11月19日，無(wú)錫力芯微電子股份有限公司(下稱“力芯微”)將科創(chuàng)板上會(huì)，公開發(fā)行不超過(guò)1600萬(wàn)股新股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，力芯微看似業(yè)績(jī)持續(xù)上升，但其賺錢最多的年份卻不是在報(bào)告期內(nèi)，且業(yè)績(jī)十分依賴前五大客戶。

利潤(rùn)下滑

據(jù)了解，力芯微致力于模擬芯片的研發(fā)及銷售，主要通過(guò)高性能、高可靠性的電源管理芯片為客戶提供高效的電源管理方案，并積極研發(fā)和推廣智能組網(wǎng)延時(shí)管理單元、信號(hào)鏈芯片等其他類別產(chǎn)品。

2017年-2019年和2020年1-3月(下稱“報(bào)告期”)，力芯微分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30162.54萬(wàn)元、34434.32萬(wàn)元、47457.92萬(wàn)元、11458.17萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為2210.23萬(wàn)元、2538.18萬(wàn)元、4040.25萬(wàn)元、1830.2萬(wàn)元。

表面來(lái)看，力芯微的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì)，但實(shí)際上其凈利中存在較多非經(jīng)常性獲得的利潤(rùn)。

招股說(shuō)明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，力芯微歸母非經(jīng)常性損益凈額分別為1334.3萬(wàn)元、919.71萬(wàn)元、671.4萬(wàn)元、396.43萬(wàn)元，占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的60.37%、36.24%、16.46%、21.47%。

也就是說(shuō)，力芯微每年有一成以上的收入是通過(guò)非經(jīng)常性損益獲得，特別是2017年，這一比例更是超過(guò)了六成。

記者進(jìn)一步查詢發(fā)現(xiàn)，力芯微的非經(jīng)常性損益主要是來(lái)自政府補(bǔ)助。報(bào)告期內(nèi)，力芯微政府補(bǔ)助的金額分別為1181.25萬(wàn)元、766.99萬(wàn)元、542.39萬(wàn)元、428.62萬(wàn)元，分別占當(dāng)期利潤(rùn)總額的53.44%、30.22%、13.3%、23.21%。

除此之外，力芯微所得的稅收優(yōu)惠也不少。報(bào)告期內(nèi)，力芯微獲得所得稅收優(yōu)惠金額分別為449.27萬(wàn)元、157.75萬(wàn)元、350.9萬(wàn)元、326.75萬(wàn)元，分別占當(dāng)期利潤(rùn)總額的20.55%、6.04%、8.29%、16.07%。

合并來(lái)看，力芯微每年來(lái)自稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助的比例占利潤(rùn)的兩成以上，最高在2017年超過(guò)了七成。

對(duì)此，力芯微表示，如果未來(lái)公司無(wú)法滿足稅收優(yōu)惠政策要求或上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，以及未來(lái)國(guó)家對(duì)集成電路行業(yè)和研發(fā)創(chuàng)新的支持力度減弱，將會(huì)對(duì)公司的盈利狀況產(chǎn)生一定的影響。

值得注意的是，早在2016年，力芯微就提交了IPO申請(qǐng)，以之前披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，力芯微2015年的業(yè)績(jī)要遠(yuǎn)超過(guò)最近幾年。

公開資料顯示，2015年，力芯微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28506.83萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為5913.65萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為5098.85萬(wàn)元。除了營(yíng)收外，無(wú)論是扣非后歸母凈利潤(rùn)還是凈利潤(rùn)，力芯微2015年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)均處于高峰。

這不得不令人產(chǎn)生疑惑，報(bào)告期內(nèi)力芯微的營(yíng)收均遠(yuǎn)高于2015年，為何其利潤(rùn)卻遠(yuǎn)不及2015年?背后到底發(fā)生了什么?

面對(duì)三星“無(wú)力”?

除了營(yíng)收和凈利增長(zhǎng)的矛盾，力芯微的業(yè)績(jī)還主要依賴公司前五大客戶。

報(bào)告期內(nèi)，力芯微向前五大客戶產(chǎn)生的銷售收入分別為25551.27萬(wàn)元、30079.03萬(wàn)元、39081.03萬(wàn)元、9232.2萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的84.71%、87.35%、82.35%、80.57%，占比始終超過(guò)八成。其中，向三星電子產(chǎn)生的銷售收入分別為21652.03萬(wàn)元、25330.72萬(wàn)元、28112.11萬(wàn)元、6069.91萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的71.78%、73.56%、59.24%、52.97%，占比超過(guò)一半。

對(duì)此，力芯微表示，如果主要客戶經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生重大不利變化、采購(gòu)需求大幅下降或調(diào)整采購(gòu)策略，可能導(dǎo)致公司訂單大幅下降，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

公開資料顯示，2015年，力芯微向三星電子產(chǎn)生的銷售收入為18644.49萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的65.4%。

綜合2015年和2017年-2019年的業(yè)績(jī)情況，不難發(fā)現(xiàn)，力芯微來(lái)自三星的銷售額持續(xù)上升，但其在2015年從中獲得的利潤(rùn)卻是最高的。

這令人懷疑，力芯微面對(duì)三星電子的議價(jià)能力是否在變?nèi)?

另外，記者還發(fā)現(xiàn)，力芯微的業(yè)績(jī)主要是來(lái)自境外。報(bào)告期內(nèi)，力芯微外銷產(chǎn)生的銷售收入分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的78.28%、78.14%、76.24%、74.86%。

對(duì)此，力芯微表示，若未來(lái)貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，三星、LG等海外客戶以及部分國(guó)內(nèi)品牌客戶的海外工廠所在的國(guó)家或地區(qū)的監(jiān)管政策、貿(mào)易政策等發(fā)生不利變化，對(duì)國(guó)內(nèi)出口的芯片增加關(guān)稅或限制交易，將對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。(記者 鄧皓天)