美國(guó)流媒體視頻服務(wù)巨頭奈飛( Netflix )在美股16日收盤(pán)后公布的2019財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，其一季度營(yíng)收、每股收益(EPS)、凈利潤(rùn)均錄得同比上漲，且均超出市場(chǎng)此前預(yù)期。一季度凈增加付費(fèi)用戶(hù)還創(chuàng)下最高紀(jì)錄。
但其同時(shí)也調(diào)降了對(duì)今年二季度的盈利、收入和新增付費(fèi)用戶(hù)指引，使得股價(jià)在美股盤(pán)后一度跌超6%。
不過(guò)，從華爾街分析師目前對(duì)其股價(jià)預(yù)期及評(píng)級(jí)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)奈飛的看多情緒整體依舊不減。
隱含波動(dòng)率達(dá)108%
引發(fā)投資者擔(dān)憂(yōu)的是，奈飛下調(diào)了對(duì)二季度的業(yè)績(jī)指引，二季度EPS指引為0.55美元，即將同比下降35%，而彭博調(diào)查的分析師預(yù)期為0.99美元，相當(dāng)于同比增長(zhǎng)16.5%。
此外，其對(duì)二季度的營(yíng)收指引49.28億美元也低于分析師預(yù)期的49.5億美元。
奈飛還調(diào)降了對(duì)二季度全球新增付費(fèi)用戶(hù)人數(shù)的預(yù)期至500萬(wàn)，同比下降8%，其中30萬(wàn)來(lái)自美國(guó)，470萬(wàn)來(lái)自國(guó)際。而分析師預(yù)計(jì)其二季度付費(fèi)用戶(hù)人數(shù)將增加609萬(wàn)，美國(guó)61.7萬(wàn)，國(guó)際547萬(wàn)。
奈飛創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼全球CEO哈斯廷斯(Reed Hastings)將二季度新增用戶(hù)增長(zhǎng)下滑部分歸咎于美國(guó)地區(qū)漲價(jià)。
受此調(diào)降指引影響，此前收漲3%的奈飛股價(jià)在16日盤(pán)后一度跌超6%，隨后跌幅收窄，截至第一財(cái)經(jīng)記者截稿時(shí)，股價(jià)回升至359.46美元。
今年以來(lái)，奈飛的股價(jià)累計(jì)上漲了34.3%，優(yōu)于納斯達(dá)克指數(shù)同期的漲幅22.95%。但其股票的隱含波動(dòng)率約為108%，大大超出3個(gè)月的歷史平均值44%。更多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入流媒體市場(chǎng)令其股價(jià)在上周五承壓。
上周五，迪士尼宣布將在11月推出每月6.99美元的流媒體視頻服務(wù)Disney+，比奈飛的基本訂閱服務(wù)包月費(fèi)低了2美元。迪士尼股價(jià)上周五大幅上漲逾11%以上，奈飛股價(jià)則下跌4.5%，并于周一進(jìn)一步下跌0.7%，收于348.87美元。
奈飛在財(cái)報(bào)中談及了蘋(píng)果和迪士尼等公司新開(kāi)拓流媒體業(yè)務(wù)對(duì)其影響。
“我們預(yù)計(jì)這些新進(jìn)入者不會(huì)對(duì)我們的增長(zhǎng)產(chǎn)生重大影響，因?yàn)閺木€性到點(diǎn)播娛樂(lè)的轉(zhuǎn)變是如此巨大，而且我們的內(nèi)容產(chǎn)品性質(zhì)(與他們)不同。”奈飛寫(xiě)道， “我們相信觀看好電視和電影的需求很大，而奈飛只能滿(mǎn)足其中的一小部分。”
看多情緒不減
雖然奈飛的股價(jià)今年以來(lái)已經(jīng)累計(jì)上漲超過(guò)30%，但仍然較去年6月創(chuàng)下的高點(diǎn)低了近18%。
在此次財(cái)報(bào)前，據(jù)外媒報(bào)道，期權(quán)投資者押注奈飛將收復(fù)迪士尼推出流媒體視頻服務(wù)以來(lái)的失地。由于股價(jià)下跌，奈飛市值在上周五和本周一兩日內(nèi)蒸發(fā)了約90億美元。
超過(guò)四分之一的奈飛未平倉(cāng)期權(quán)合約在周二盤(pán)后公布財(cái)報(bào)之后到期，其中，看漲期權(quán)超過(guò)了看跌期權(quán)。此外，還有約27%將于周四到期，其中看漲期權(quán)超過(guò)看跌期權(quán)24%。
在德銀周二的研報(bào)中，德銀分析師卡拉夫特(Bryan Kraft)也將奈飛的股票評(píng)級(jí)從“持有”上調(diào)至“買(mǎi)入”，并把目標(biāo)股價(jià)從360美元上調(diào)至400美元，認(rèn)為，奈飛的“風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)極具吸引力” 。
