在去年底遭到華爾街和國(guó)際投資者的冷遇和抵制后，沙特本周二迎來(lái)了歷史性的時(shí)刻。
全球“最賺錢(qián)企業(yè)”沙特阿拉伯國(guó)家石油公司(ARAMCO，以下簡(jiǎn)稱沙特阿美)即將發(fā)行的首批國(guó)際債券，引發(fā)了市場(chǎng)瘋狂搶購(gòu)。
據(jù)彭博社消息，截至北京時(shí)間本周二晚間，沙特阿美原本100億~150億美元發(fā)行規(guī)模的債券已獲得超1000億美元(約合人民幣6700億元)的競(jìng)買(mǎi)，打破了卡塔爾去年120億美元債券發(fā)行獲得的530億美元的競(jìng)標(biāo)規(guī)模。
募資將用于收購(gòu)本土公司
具體來(lái)講，沙特阿美計(jì)劃利用此次債券發(fā)行所得的部分資金，從沙特主權(quán)財(cái)富基金手中以690億美元收購(gòu)本土石化公司Sabic(沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司)的多數(shù)股權(quán)。換言之，沙特就是把自己的錢(qián)從一個(gè)口袋轉(zhuǎn)移到了另一個(gè)口袋。
彭博社報(bào)道中稱，此次沙特阿美發(fā)債不僅將是近年來(lái)最受市場(chǎng)期待的一次、新興市場(chǎng)史上發(fā)債規(guī)模最大的一次，更是全球企業(yè)為數(shù)不多的獲得超過(guò)1000億美元認(rèn)購(gòu)的發(fā)債之一。
預(yù)期中的超10倍超額認(rèn)購(gòu)也凸顯出了沙特阿美這家全球最大、最賺錢(qián)的石油公司的財(cái)務(wù)實(shí)力。此外，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)沙特阿美的債券收益率將低于沙特阿拉伯主權(quán)債務(wù)的收益率，這對(duì)于一家沙特國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)也是極其罕見(jiàn)的。
鑒于認(rèn)購(gòu)數(shù)額過(guò)于龐大，沙特阿美周二對(duì)投資者表示，預(yù)計(jì)其10年期債權(quán)的收益率將比10年期美債收益率高出約1.1個(gè)百分點(diǎn)。彭博還援引知情人士消息稱，沙特阿美已告知投資者，所有債權(quán)將分為六個(gè)部分出售，期限從3年到30年不等。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，沙特阿美通過(guò)此次發(fā)債預(yù)計(jì)將籌集100億~150億美元，將在周二晚些時(shí)候完成定價(jià)。超10倍的認(rèn)購(gòu)，自然也給了沙特阿美進(jìn)一步發(fā)展的空間。但其實(shí)CVS健康連鎖藥店、百威英博和威瑞森通訊此前也曾收到過(guò)超過(guò)1000億美元的認(rèn)購(gòu)，但在各自的并購(gòu)中，這些公司的發(fā)債規(guī)模都至少超過(guò)400億美元。
沙特重獲全球投資者注意
彭博社報(bào)道中稱，投資者對(duì)沙特阿美長(zhǎng)期、高收益率債券的強(qiáng)烈需求，實(shí)際上是對(duì)2050年前后沙特阿拉伯和該國(guó)石油的押注。為了與其資產(chǎn)和負(fù)債期限相匹配，長(zhǎng)期債券通常受到養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司們的青睞。其實(shí)這筆交易在很大程度上被視為在沙特阿美推遲IPO后為沙特經(jīng)濟(jì)議程融資的B計(jì)劃。實(shí)際上，沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼正在利用沙特阿美的原始的資產(chǎn)負(fù)債表為他提供資金。
對(duì)于沙特阿拉伯來(lái)說(shuō)，對(duì)沙特阿美債務(wù)的強(qiáng)勁需求將讓該國(guó)富有王室感到安慰。自記者賈馬爾·卡舒吉去年10月遇刺以來(lái)，沙特王室一直處于危機(jī)狀態(tài)。美國(guó)情報(bào)機(jī)構(gòu)得出結(jié)論稱，這起謀殺是由穆罕默德王子本人下令的。這起事件隨后在全球引發(fā)了軒然大波，華爾街的銀行、投資者和商業(yè)大亨都對(duì)沙特采取了冷淡的態(tài)度。
在去年10月于沙特首都利雅得舉行的一次被稱為“沙漠中的達(dá)沃斯”的投資峰會(huì)中，沙特的企業(yè)也主要遭到了頂級(jí)與會(huì)者的抵制。然而，金錢(qián)的力量已經(jīng)重新吸引了華爾街，從前段時(shí)間在瑞士達(dá)沃斯舉行的“世界經(jīng)濟(jì)論壇”，到此次沙特阿美發(fā)債，都說(shuō)明沙特又重新吸引了全球投資者的注意。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，這并非在卡舒吉遇刺以來(lái)沙特第一次發(fā)債——今年1月，沙特就曾發(fā)行了75億美元的國(guó)際債券，這表明來(lái)自華爾街的抵制并未扼殺外國(guó)投資者對(duì)沙特的興趣。
6家頂級(jí)投行共同負(fù)責(zé)發(fā)行
此外，沙特阿美已安排多家國(guó)際投行支持其規(guī)模巨大的債券發(fā)行，這也再次表明華爾街對(duì)沙特的態(tài)度發(fā)生了巨大變化。還需要指出的是，這些投行不僅希望參與沙特阿美此次發(fā)債，還希望確保自己處于有利位置，以便在沙特阿美按計(jì)劃進(jìn)行全球規(guī)模最大的IPO時(shí)分一杯羹。
彭博援引知情人士消息稱，摩根大通CEO杰米·戴蒙上周四在紐約的一場(chǎng)午餐會(huì)上發(fā)表講話時(shí)推銷了沙特阿美的發(fā)債。去年，戴蒙等人就缺席了在前述利雅得舉行的“沙漠中的達(dá)沃斯”的投資峰會(huì)，但他仍派出了資深的銀行家確保與沙特阿美保持聯(lián)系。
據(jù)悉，此次沙特阿美發(fā)債將由摩根大通、摩根士丹利、花旗集團(tuán)、高盛集團(tuán)、匯豐銀行和NCB Capital Co.共同負(fù)責(zé)發(fā)行?；葑u(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)和穆迪投資者服務(wù)公司則都將沙特阿美評(píng)為第五大投資級(jí)，盡管與沙特主權(quán)債務(wù)的評(píng)級(jí)相同，但評(píng)級(jí)仍低于石油巨頭?？松梨?、荷蘭皇家殼牌和雪佛龍。
上周，在東京、紐約和倫敦的全球路演中，沙特阿美也向投資者兜售了債券，這也迫使沙特阿美披露自上世紀(jì)70年代國(guó)有化以來(lái)一直處于保密狀態(tài)的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)機(jī)密。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報(bào)道稱，整個(gè)2018年，沙特阿美成為全球利潤(rùn)最高的公司，輕松超越蘋(píng)果等美國(guó)科技巨頭，以及埃克森美孚、荷蘭皇家殼牌等同行業(yè)公司。4月1日，惠譽(yù)表示沙特阿美去年的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)為2240億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)排名第二和第三的蘋(píng)果和埃克森美孚，后兩者的EBITDA分別為818億美元和404億美元。
2240億美元是什么概念?Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國(guó)石油和中國(guó)石化的EBITDA分別為248億美元和312億美元。這也就意味著，沙特阿美同期的EBITDA是中石油的9倍，是中石化的7.18倍，也是這“兩桶油”EBITDA之和的4倍。
