截至10月29日，A股五大上市險(xiǎn)企中，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)等四家均披露了三季報(bào)。從《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理的情況來(lái)看，前三季度，中國(guó)平安(以下簡(jiǎn)稱：平安)與中國(guó)人壽(以下簡(jiǎn)稱：國(guó)壽)的凈投資收益均超1000億元。
在備受資本市場(chǎng)關(guān)注的權(quán)益投資方面，國(guó)壽稱三季度“適度兌現(xiàn)收益”，平安則表示“投資組合投資收益率受香港股票市場(chǎng)下跌、市場(chǎng)利率波動(dòng)等因素影響，有所承壓。”
備受市場(chǎng)關(guān)注的是，隨著三季報(bào)陸續(xù)出爐，龍頭險(xiǎn)資對(duì)A股的調(diào)倉(cāng)數(shù)據(jù)也隨之曝光。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，上市險(xiǎn)企依然偏愛(ài)金融地產(chǎn)股，截至10月29日，上市險(xiǎn)企對(duì)金融地產(chǎn)股的持股市值超過(guò)九成。雖然持有金融地產(chǎn)市值較高，但從加倉(cāng)個(gè)股來(lái)看，上市險(xiǎn)企三季度密集加倉(cāng)了中國(guó)石化、三友化工、中國(guó)巨石、精工鋼構(gòu)、云鋁股份。這5只個(gè)股均被買入超過(guò)1000萬(wàn)股，且都屬于前三季度漲幅緩慢的傳統(tǒng)行業(yè)股。
就險(xiǎn)資偏好金融地產(chǎn)股這一現(xiàn)象，愛(ài)心人壽投資管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“保險(xiǎn)公司普遍重倉(cāng)銀行、地產(chǎn)板塊的原因我們認(rèn)為有以下幾點(diǎn)：一是估值較低，盈利確定性強(qiáng)，尤其是行業(yè)龍頭公司;二是分紅比例高，股息率優(yōu)于債券;三是盈利能力較強(qiáng)，資產(chǎn)回報(bào)率與市凈率匹配度高，適合作為股權(quán)投資長(zhǎng)期持有。”
國(guó)壽與平安
總投資收益率均超5%
從已經(jīng)披露三季報(bào)的4家A股上市險(xiǎn)企來(lái)看，國(guó)壽和平安均披露了今年前三季度凈投資收益及總投資收益情況，新華保險(xiǎn)和中國(guó)人保雖未披露這兩項(xiàng)具體數(shù)據(jù)，但也提到一些投資相關(guān)內(nèi)容。
具體來(lái)看，2020年前三季度，國(guó)壽實(shí)現(xiàn)總投資收益1469.53億元，同比增長(zhǎng)9.3%，總投資收益率為5.36%;凈投資收益達(dá)1227.23億元，同比增長(zhǎng)7.7%，凈投資收益率為4.47%。平安則提到，前三季度保險(xiǎn)資金投資組合年化總投資收益1358.69億元，總投資收益率5.2%;凈投資收益1157.96億元，年化凈投資收益率4.5%。
從上市險(xiǎn)企今年前三季度的投資策略來(lái)看，國(guó)壽提到，公司深化投資管理體系市場(chǎng)化改革，以賬戶為維度統(tǒng)籌資產(chǎn)配置與委托管理，以品種研究和策略優(yōu)化為重點(diǎn)提升投資能力。三季度公司把握利率上行窗口加大長(zhǎng)久期利率債配置力度。
平安則提到，公司抓住發(fā)行供給高峰增配國(guó)債、地方政府債及政策性金融債，有效拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期，緩解公司在低利率環(huán)境下的再投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步縮小資產(chǎn)負(fù)債久期缺口，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債久期匹配。此外，公司建立靈活的資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)機(jī)制，合理制定負(fù)債端保證利率，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債利率匹配。
具體來(lái)看，平安表示，受新冠肺炎疫情對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，企業(yè)信用違約風(fēng)險(xiǎn)加大。公司持續(xù)加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管控，大力完善投前、投中、投后風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理體系，積極運(yùn)用金融科技提升風(fēng)險(xiǎn)管控效率。截至2020年9月30日，債權(quán)計(jì)劃及債權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品占比由年初的13.4%進(jìn)一步下降至10.6%。從信用水平上看，公司保險(xiǎn)資金組合投資的債權(quán)計(jì)劃及債權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品的信用水平較好，處于行業(yè)較高水平，尚未出現(xiàn)一單違約，風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健可控。
中國(guó)人保表示，前三季度，公司債券投資加大利率債配置力度，有效拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期，不以信用下沉為代價(jià)博取高收益;權(quán)益投資把握市場(chǎng)節(jié)奏，優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu);非標(biāo)投資加緊優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品配置進(jìn)度。新華保險(xiǎn)提到，前三季度公司年化總投資收益率為5.6%，同比增長(zhǎng)0.9個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)壽“適度兌現(xiàn)收益”
平安受港股市場(chǎng)拖累
值得關(guān)注的是，國(guó)壽和平安均提到了今年對(duì)A股等權(quán)益市場(chǎng)的投資策略。
國(guó)壽表示，圍繞市場(chǎng)波動(dòng)靈活控制公開(kāi)市場(chǎng)權(quán)益品種敞口，優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)，適度兌現(xiàn)收益。平安則表示，得益于中國(guó)率先控制住疫情，并及時(shí)采取有效的政策措施，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)修復(fù)，受此影響國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)穩(wěn)定性總體優(yōu)于海外。
公司把握疫情沖擊下權(quán)益市場(chǎng)波段及結(jié)構(gòu)性行情，靈活開(kāi)展投資操作，獲取投資收益。但公司保險(xiǎn)資金投資組合投資收益率受香港股票市場(chǎng)下跌、市場(chǎng)利率波動(dòng)等因素影響，有所承壓。中國(guó)人保提到，公司“權(quán)益投資把握市場(chǎng)節(jié)奏，優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)”。
從龍頭險(xiǎn)企對(duì)A股持股調(diào)倉(cāng)情況來(lái)看，A股五家大上市險(xiǎn)企依然偏愛(ài)金融地產(chǎn)股，截至10月29日對(duì)金融地產(chǎn)股的持股市值超過(guò)91%。
與此同時(shí)，上市險(xiǎn)企集中減倉(cāng)了通威股份、航天發(fā)展、滬電股份、中興通訊、東山精密、萬(wàn)里揚(yáng)等6只個(gè)股，減持幅度均超過(guò)100萬(wàn)股?？傮w來(lái)看，A股上市險(xiǎn)企截至10月29日所持的70只個(gè)股中，僅10只個(gè)股被減持，其他60只個(gè)股均為增持或持倉(cāng)未變，這說(shuō)明龍頭險(xiǎn)企依然看好A股的投資價(jià)值。(蘇向杲)
