歐盟與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景正遭受諸多不確定性因素困擾，歐盟委員會(huì)下調(diào)了今明兩年歐盟與歐元區(qū)的整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。在這樣的市場(chǎng)條件下，歐洲央行既定的貨幣政策收緊計(jì)劃恐面臨調(diào)整。
今年以來(lái)，全球范圍內(nèi)流動(dòng)性緊縮問(wèn)題不斷蔓延，引發(fā)了美、歐、日等主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。本月初，歐盟委員會(huì)在其經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中再度發(fā)布警告，指出歐盟與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景正遭受諸多不確定性因素困擾，并下調(diào)了今明兩年歐盟與歐元區(qū)的整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。在上述市場(chǎng)預(yù)期氛圍下，繼美聯(lián)儲(chǔ)近日宣布暫緩加息后，歐洲央行多名執(zhí)委于近期接連釋放了“鴿派”信號(hào)，此間有業(yè)界人士分析認(rèn)為，在歐洲整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷的市場(chǎng)條件下，歐洲央行既定的貨幣政策收緊計(jì)劃恐面臨調(diào)整。
對(duì)歐洲的政策制定者而言，歐盟與歐元區(qū)近兩年來(lái)的整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)似乎有些“調(diào)皮”：歐盟在2017年開(kāi)年時(shí)，深受安全、難民和民粹思潮等問(wèn)題困擾，對(duì)當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)展望平淡，但2017年的歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，“迫使”歐盟與歐洲央行當(dāng)年數(shù)次上調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期。到了2018年，意圖乘上年增長(zhǎng)東風(fēng)“有所作為”的歐洲經(jīng)濟(jì)卻遭遇了“倒春寒”，暴露出了“弱復(fù)蘇”的弊病。盡管歐洲央行在去年底有些“勉強(qiáng)”地退出了資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，但眼下的經(jīng)濟(jì)低迷正在不斷壓縮歐洲央行的貨幣政策空間。
在匯豐銀行對(duì)今年全球十大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告中，“歐元區(qū)可能爆發(fā)新一輪危機(jī)”被排在首位。這種預(yù)測(cè)基調(diào)雖多少有些危言聳聽(tīng)的意味，但的確反映出了市場(chǎng)對(duì)今年歐洲經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒。本月初，在歐盟委員會(huì)發(fā)布的《2019年冬季歐洲經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)》報(bào)告中，歐盟與歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期均被下調(diào)。與前一期報(bào)告相比，今年歐盟的整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從1.9%降至1.5%，明年的增長(zhǎng)預(yù)期則從1.8%下調(diào)為1.7%，歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則分別被下調(diào)了0.6和0.1個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)至1.3%和1.6%。在成員國(guó)方面，歐盟與歐元區(qū)前三大經(jīng)濟(jì)體今年的增長(zhǎng)預(yù)期引人擔(dān)憂，除歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭德國(guó)的增長(zhǎng)速度被下調(diào)外，第三大經(jīng)濟(jì)體意大利今年的增長(zhǎng)預(yù)期被大幅下調(diào)至0.2%，深受“黃馬甲”運(yùn)動(dòng)困擾的法國(guó)同樣面臨經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。引發(fā)外界關(guān)注的是，該報(bào)告提及，在今年全球經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)放緩的預(yù)期下，歐盟與歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正不斷提升。同時(shí)，在必要情況下，貨幣政策的刺激“不可或缺”。有當(dāng)?shù)孛襟w認(rèn)為，隨著歐元指數(shù)正接近2017年第二季度以來(lái)的最低點(diǎn)，大幅承壓的歐元正在迫使歐洲央行思考重拾寬松政策。
業(yè)界對(duì)歐洲央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的分析并非毫無(wú)依據(jù)，連日來(lái)，包括歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在內(nèi)的多名歐洲央行高官釋放了一系列“鴿派”信號(hào)。1月28日，德拉吉在歐洲議會(huì)表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景正在由風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為事實(shí)下行，并稱“不排除重啟新一輪量化寬松政策”。上周末，歐洲央行執(zhí)委貝努瓦向媒體透露，歐洲央行正在討論是否要重啟定向長(zhǎng)期再融資操作，隨后另一名歐洲央行執(zhí)委、法國(guó)央行行長(zhǎng)維勒魯瓦在接受外媒采訪時(shí)稱，如果歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，歐洲央行可能會(huì)根據(jù)具體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，改變利率指引。他說(shuō)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不穩(wěn)，主要根源在于政治因素引發(fā)的不確定性。
對(duì)歐盟和歐元區(qū)而言，今年的不確定性因素幾乎來(lái)自各個(gè)層面。從外部環(huán)境看，外向型的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)還將在今年經(jīng)受地緣政治不穩(wěn)和全球貿(mào)易摩擦局勢(shì)的考驗(yàn)。近日，在美國(guó)商務(wù)部將涉及進(jìn)口汽車及零部件的“232調(diào)查”報(bào)告提交至美國(guó)后，美歐自貿(mào)協(xié)定談判的前景愈發(fā)撲朔迷離。從內(nèi)部事務(wù)看，英國(guó)脫歐進(jìn)程一波三折正在反復(fù)攪動(dòng)著歐洲乃至全球市場(chǎng)的神經(jīng)，德法意三國(guó)“家家有本難念的經(jīng)”，各國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)政策日趨分化與保守，同時(shí)歐洲還不得不應(yīng)對(duì)今年歐洲議會(huì)選舉結(jié)束后，民粹主義政黨對(duì)歐洲政治經(jīng)濟(jì)生態(tài)的影響。截至目前，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)面臨諸多挑戰(zhàn)，若當(dāng)前的脆弱增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)持續(xù)下去，歐洲央行的貨幣政策或?qū)⒅匦露ㄏ颉?/p>