卡拉夫特表示，奈飛的流媒體服務(wù)“更像是一個(gè)平臺(tái)” ，平臺(tái)狀態(tài)帶來(lái)了同行和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無(wú)法獲得的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)消費(fèi)者收看視頻內(nèi)容時(shí)，奈飛更像是目的地。這意味著擁有奈飛對(duì)世界各地的人們而言，越來(lái)越成為一種文化需求。
整體而言，華爾街目前對(duì)奈飛的看多情緒不減。
據(jù)MarketBeat統(tǒng)計(jì)，42位華爾街分析師在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)發(fā)布了奈飛的評(píng)級(jí)和價(jià)格目標(biāo)，預(yù)計(jì)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格平均值為383.3171美元，比目前價(jià)位還有6.64%上漲空間。目前，有4個(gè)賣(mài)出評(píng)級(jí)，9個(gè)持有評(píng)級(jí)，28個(gè)買(mǎi)入評(píng)級(jí)和1個(gè)強(qiáng)烈買(mǎi)入評(píng)級(jí)，整體評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”。
該評(píng)級(jí)比1個(gè)月前減少了1個(gè)賣(mài)出評(píng)級(jí)，增加了2個(gè)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。目標(biāo)價(jià)位也上漲了約5美元。
城堡對(duì)沖基金駐紐約美股交易員陳大龍?jiān)诮邮艿谝回?cái)經(jīng)記者采訪時(shí)稱(chēng)，奈飛的基本面表現(xiàn)一直很優(yōu)秀，即使在2018年下半年股價(jià)下滑期間，該公司基本面也非常強(qiáng)勁。
“從歷史看，奈飛財(cái)報(bào)的EPS與股價(jià)走勢(shì)相關(guān)性很低。近三個(gè)季報(bào)的EPS均超預(yù)期，但其中兩次股價(jià)下跌;而更早的三個(gè)季度，EPS均不及預(yù)期，股價(jià)卻上漲157%至2018年6月的高位。”他稱(chēng)，決定其股票漲跌的主要還是付費(fèi)用戶(hù)增長(zhǎng)數(shù)量。如果該數(shù)據(jù)超預(yù)期，其股價(jià)就可能上漲。
英為財(cái)情分析師阿瓦(Haris Anwar)則向投資者警示了奈飛股價(jià)的兩個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)。其一，他認(rèn)為，在迪斯尼點(diǎn)燃的流媒體大戰(zhàn)中，奈飛面臨的最大問(wèn)題是如何守住美國(guó)本土市場(chǎng)份額，奈飛在該市場(chǎng)的增長(zhǎng)已趨于停滯。“保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并非易事，尤其是迪士尼已經(jīng)引起了用戶(hù)注意。迪士尼擁有?？怂棺顑?yōu)質(zhì)的內(nèi)容和大作，包括《辛普森一家》、漫威和星球大戰(zhàn)系列以及國(guó)家地理等內(nèi)容。”他稱(chēng)，另一個(gè)潛在的危險(xiǎn)信號(hào)，在于奈飛的增長(zhǎng)模式暗藏風(fēng)險(xiǎn)，奈飛一直在從信貸市場(chǎng)借錢(qián)，為新節(jié)目和營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)籌集資金。
此言非虛。此次財(cái)報(bào)顯示，奈飛一季度的自由現(xiàn)金流為-4.60億美元，而去年同期為-2.87億美元。奈飛還將2019年的自由現(xiàn)金流赤字從此前預(yù)期的-30億美元調(diào)至-35億美元。不過(guò)，奈飛表示，較大的赤字是由于公司結(jié)構(gòu)的變化以及房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資。
阿瓦認(rèn)為，奈飛近期股價(jià)走勢(shì)體現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭背后風(fēng)險(xiǎn)的不斷增加，因此，建議保守的投資者套現(xiàn)或減持，抑或?qū)}(cāng)位平均分配給奈飛和迪斯尼，以進(jìn)行對(duì)沖。
