fā)行對象認購本次發(fā)行的股票自發(fā)行結(jié)束之日起六個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?？梢哉f未來陜國投股價走勢也與戰(zhàn)略投資者切身利益息息相關(guān)，中國網(wǎng)財經(jīng)將對陜國投定增實施進展，以及其發(fā)展情況、股價表現(xiàn)等保持關(guān)注。(記者 燕山 鹿凱)
