歐盟與歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景正遭受諸多不確定性因素困擾，歐盟委員會下調(diào)了今明兩年歐盟與歐元區(qū)的整體經(jīng)濟增長預期。在這樣的市場條件下，歐洲央行既定的貨幣政策收緊計劃恐面臨調(diào)整。

今年以來，全球范圍內(nèi)流動性緊縮問題不斷蔓延，引發(fā)了美、歐、日等主要經(jīng)濟體對衰退風險的擔憂。本月初，歐盟委員會在其經(jīng)濟預測報告中再度發(fā)布警告，指出歐盟與歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景正遭受諸多不確定性因素困擾，并下調(diào)了今明兩年歐盟與歐元區(qū)的整體經(jīng)濟增長預期。在上述市場預期氛圍下，繼美聯(lián)儲近日宣布暫緩加息后，歐洲央行多名執(zhí)委于近期接連釋放了“鴿派”信號，此間有業(yè)界人士分析認為，在歐洲整體經(jīng)濟增長低迷的市場條件下，歐洲央行既定的貨幣政策收緊計劃恐面臨調(diào)整。

對歐洲的政策制定者而言，歐盟與歐元區(qū)近兩年來的整體經(jīng)濟走勢似乎有些“調(diào)皮”：歐盟在2017年開年時，深受安全、難民和民粹思潮等問題困擾，對當年的經(jīng)濟增長展望平淡，但2017年的歐洲經(jīng)濟增長強勁，“迫使”歐盟與歐洲央行當年數(shù)次上調(diào)增長預期。到了2018年，意圖乘上年增長東風“有所作為”的歐洲經(jīng)濟卻遭遇了“倒春寒”，暴露出了“弱復蘇”的弊病。盡管歐洲央行在去年底有些“勉強”地退出了資產(chǎn)購買計劃，但眼下的經(jīng)濟低迷正在不斷壓縮歐洲央行的貨幣政策空間。

在匯豐銀行對今年全球十大風險預測報告中，“歐元區(qū)可能爆發(fā)新一輪危機”被排在首位。這種預測基調(diào)雖多少有些危言聳聽的意味，但的確反映出了市場對今年歐洲經(jīng)濟前景的擔憂情緒。本月初，在歐盟委員會發(fā)布的《2019年冬季歐洲經(jīng)濟預測》報告中，歐盟與歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟增長預期均被下調(diào)。與前一期報告相比，今年歐盟的整體經(jīng)濟增長預期從1.9%降至1.5%，明年的增長預期則從1.8%下調(diào)為1.7%，歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟增長則分別被下調(diào)了0.6和0.1個百分點，下調(diào)至1.3%和1.6%。在成員國方面，歐盟與歐元區(qū)前三大經(jīng)濟體今年的增長預期引人擔憂，除歐洲經(jīng)濟火車頭德國的增長速度被下調(diào)外，第三大經(jīng)濟體意大利今年的增長預期被大幅下調(diào)至0.2%，深受“黃馬甲”運動困擾的法國同樣面臨經(jīng)濟衰退風險。引發(fā)外界關注的是，該報告提及，在今年全球經(jīng)濟整體增長放緩的預期下，歐盟與歐元區(qū)的經(jīng)濟下行風險正不斷提升。同時，在必要情況下，貨幣政策的刺激“不可或缺”。有當?shù)孛襟w認為，隨著歐元指數(shù)正接近2017年第二季度以來的最低點，大幅承壓的歐元正在迫使歐洲央行思考重拾寬松政策。

業(yè)界對歐洲央行貨幣政策轉向的分析并非毫無依據(jù)，連日來，包括歐洲央行行長德拉吉在內(nèi)的多名歐洲央行高官釋放了一系列“鴿派”信號。1月28日，德拉吉在歐洲議會表示，歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景正在由風險轉為事實下行，并稱“不排除重啟新一輪量化寬松政策”。上周末，歐洲央行執(zhí)委貝努瓦向媒體透露，歐洲央行正在討論是否要重啟定向長期再融資操作，隨后另一名歐洲央行執(zhí)委、法國央行行長維勒魯瓦在接受外媒采訪時稱，如果歐洲經(jīng)濟持續(xù)放緩，歐洲央行可能會根據(jù)具體經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)，改變利率指引。他說，歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景不穩(wěn)，主要根源在于政治因素引發(fā)的不確定性。

對歐盟和歐元區(qū)而言，今年的不確定性因素幾乎來自各個層面。從外部環(huán)境看，外向型的歐元區(qū)經(jīng)濟預計還將在今年經(jīng)受地緣政治不穩(wěn)和全球貿(mào)易摩擦局勢的考驗。近日，在美國商務部將涉及進口汽車及零部件的“232調(diào)查”報告提交至美國后，美歐自貿(mào)協(xié)定談判的前景愈發(fā)撲朔迷離。從內(nèi)部事務看，英國脫歐進程一波三折正在反復攪動著歐洲乃至全球市場的神經(jīng)，德法意三國“家家有本難念的經(jīng)”，各國政府的經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)政策日趨分化與保守，同時歐洲還不得不應對今年歐洲議會選舉結束后，民粹主義政黨對歐洲政治經(jīng)濟生態(tài)的影響。截至目前，今年歐元區(qū)經(jīng)濟成長面臨諸多挑戰(zhàn)，若當前的脆弱增長態(tài)勢持續(xù)下去，歐洲央行的貨幣政策或將重新定向。